{"id":40428,"date":"2026-02-17T19:31:48","date_gmt":"2026-02-17T19:31:48","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/pesole-afirma-que-las-previsiones-del-rbnz-para-noviembre-de-2025-subestimaron-la-inflacion-ya-que-los-datos-del-ipc-las-superaron-retrasando-los-recortes-de-tasas\/"},"modified":"2026-02-17T19:31:48","modified_gmt":"2026-02-17T19:31:48","slug":"pesole-afirma-que-las-previsiones-del-rbnz-para-noviembre-de-2025-subestimaron-la-inflacion-ya-que-los-datos-del-ipc-las-superaron-retrasando-los-recortes-de-tasas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/pesole-afirma-que-las-previsiones-del-rbnz-para-noviembre-de-2025-subestimaron-la-inflacion-ya-que-los-datos-del-ipc-las-superaron-retrasando-los-recortes-de-tasas\/","title":{"rendered":"Pesole afirma que las previsiones del RBNZ para noviembre de 2025 subestimaron la inflaci\u00f3n, ya que los datos del IPC las superaron, retrasando los recortes de tasas"},"content":{"rendered":"ING dijo que las proyecciones del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ, el banco central del pa\u00eds) de noviembre de 2025 se quedaron cortas sobre la inflaci\u00f3n, despu\u00e9s de que los nuevos datos del IPC (\u00cdndice de Precios al Consumidor, una medida del aumento de precios) superaran sus previsiones. El IPC del cuarto trimestre fue de 3,1% interanual (comparado con el mismo trimestre del a\u00f1o anterior) frente al 2,7% estimado por el RBNZ, mientras que el IPC no transable (precios de bienes y servicios que se consumen dentro del pa\u00eds y no dependen tanto del comercio exterior) fue de 3,5% frente a 3,2%.\n\nING espera que el RBNZ mantenga las tasas (tipos de inter\u00e9s) sin cambios en su reuni\u00f3n de febrero, con atenci\u00f3n en la gu\u00eda (sus mensajes sobre lo que podr\u00eda hacer despu\u00e9s) y en las proyecciones actualizadas. La trayectoria de noviembre indicaba la primera subida de tasas en 2T27 (segundo trimestre de 2027), basada en que la inflaci\u00f3n general bajar\u00eda a 2,2% en la segunda mitad de 2026.\n\n

La Inflaci\u00f3n Est\u00e1 Resultando M\u00e1s Persistente<\/h3>\nING estima que la inflaci\u00f3n no bajar\u00e1 de 2,4% en ning\u00fan momento de este a\u00f1o y espera una lectura del primer trimestre de alrededor de 2,7% a 2,8%. Eso se compara con la estimaci\u00f3n del RBNZ de 2,3% para 1T (primer trimestre).\n\nING proyecta dos subidas de tasas en 2026, llevando la tasa de pol\u00edtica (la tasa principal que fija el banco central y que influye en el resto de tasas) a 2,75%, a partir de septiembre u octubre. Tambi\u00e9n espera una subida m\u00e1s en 2027 para devolver la tasa a un nivel neutral de 3,0% (un nivel que no impulsa ni frena mucho la econom\u00eda).\n\nParece que las proyecciones de noviembre de 2025 del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda fueron demasiado optimistas sobre la rapidez con la que bajar\u00eda la inflaci\u00f3n. Los datos de inflaci\u00f3n del cuarto trimestre salieron m\u00e1s altos de lo esperado, lo que ahora plantea dudas sobre si los recortes fuertes de tasas del a\u00f1o pasado se pasaron. Esta inflaci\u00f3n \u201cpegajosa\u201d (que tarda en bajar) complica la idea de que el ciclo de bajadas (periodo en el que el banco central reduce tasas) estuviera bien calculado.\n\nEsta idea se refuerza con datos recientes que muestran una econom\u00eda resistente. El \u00faltimo informe de empleo de enero mostr\u00f3 que el desempleo baj\u00f3 a 3,8%, y la Encuesta Trimestral de Empleo (informe oficial sobre empleo y sueldos) indic\u00f3 que el crecimiento de salarios del sector privado se mantiene firme. Estas cifras sugieren que las presiones de precios de fondo (tendencias que mantienen los precios al alza) no est\u00e1n bajando tan r\u00e1pido como el RBNZ hab\u00eda esperado en 2025.\n\n

Precios del Mercado Y Perspectiva de Pol\u00edtica<\/h3>\nNo esperamos un cambio de tasa en la reuni\u00f3n de este mes, as\u00ed que la atenci\u00f3n estar\u00e1 en las nuevas proyecciones econ\u00f3micas del banco y en lo que indiquen sobre el futuro. Dada la inflaci\u00f3n persistente, su calendario anterior para una primera subida a mediados de 2027 ahora parece demasiado lejano. El mercado estar\u00e1 atento a se\u00f1ales de que ese calendario se adelante de forma importante.\n\nCreemos que la inflaci\u00f3n seguir\u00e1 persistente, sin bajar de 2,4% en ning\u00fan momento de este a\u00f1o, por encima de las estimaciones previas del RBNZ. Esta persistencia deber\u00eda obligar al banco central a actuar, con dos subidas de tasas hasta 2,75% en 2026, probablemente desde septiembre u octubre. Est\u00e1 quedando claro que el ciclo de bajadas de 2025 (cuando se recortaron tasas) tendr\u00e1 que revertirse en parte (deshacer parte de esas bajadas).\n\nPara operadores de derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo, como tasas), esto significa que el mercado podr\u00eda estar valorando por debajo un giro m\u00e1s duro del RBNZ (cambio hacia una postura de subir tasas para frenar la inflaci\u00f3n). Los swaps indexados a un d\u00eda (contratos que reflejan expectativas de tasas a corto plazo, basados en una tasa diaria) todav\u00eda no incorporan totalmente dos subidas de tasas para 2026, lo que sugiere que puede haber oportunidad al posicionarse para tasas a corto plazo m\u00e1s altas. Podr\u00eda haber un reajuste fuerte de precios cuando el RBNZ actualice oficialmente su gu\u00eda en las pr\u00f3ximas semanas.\n\nMirando m\u00e1s adelante, el ciclo de subidas (periodo en el que se aumentan tasas) no terminar\u00eda ah\u00ed, ya que anticipamos que otra subida ser\u00e1 necesaria en 2027. Esto llevar\u00eda la tasa de pol\u00edtica de vuelta a un nivel m\u00e1s neutral de 3,0%. El camino hacia la estabilidad de precios (inflaci\u00f3n controlada y predecible) parece m\u00e1s largo y requerir\u00e1 tasas m\u00e1s altas de lo previsto hace pocos meses.\n\n\n

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\u00a1La inflaci\u00f3n neozelandesa se resiste a bajar! ING dice que el RBNZ subestim\u00f3 el CPI (3,1% vs 2,7%) y prev\u00e9 tasas sin cambios ahora, pero alzas en 2026-27. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-40428","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40428","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=40428"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40428\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=40428"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=40428"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=40428"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}