{"id":40891,"date":"2026-02-23T21:32:50","date_gmt":"2026-02-23T21:32:50","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/szczepaniak-de-nomura-preve-que-el-ipca-de-la-zona-euro-se-situe-ligeramente-por-debajo-del-objetivo-del-2-del-bce-a-comienzos-de-2026-liderado-por-la-energia\/"},"modified":"2026-02-23T21:32:50","modified_gmt":"2026-02-23T21:32:50","slug":"szczepaniak-de-nomura-preve-que-el-ipca-de-la-zona-euro-se-situe-ligeramente-por-debajo-del-objetivo-del-2-del-bce-a-comienzos-de-2026-liderado-por-la-energia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/szczepaniak-de-nomura-preve-que-el-ipca-de-la-zona-euro-se-situe-ligeramente-por-debajo-del-objetivo-del-2-del-bce-a-comienzos-de-2026-liderado-por-la-energia\/","title":{"rendered":"Szczepaniak, de Nomura, prev\u00e9 que el IPCA de la zona euro se sit\u00fae ligeramente por debajo del objetivo del 2% del BCE a comienzos de 2026, liderado por la energ\u00eda"},"content":{"rendered":"Los datos de inflaci\u00f3n de febrero de 2026 de la zona del euro se publicar\u00e1n esta semana para B\u00e9lgica, Francia, Espa\u00f1a, Eslovenia, Portugal y Alemania, con m\u00e1s publicaciones la pr\u00f3xima semana. Nomura espera que la inflaci\u00f3n HICP (\u00edndice armonizado de precios al consumo, la medida com\u00fan de inflaci\u00f3n en la UE) de la zona del euro promedie ligeramente por debajo del objetivo del 2,0% del BCE (Banco Central Europeo) en el primer semestre de 2026, principalmente por efectos base de la energ\u00eda (comparaci\u00f3n con precios de energ\u00eda inusualmente altos o bajos del a\u00f1o anterior, que distorsiona la tasa anual). \n\nPara 2027 y 2028, Nomura cree que los riesgos se inclinan al alza. Los factores citados son un mercado laboral fuerte, mayor presi\u00f3n salarial (subidas de sueldos que empujan los precios) y un crecimiento del PIB (Producto Interior Bruto, el tama\u00f1o de la econom\u00eda) por encima del potencial (por encima de lo que la econom\u00eda puede crecer sin generar m\u00e1s inflaci\u00f3n). \n\n

Oportunidad de empinamiento de la curva a medio plazo<\/h3> \nEn Alemania, los riesgos se describen como m\u00e1s bajos que la previsi\u00f3n de Nomura por los precios de la energ\u00eda y la posibilidad de que se traslade m\u00e1s al consumidor (que los cambios de costes se reflejen en los precios finales) la reducci\u00f3n de los precios de la red el\u00e9ctrica. Al mismo tiempo, la inflaci\u00f3n de servicios aparece como un riesgo al alza. \n\nEn Francia, la subida de febrero frente a enero se atribuye casi por completo a efectos base de los precios de la energ\u00eda. Los riesgos a la baja se vinculan a un recorte de los precios regulados de la energ\u00eda (tarifas fijadas o limitadas por el gobierno o el regulador). \n\nPara Espa\u00f1a, Nomura describe el equilibrio de riesgos como neutral. \n\nCon la publicaci\u00f3n de los datos clave de inflaci\u00f3n de febrero de 2026, esperamos cifras ligeramente por debajo del objetivo del 2% del BCE. Esto se explica sobre todo por un factor t\u00e9cnico debido a los efectos base de la energ\u00eda, ya que ahora se comparan los precios con el salto visto a principios de 2025. Esta bajada temporal podr\u00eda mantener estables, por ahora, las expectativas de tipos (lo que el mercado cree que har\u00e1n los tipos de inter\u00e9s a corto plazo). \n\n

Opciones y posicionamiento en volatilidad<\/h3> \nVemos el riesgo de que el mercado se centre demasiado en esta desinflaci\u00f3n temporal (bajada de la inflaci\u00f3n) e ignore las presiones que se est\u00e1n acumulando para 2027. Los \u00faltimos datos de Eurostat muestran que el desempleo se mantiene en un m\u00ednimo de varias d\u00e9cadas del 6,4%, y el \u201cwage tracker\u201d del BCE (indicador que sigue el crecimiento de los salarios) para el cuarto trimestre de 2025 segu\u00eda alto, en el 4,1%. Estos factores, junto con un crecimiento del PIB que ahora se prev\u00e9 por encima del potencial, apuntan a que las presiones inflacionistas podr\u00edan volver con fuerza. \n\nEsto crea una oportunidad clara en el mercado de tipos para posicionarse a favor de una curva de rendimientos m\u00e1s empinada a medio plazo (cuando los tipos a largo plazo suben m\u00e1s que los tipos a corto). Los operadores podr\u00edan usar swaps de tipos de inter\u00e9s (contratos para intercambiar pagos a tipo fijo por variable) o futuros (contratos para fijar hoy un precio futuro) para apostar a que los tipos de largo plazo suban m\u00e1s que los de corto. Esta idea sugiere que los precios actuales para finales de 2027 y 2028 no reflejan del todo las pr\u00f3ximas presiones de salarios y crecimiento. \n\nLa diferencia entre el escenario a corto plazo y los riesgos de inflaci\u00f3n a m\u00e1s largo plazo sugiere un periodo de mayor incertidumbre para la pol\u00edtica del banco central. Este entorno podr\u00eda favorecer a quienes usan opciones (contratos que dan el derecho, pero no la obligaci\u00f3n, de comprar o vender a un precio) para posicionarse ante un aumento de la volatilidad de tipos de inter\u00e9s (m\u00e1s cambios bruscos en los tipos). La calma actual podr\u00eda estar valorando demasiado bajo la posibilidad de un debate fuerte sobre la pol\u00edtica monetaria m\u00e1s adelante este a\u00f1o y durante 2027.\n\n\n

Empieza a operar ahora \u2014 haz clic aqu\u00ed<\/a> para crear tu cuenta real en VT Markets.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00a1Ojo al espejismo! La inflaci\u00f3n de febrero 2026 podr\u00eda quedar bajo 2% por energ\u00eda, anclando tipos. Pero para 2027-28, empleo fuerte, salarios y crecimiento elevan riesgos: oportunidad de curva m\u00e1s empinada y volatilidad. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-40891","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40891","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=40891"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40891\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=40891"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=40891"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=40891"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}