{"id":40616,"date":"2026-02-19T14:32:31","date_gmt":"2026-02-19T14:32:31","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/la-produccion-de-la-construccion-en-la-zona-del-euro-interanual-ajustada-por-dias-laborables-cayo-al-09-desde-el-08\/"},"modified":"2026-02-19T14:32:31","modified_gmt":"2026-02-19T14:32:31","slug":"la-produccion-de-la-construccion-en-la-zona-del-euro-interanual-ajustada-por-dias-laborables-cayo-al-09-desde-el-08","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/la-produccion-de-la-construccion-en-la-zona-del-euro-interanual-ajustada-por-dias-laborables-cayo-al-09-desde-el-08\/","title":{"rendered":"La producci\u00f3n de la construcci\u00f3n en la zona del euro interanual, ajustada por d\u00edas laborables, cay\u00f3 al -0,9% desde el -0,8%."},"content":{"rendered":"La producci\u00f3n de la construcci\u00f3n en la zona euro, ajustada por d\u00edas laborables (es decir, corrigiendo el calendario para poder comparar meses y a\u00f1os de forma justa), cay\u00f3 un 0,9% interanual en diciembre. Esto empeora frente a la ca\u00edda del 0,8% del dato anterior.\n\nLos \u00faltimos datos muestran que la producci\u00f3n de la construcci\u00f3n en la zona euro cay\u00f3 un 0,9% interanual en diciembre de 2025, una ligera aceleraci\u00f3n del descenso visto el mes anterior. Esto confirma una debilidad persistente en un sector clave de la econom\u00eda al entrar en 2026. Lo interpretamos como una se\u00f1al clara de que los tipos de inter\u00e9s altos (el coste de pedir dinero prestado) de los \u00faltimos dos a\u00f1os siguen perjudicando a la actividad.\n\n

Datos de construcci\u00f3n y se\u00f1ales macroecon\u00f3micas<\/h3>\nEste retroceso de la construcci\u00f3n coincide con otros indicadores recientes, como el PMI de Construcci\u00f3n de S&P Global de enero de 2026, que marc\u00f3 un 41,3, un nivel que indica contracci\u00f3n fuerte (una lectura por debajo de 50 suele significar ca\u00edda de la actividad). Adem\u00e1s, con la inflaci\u00f3n general enfri\u00e1ndose hasta el 2,1% (la subida promedio de precios), el Banco Central Europeo tiene m\u00e1s margen para valorar una bajada de tipos (hacer el cr\u00e9dito m\u00e1s barato). Este contexto macroecon\u00f3mico sugiere obst\u00e1culos para el crecimiento total de la zona euro en el primer trimestre.\n\nCon esta perspectiva, creemos que posiciones cortas (apostar a que el precio baja) en \u00edndices de acciones europeos como el EURO STOXX 50 podr\u00edan ser rentables. Para una exposici\u00f3n m\u00e1s concreta, comprar opciones put (un contrato que suele ganar valor si el precio del activo baja) sobre grandes empresas de construcci\u00f3n y materiales como Heidelberg Materials o Saint-Gobain es una estrategia a considerar. En 2025 vimos c\u00f3mo estas acciones rindieron peor en periodos de sorpresas econ\u00f3micas negativas.\n\nLos datos econ\u00f3micos flojos refuerzan el argumento de que el BCE recorte tipos antes de lo esperado, quiz\u00e1 en el segundo trimestre. Los operadores deber\u00edan considerar ponerse largos (apostar a que el precio sube) en futuros del Bund alem\u00e1n (contratos sobre bonos del Estado alem\u00e1n), que suelen subir cuando el mercado espera una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s flexible. Esta idea tambi\u00e9n la respalda lo que descuenta el mercado de futuros del EURIBOR (contratos basados en un tipo de inter\u00e9s de referencia), que se ha inclinado hacia un recorte m\u00e1s temprano.\n\nEn consecuencia, el euro parece bajista (con tendencia a caer), especialmente frente a divisas como el d\u00f3lar estadounidense, donde los datos econ\u00f3micos siguen siendo m\u00e1s s\u00f3lidos. Abrir posiciones cortas en EUR\/USD, ya sea con futuros (contratos para comprar o vender m\u00e1s adelante a un precio acordado) o comprando opciones put, parece prudente. La ampliaci\u00f3n del diferencial de tipos de inter\u00e9s (la diferencia entre los tipos de dos mercados) entre un BCE m\u00e1s \u201cmoderado\u201d (m\u00e1s dispuesto a bajar tipos) y una Reserva Federal potencialmente m\u00e1s \u201crestrictiva\u201d (m\u00e1s dispuesta a mantener o subir tipos) respalda esta operaci\u00f3n en divisas.\n\n

Implicaciones para tipos y el euro<\/h3>\n\n\n

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La construcci\u00f3n de la eurozona cae 0,9% interanual en diciembre y el PMI se hunde a 41,3: se\u00f1ales de enfriamiento. \u00bfResultado? M\u00e1s presi\u00f3n para recortes del BCE, Bunds al alza y euro bajista. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-40616","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40616","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=40616"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40616\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=40616"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=40616"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=40616"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}