{"id":42746,"date":"2026-03-10T19:01:09","date_gmt":"2026-03-10T19:01:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/daniel-ghali-de-td-securities-observa-que-la-demanda-de-oro-se-mantuvo-debil-tras-el-inicio-de-la-guerra-y-que-el-interes-extrabursatil-otc-se-desvanecio-rapidamente\/"},"modified":"2026-03-10T19:01:09","modified_gmt":"2026-03-10T19:01:09","slug":"daniel-ghali-de-td-securities-observa-que-la-demanda-de-oro-se-mantuvo-debil-tras-el-inicio-de-la-guerra-y-que-el-interes-extrabursatil-otc-se-desvanecio-rapidamente","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/daniel-ghali-de-td-securities-observa-que-la-demanda-de-oro-se-mantuvo-debil-tras-el-inicio-de-la-guerra-y-que-el-interes-extrabursatil-otc-se-desvanecio-rapidamente\/","title":{"rendered":"Daniel Ghali, de TD Securities, observa que la demanda de oro se mantuvo d\u00e9bil tras el inicio de la guerra y que el inter\u00e9s extraburs\u00e1til (OTC) se desvaneci\u00f3 r\u00e1pidamente"},"content":{"rendered":"TD Securities inform\u00f3 de una demanda d\u00e9bil de oro tras el inicio de la guerra, y dijo que el inter\u00e9s \u201cover the counter\u201d (OTC, operaciones directas fuera de una bolsa, entre dos partes) se desvaneci\u00f3 despu\u00e9s de la primera sesi\u00f3n. A\u00f1adi\u00f3 que los vol\u00famenes recientes de negociaci\u00f3n (cantidad de compras y ventas) parecen el t\u00edpico baj\u00f3n de verano.\n\nLa firma dijo que la participaci\u00f3n con apalancamiento (operar con dinero prestado para aumentar la exposici\u00f3n) ha bajado, por una reducci\u00f3n moderada del riesgo (deleveraging, usar menos deuda y recortar posiciones) por parte de fondos cuantitativos (quant funds, fondos que operan con modelos matem\u00e1ticos y algoritmos). Tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que las tenencias de ETF de oro (fondos cotizados en bolsa que replican el precio del oro) han ca\u00eddo.\n\n

Demand Signals And Positioning<\/h3>\nTD Securities a\u00f1adi\u00f3 que los mayores operadores de oro en la SHFE (Shanghai Futures Exchange, bolsa de Shangh\u00e1i de futuros) han reducido de forma moderada sus posiciones largas (apostar a que sube el precio). Dijo que la demanda minorista (compras de peque\u00f1os inversores) se ha enfriado desde lo que describi\u00f3 como compras sin precedentes en enero.\n\nEnumer\u00f3 tres razones de la falta de entradas de dinero (inflows, capital nuevo que entra en el mercado): menos expectativas de recortes de tipos por la Reserva Federal de EE. UU. (banco central), menos compras de oro por pa\u00edses de Oriente Medio y una propiedad institucional m\u00e1s amplia (m\u00e1s inversores grandes ya lo tienen). Bas\u00f3 este \u00faltimo punto en el an\u00e1lisis de formularios 13F (informes regulatorios trimestrales en EE. UU. donde grandes gestores declaran sus posiciones), afirmando que el oro est\u00e1 en manos de la gran mayor\u00eda de los tenedores institucionales (inversores grandes como fondos y gestoras).\n\nSe esperaba compra de \u201crefugio\u201d (safe-haven, activo que suele subir cuando hay miedo), pero no ha aparecido pese al choque geopol\u00edtico. El mercado est\u00e1 m\u00e1s centrado en lo que har\u00e1 la Reserva Federal que en el conflicto. El \u00faltimo dato de CPI subyacente (core CPI, inflaci\u00f3n sin alimentos y energ\u00eda, m\u00e1s estable) de febrero de 2026 fue un 3,1%, lo que llev\u00f3 al mercado a descartar recortes de tipos hasta, como m\u00ednimo, el tercer trimestre.\n\nEsto ayuda a entender por qu\u00e9 no entra dinero en el oro: los vol\u00famenes parecen m\u00e1s un d\u00eda tranquilo de verano que una reacci\u00f3n a una crisis. Hemos visto que ETF grandes como SPDR Gold Shares (GLD) han tenido salidas netas (net outflows, sale m\u00e1s dinero del que entra) de m\u00e1s de 1.500 millones de d\u00f3lares en los dos primeros meses de 2026. Esta falta de dinero nuevo de grandes fondos y minoristas pone un techo claro a los precios.\n\nPara quienes operan con derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como el oro), esto sugiere que tiene m\u00e1s sentido usar estrategias que ganan con un precio lateral o a la baja. Con el oro cerca de 2.250 d\u00f3lares por onza, vender opciones call fuera del dinero (out-of-the-money, con precio de ejercicio por encima del precio actual; suele valer menos) o montar diferenciales bajistas de calls (bear call spreads, vender una call y comprar otra a un precio m\u00e1s alto para limitar el riesgo) por encima de la resistencia de 2.300 (zona donde el precio suele frenarse) podr\u00eda aprovechar este estancamiento. La baja participaci\u00f3n hace menos probable una subida fuerte e inesperada sin un cambio importante en la pol\u00edtica de la Fed.\n\n

Implications For Gold Prices<\/h3>\nEste entorno recuerda a 2022, cuando la prima inicial por guerra (subida extra por miedo) se borr\u00f3 r\u00e1pido al volver la atenci\u00f3n a subidas agresivas de tipos. La idea de \u201cdebasement\u201d (devaluaci\u00f3n del dinero, p\u00e9rdida de poder de compra por inflaci\u00f3n o por mucha emisi\u00f3n) que impuls\u00f3 compras importantes hasta 2025 ahora se est\u00e1 deshaciendo mientras el d\u00f3lar se mantiene fuerte. Esto hace que, por ahora, sea menos atractivo mantener un activo sin rendimiento (non-yielding, no paga intereses ni dividendos) como el oro.\n\nTambi\u00e9n hay que reconocer que el oro ya no es un activo de nicho (fringe, minoritario), porque la mayor\u00eda de los grandes inversores institucionales ya tienen la posici\u00f3n que desean. Esta propiedad amplia ofrece un suelo (apoyo al precio), pero tambi\u00e9n limita la posibilidad de subidas explosivas impulsadas por nuevos compradores. Esto sugiere que los movimientos del precio probablemente ser\u00e1n m\u00e1s contenidos en las pr\u00f3ximas semanas.\n\nCrea tu cuenta real de VT Markets<\/a>\u00a0y\u00a0empieza a operar<\/a>\u00a0ahora. <\/b>\n\n\n

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\u00bfOro sin refugio? TD Securities ve demanda d\u00e9bil: se esfuma el inter\u00e9s OTC, caen ETFs y apalancados. La Fed domina: inflaci\u00f3n 3.1% aplaza recortes, limita inflows y precios. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-42746","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42746","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=42746"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42746\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=42746"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=42746"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=42746"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}