{"id":39961,"date":"2026-02-11T16:30:43","date_gmt":"2026-02-11T16:30:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/marc-schattenberg-de-deutsche-bank-evalua-las-negociaciones-salariales-de-alemania-para-2026-que-abarcan-a-10-millones-de-trabajadores-en-multiples-sectores\/"},"modified":"2026-02-11T16:30:43","modified_gmt":"2026-02-11T16:30:43","slug":"marc-schattenberg-de-deutsche-bank-evalua-las-negociaciones-salariales-de-alemania-para-2026-que-abarcan-a-10-millones-de-trabajadores-en-multiples-sectores","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/marc-schattenberg-de-deutsche-bank-evalua-las-negociaciones-salariales-de-alemania-para-2026-que-abarcan-a-10-millones-de-trabajadores-en-multiples-sectores\/","title":{"rendered":"Marc Schattenberg, de Deutsche Bank, eval\u00faa las negociaciones salariales de Alemania para 2026, que abarcan a 10 millones de trabajadores en m\u00faltiples sectores"},"content":{"rendered":"Deutsche Bank revis\u00f3 la ronda salarial de Alemania de 2026, que cubre a unos 10 millones de empleados en servicios p\u00fablicos, comercio minorista (tiendas), comercio mayorista (venta al por mayor), qu\u00edmica y metalurgia (trabajo del metal). Pronostica un crecimiento de los salarios pactados en convenio (acuerdos entre empresas y sindicatos) de casi 3,0% al a\u00f1o en 2026 y 2027, frente a un estimado de 2,7% en 2025.\n\nSe esperan subidas m\u00e1s fuertes en el sector p\u00fablico, mientras que los sindicatos en sectores m\u00e1s d\u00e9biles pueden centrarse m\u00e1s en la seguridad del empleo (evitar despidos) que en el sueldo. En comercio minorista y mayorista, el aumento de 8,4% del salario m\u00ednimo legal (el pago m\u00ednimo fijado por ley) desde enero puede a\u00f1adir presi\u00f3n en los sueldos m\u00e1s bajos.\n\n

Acuerdos del Sector P\u00fablico Y Fuerza Sindical<\/h3>\nEn los \u00faltimos 10 a\u00f1os, la \u201ctasa media de enforcement\u201d sindical (capacidad real de los sindicatos para lograr en el acuerdo lo que piden, usando negociaci\u00f3n y presi\u00f3n) fue de alrededor del 45%. Aplicado a la petici\u00f3n de ver.di (sindicato) de 7% para el sector p\u00fablico, esto apunta a un acuerdo de alrededor de 3,2%.\n\nSe espera que el patr\u00f3n salarial vuelva a lo normal tras 2024 y 2025, que estuvieron afectados por \u201cefectos base\u201d de bonos por inflaci\u00f3n (pagos \u00fanicos para compensar la inflaci\u00f3n que distorsionan la comparaci\u00f3n entre a\u00f1os). Estos efectos probablemente mantuvieron el crecimiento salarial pactado en torno a 2,7% en 2025, y el banco sit\u00faa 2026 en 2,9%.\n\nCon la subida del salario m\u00ednimo en 2026 y un aumento previsto de 5,0% en 2027, se pronostica que los salarios brutos totales (salario antes de impuestos y cotizaciones) suban 3,7% en 2026 y 3,4% en 2027. Una inflaci\u00f3n m\u00e1s baja junto con estas mejoras deber\u00eda apoyar el consumo privado (gasto de los hogares).\n\n

Implicaciones Para Mercados Y Pol\u00edtica<\/h3>\nEste escenario se apoya en los \u00faltimos datos: la inflaci\u00f3n alemana baj\u00f3 a 2,6% en enero de 2026, continuando la desinflaci\u00f3n (cuando la inflaci\u00f3n sigue bajando). Adem\u00e1s, las negociaciones recientes en el sector p\u00fablico reflejan demandas de subidas importantes, lo que encaja con que un acuerdo en torno a 3,2% sea posible. El salto reciente de 8,4% del salario m\u00ednimo legal, vigente desde el mes pasado, a\u00f1ade apoyo a los ingresos de los hogares.\n\nPara operadores de derivados sobre acciones (contratos cuyo valor depende de una acci\u00f3n o \u00edndice), esto sugiere una visi\u00f3n positiva sobre activos alemanes ligados al consumo. Opciones de compra (call: contrato que da el derecho a comprar a un precio fijado) sobre el \u00edndice DAX, o sobre acciones concretas de comercio y servicios al consumidor, podr\u00edan capturar la subida esperada por un mayor gasto. Esto es relevante porque el \u00edndice de confianza del consumidor en Alemania mostr\u00f3 una ligera mejora a inicios de 2026, rompiendo una tendencia larga de pesimismo.\n\nPor el contrario, este crecimiento salarial s\u00f3lido plantea un reto para el Banco Central Europeo. La presi\u00f3n salarial sostenida podr\u00eda mantener \u201cpegada\u201d la inflaci\u00f3n subyacente (core: inflaci\u00f3n sin componentes muy vol\u00e1tiles como energ\u00eda y alimentos), haciendo que el BCE dude en bajar los tipos de inter\u00e9s tan r\u00e1pido como espera el mercado. Los operadores deber\u00edan considerar posiciones en swaps de tipos de inter\u00e9s (contratos para intercambiar pagos de intereses, por ejemplo fijo por variable) u opciones sobre futuros de EURIBOR (contratos sobre el tipo de inter\u00e9s interbancario de referencia en euros) que ganar\u00edan si los tipos se mantienen m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo.\n\nEsto crea una posible operaci\u00f3n por diferencia entre sectores. Mientras los sectores orientados al consumidor pueden beneficiarse, sectores con problemas estructurales como la industria pesada podr\u00edan quedarse atr\u00e1s, al priorizar la seguridad del empleo frente a grandes subidas salariales. Una operaci\u00f3n \u201cpairs trade\u201d (estrategia que compra un activo y vende otro para apostar por su diferencia de rendimiento), comprando acciones de consumo discrecional (gasto no esencial) y vendiendo ETFs industriales (fondos cotizados que replican un grupo de acciones del sector), podr\u00eda ser una estrategia a considerar en las pr\u00f3ximas semanas.\n\n\n

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\u00bfSe avecina un repunte del consumo alem\u00e1n? Deutsche Bank prev\u00e9 subidas salariales cercanas al 3% en 2026-27, apoyadas por m\u00ednimo al alza, inflaci\u00f3n bajando, y presi\u00f3n sobre el BCE. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-39961","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39961","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=39961"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39961\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=39961"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=39961"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=39961"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}