{"id":42748,"date":"2026-03-10T19:45:07","date_gmt":"2026-03-10T19:45:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/daniel-ghali-de-td-securities-observa-que-la-demanda-de-oro-se-mantuvo-debil-tras-el-inicio-de-la-guerra-y-que-el-interes-otc-se-desvanecio-rapidamente\/"},"modified":"2026-03-10T19:45:07","modified_gmt":"2026-03-10T19:45:07","slug":"daniel-ghali-de-td-securities-observa-que-la-demanda-de-oro-se-mantuvo-debil-tras-el-inicio-de-la-guerra-y-que-el-interes-otc-se-desvanecio-rapidamente","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/daniel-ghali-de-td-securities-observa-que-la-demanda-de-oro-se-mantuvo-debil-tras-el-inicio-de-la-guerra-y-que-el-interes-otc-se-desvanecio-rapidamente\/","title":{"rendered":"Daniel Ghali, de TD Securities, observa que la demanda de oro se mantuvo d\u00e9bil tras el inicio de la guerra, y que el inter\u00e9s OTC se desvaneci\u00f3 r\u00e1pidamente."},"content":{"rendered":"TD Securities inform\u00f3 una demanda d\u00e9bil de oro tras el inicio de la guerra, con un menor inter\u00e9s en el mercado extraburs\u00e1til (operaciones directas fuera de una bolsa centralizada) despu\u00e9s de la primera sesi\u00f3n. Dijo que los vol\u00famenes recientes se ven como una calma t\u00edpica de verano.\n\nLa firma indic\u00f3 que la participaci\u00f3n con apalancamiento (operar con dinero prestado para aumentar el tama\u00f1o de la posici\u00f3n) ha bajado, relacionada con una leve reducci\u00f3n de riesgo por parte de fondos cuantitativos (fondos que usan modelos y algoritmos). Tambi\u00e9n dijo que las tenencias de ETF de oro (fondos cotizados en bolsa que siguen el precio del oro) han ca\u00eddo.\n\n

Demand Signals And Positioning<\/h3>\nTD Securities agreg\u00f3 que los mayores operadores en el SHFE (Bolsa de Futuros de Shangh\u00e1i) de oro han reducido ligeramente sus posiciones largas (apuestas a que el precio sube). Dijo que la demanda minorista (compras de personas, no de instituciones) se ha moderado desde compras que describi\u00f3 como inusuales en enero.\n\nEnumer\u00f3 tres factores detr\u00e1s de la falta de entradas de dinero (inflows: capital nuevo que entra al activo): menos expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal de EE. UU. (banco central), menores compras de oro por pa\u00edses de Medio Oriente y una mayor propiedad institucional (tenencia por parte de fondos y grandes inversionistas). Sobre este \u00faltimo punto, bas\u00f3 su conclusi\u00f3n en el an\u00e1lisis de reportes 13F (informes trimestrales en EE. UU. donde grandes gestores declaran parte de sus posiciones), afirmando que el oro est\u00e1 en manos de la gran mayor\u00eda de los tenedores institucionales.\n\nLa compra de \u201crefugio\u201d (compras por b\u00fasqueda de seguridad en momentos de riesgo) en oro no ha aparecido, pese al reciente golpe geopol\u00edtico. El mercado est\u00e1 mucho m\u00e1s enfocado en lo que har\u00e1 la Reserva Federal que en el conflicto global. El dato m\u00e1s reciente del IPC subyacente (core CPI: inflaci\u00f3n sin alimentos y energ\u00eda, que suele ser menos vol\u00e1til) de febrero de 2026 fue de 3.1%, lo que llev\u00f3 al mercado a descartar recortes de tasas hasta, por lo menos, el tercer trimestre.\n\nEsto ayuda a explicar por qu\u00e9 no est\u00e1 entrando dinero al oro: los vol\u00famenes se parecen m\u00e1s a un d\u00eda tranquilo de verano que a una reacci\u00f3n de crisis. Hemos visto que ETF grandes como SPDR Gold Shares (GLD) tuvieron salidas netas (m\u00e1s retiros que entradas) por m\u00e1s de 1,500 millones de d\u00f3lares solo en los primeros dos meses de 2026. Esta falta de dinero nuevo de fondos grandes y operadores minoristas est\u00e1 poniendo un techo claro a los precios.\n\nPara operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones o futuros), esto sugiere que hoy tienen m\u00e1s sentido estrategias que se beneficien de un mercado lateral o bajista. Con el oro alrededor de 2,250 d\u00f3lares por onza, vender opciones call fuera del dinero (out-of-the-money: con precio de ejercicio por encima del precio actual, por lo que no convienen si se ejercen hoy) o hacer spreads de call bajistas (bear call spreads: vender una call y comprar otra a un precio de ejercicio m\u00e1s alto para limitar el riesgo) por encima de la resistencia de 2,300 d\u00f3lares podr\u00eda aprovechar este movimiento sin fuerza. La baja participaci\u00f3n hace menos probable un alza fuerte e inesperada sin un cambio importante en la pol\u00edtica de la Fed.\n

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\u00bfOro sin brillo en plena tensi\u00f3n? TD Securities ve demanda d\u00e9bil: cae el inter\u00e9s OTC, baja el apalancamiento y salen ETF. Menos recortes de la Fed limitan entradas, frenando precios y favoreciendo estrategias laterales.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-42748","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42748","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=42748"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42748\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=42748"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=42748"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=42748"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}