{"id":39838,"date":"2026-02-10T14:30:41","date_gmt":"2026-02-10T14:30:41","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/los-analistas-de-nomura-esperan-que-norges-bank-haga-un-recorte-mas-de-tasas-en-2026-alcanzando-el-375-tras-sorpresas-inflacionarias\/"},"modified":"2026-02-10T14:30:41","modified_gmt":"2026-02-10T14:30:41","slug":"los-analistas-de-nomura-esperan-que-norges-bank-haga-un-recorte-mas-de-tasas-en-2026-alcanzando-el-375-tras-sorpresas-inflacionarias","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/los-analistas-de-nomura-esperan-que-norges-bank-haga-un-recorte-mas-de-tasas-en-2026-alcanzando-el-375-tras-sorpresas-inflacionarias\/","title":{"rendered":"Los analistas de Nomura esperan que Norges Bank haga un recorte m\u00e1s de tasas en 2026, alcanzando el 3,75% tras sorpresas inflacionarias."},"content":{"rendered":"Nomura Research ahora espera que Norges Bank haga un recorte m\u00e1s de la tasa de pol\u00edtica monetaria en diciembre de 2026, llevando la tasa a 3,75%. Esto ocurre tras una inflaci\u00f3n de enero en Noruega m\u00e1s alta de lo esperado y un mayor crecimiento de los salarios.\n\nEn enero, la inflaci\u00f3n CPI-ATE subi\u00f3 0,3 pp hasta 3,4% interanual, frente a pron\u00f3sticos de 2,9% de Nomura y Norges Bank, y 3,0% del consenso (promedio de previsiones). La inflaci\u00f3n CPI subi\u00f3 0,4 pp hasta 3,6% interanual, frente a 3,2% de Nomura, 2,7% de Norges Bank y 3,0% del consenso.\n\n

Perspectiva de inflaci\u00f3n y trayectoria de la pol\u00edtica<\/h3>\nNomura espera que el crecimiento de los salarios mantenga la inflaci\u00f3n alta hasta 2026, aunque se desacelere con el tiempo. Con esta visi\u00f3n, la tasa de pol\u00edtica prevista de 3,75% estar\u00eda por encima del rango neutral de largo plazo de Norges Bank (el nivel que no impulsa ni frena la econom\u00eda) de 2,25% a 3,50%.\n\nUn riesgo citado es la reciente subida de la corona noruega frente al d\u00f3lar estadounidense y el euro, lo que podr\u00eda reducir la inflaci\u00f3n importada (subidas de precios que llegan del exterior a trav\u00e9s de bienes comprados fuera). Nomura dice que ya incluy\u00f3 en su an\u00e1lisis un aumento m\u00e1s lento de los precios de bienes y aun as\u00ed espera que la inflaci\u00f3n baje poco a poco, lo que respaldar\u00eda un \u00fanico recorte pendiente.\n\nSeg\u00fan las cifras de inflaci\u00f3n inesperadamente altas de enero de 2026, debemos ajustar nuestra estrategia para las pr\u00f3ximas semanas. Los datos muestran que la inflaci\u00f3n subyacente (inflaci\u00f3n \u201cde fondo\u201d que excluye componentes muy vol\u00e1tiles, como energ\u00eda) lleg\u00f3 a 3,4% y la inflaci\u00f3n general a 3,6%, ambas por encima de lo previsto por nosotros y por Norges Bank. Esto sugiere que la presi\u00f3n de precios no se est\u00e1 enfriando como se esperaba y obliga a replantear el rumbo del banco central.\n\nEsta inflaci\u00f3n persistente se apoya en un fuerte crecimiento de los salarios, una tendencia que se vio durante 2025 cuando los acuerdos salariales promediaron m\u00e1s de 5%. Ese impulso contin\u00faa este a\u00f1o, lo que sugiere que la inflaci\u00f3n seguir\u00e1 alta durante m\u00e1s tiempo. Como resultado, el mercado deber\u00eda dejar de anticipar varios recortes de tasas y prepararse para un solo recorte, con retraso, probablemente no antes de diciembre de 2026.\n\n

Implicaciones para la estrategia de mercado<\/h3>\nPara operadores de tasas de inter\u00e9s, esto significa que los instrumentos que descuentan recortes en el verano u oto\u00f1o de 2026 no encajan con la nueva situaci\u00f3n. Podr\u00edamos considerar \u201cpagar fijo\u201d en swaps de tasas noruegas (un swap es un contrato para intercambiar pagos: pagar una tasa fija y recibir una tasa variable) o vender acuerdos a plazo sobre tasas, FRA (contratos que fijan hoy una tasa para un periodo futuro) para la segunda mitad del a\u00f1o. El rendimiento (tasa que ofrece) del bono del gobierno noruego a 2 a\u00f1os, ahora cerca de 4,1%, probablemente tendr\u00e1 presi\u00f3n al alza mientras el mercado asimila este giro m\u00e1s \u201cduro\u201d (postura de mantener tasas altas para frenar inflaci\u00f3n).\n\nEn el mercado de divisas, esto refuerza una postura favorable a la corona noruega. La posibilidad de que Norges Bank mantenga la tasa en 4,0% la mayor parte del a\u00f1o, mientras otros bancos centrales como el BCE podr\u00edan recortar, aumenta el atractivo del \u201ccarry trade\u201d (estrategia de pedir prestado en una moneda con tasa baja e invertir en otra con tasa alta) en NOK. Vemos posible una mayor apreciaci\u00f3n, especialmente en el cruce EUR\/NOK (el tipo de cambio euro\/corona), que ya baj\u00f3 de m\u00e1s de 12,00 a mediados de 2025 a cerca de 11,25 hoy.\n\nPara derivados de acciones (contratos cuyo valor depende de una acci\u00f3n o \u00edndice), tasas altas sostenidas son un viento en contra para el \u00edndice Oslo B\u00f8rs OBX. Costos de financiaci\u00f3n m\u00e1s altos podr\u00edan reducir los m\u00e1rgenes de las empresas, haciendo m\u00e1s atractivas posiciones bajistas (apostar a ca\u00eddas). Podr\u00edamos considerar comprar opciones put sobre el OBX (derecho a vender a un precio fijado) como cobertura (protecci\u00f3n) o como apuesta a que el mercado reaccione a una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva por m\u00e1s tiempo.\n\nEl principal riesgo para esta visi\u00f3n sigue siendo la propia fortaleza de la corona, que podr\u00eda enfriar la inflaci\u00f3n al abaratar las importaciones. Aunque la NOK se ha apreciado frente al d\u00f3lar y el euro recientemente, esta presi\u00f3n desinflacionaria (que reduce inflaci\u00f3n) puede no ser suficiente para compensar los factores internos en el corto plazo. Por lo tanto, conviene seguir de cerca los datos de precios de importaci\u00f3n, pero mantener la idea central de que las tasas seguir\u00e1n altas.\n\nCrea tu cuenta real en VT Markets<\/a>\u00a0y\u00a0empieza a operar<\/a>\u00a0ahora. <\/b>\n\n\n

Empieza a operar ahora \u2014 haz clic aqu\u00ed<\/a> para crear tu cuenta real en VT Markets.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00bfNoruega rumbo a \u201ctasas altas por m\u00e1s tiempo\u201d? Nomura prev\u00e9 solo un recorte del Norges Bank en diciembre de 2026 a 3,75%, tras inflaci\u00f3n y salarios fuertes, impulsando NOK y presionando bonos. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-39838","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39838","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=39838"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39838\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=39838"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=39838"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=39838"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}