{"id":27279,"date":"2025-08-04T05:18:28","date_gmt":"2025-08-04T05:18:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/china-planea-gravar-los-intereses-de-los-bonos-sorprendiendo-a-los-inversores-y-afectando-la-demanda-en-los-mercados-financieros\/"},"modified":"2025-08-04T05:18:28","modified_gmt":"2025-08-04T05:18:28","slug":"china-planea-gravar-los-intereses-de-los-bonos-sorprendiendo-a-los-inversores-y-afectando-la-demanda-en-los-mercados-financieros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/china-planea-gravar-los-intereses-de-los-bonos-sorprendiendo-a-los-inversores-y-afectando-la-demanda-en-los-mercados-financieros\/","title":{"rendered":"China planea gravar los intereses de los bonos, sorprendiendo a los inversores y afectando la demanda en los mercados financieros."},"content":{"rendered":"China planea comenzar a gravar los ingresos por intereses de los bonos del gobierno y de instituciones financieras, poniendo fin a d\u00e9cadas de exenci\u00f3n fiscal en su mercado de bonos. El impuesto, que comenzar\u00e1 el 8 de agosto, afecta a casi el 70% del mercado de bonos de China en cuanto a monto pendiente.\n\nEste cambio de pol\u00edtica ha llevado a una r\u00e1pida reevaluaci\u00f3n de las carteras de ingresos fijos en medio de la preocupaci\u00f3n por la reducci\u00f3n de los retornos despu\u00e9s de impuestos. La demanda de deuda soberana y de bancos de pol\u00edticas de China puede disminuir, especialmente entre entidades institucionales que se beneficiaron del estatus libre de impuestos.\n\n

Detalles de Implementaci\u00f3n<\/h3>\nLos detalles de la implementaci\u00f3n a\u00fan no se han divulgado completamente, pero este movimiento indica el objetivo de China de ampliar su base impositiva. Los analistas estiman que la tasa general del 6% del impuesto al valor agregado en bonos conducir\u00e1 a mayores costos de inversi\u00f3n, ampliando la brecha de rendimiento entre los bonos existentes y nuevos en aproximadamente 5-10 puntos b\u00e1sicos.\n\nDado que esta pol\u00edtica comenzar\u00e1 en solo cuatro d\u00edas, debemos anticipar un aumento en la volatilidad en los mercados de ingresos fijos de China. Los comerciantes deben considerar comprar opciones sobre futuros de bonos del gobierno chino (CGB) o ETF relacionados. Esta estrategia permite obtener ganancias de las grandes fluctuaciones de precios que se esperan a medida que el mercado asimila este impuesto inesperado.\n\nLa respuesta m\u00e1s directa es esperar que los precios de los bonos caigan y que los rendimientos aumenten. Debemos buscar establecer posiciones cortas en contratos de futuros de CGB a 10 a\u00f1os negociados en la Bolsa de Futuros Financieros de China. Esto es una apuesta a que el nuevo impuesto reducir\u00e1 la demanda y, por lo tanto, devaluar\u00e1 la emisi\u00f3n futura de deuda gubernamental.\n\n

Impacto en Mercados Globales<\/h3>\nEste movimiento afecta a una enorme cantidad de capital, ya que el mercado de bonos de China es el segundo m\u00e1s grande del mundo, con un valor total que ahora supera los $21 billones. Al segundo trimestre de 2025, datos oficiales mostraron que las instituciones extranjeras pose\u00edan aproximadamente \u00a53.2 billones en bonos chinos. Cualquier venta significativa de este grupo podr\u00eda ejercer presi\u00f3n a la baja sobre el yuan.\n\nTambi\u00e9n podemos estructurar operaciones para capitalizar la esperada brecha de rendimiento de 5-10 puntos b\u00e1sicos entre los bonos viejos y nuevos. Un comercio de base, comprando bonos existentes exentos de impuestos mientras se venden contratos de futuros que seguir\u00e1n los nuevos bonos gravados, podr\u00eda capturar esta diferencia. Esta es una jugada cl\u00e1sica de arbitraje que aprovecha la ineficiencia del nuevo impuesto.\n\nEsta situaci\u00f3n recuerda al “Taper Tantrum” que vimos en 2013 cuando un anuncio sorpresivo de la Reserva Federal de EE. UU. desencaden\u00f3 una venta masiva de bonos de mercados emergentes. Si bien esto es una pol\u00edtica interna, el impacto en los inversores que depend\u00edan del estatus libre de impuestos durante d\u00e9cadas podr\u00eda crear un sentimiento similar de aversi\u00f3n al riesgo. La reacci\u00f3n de aquel entonces sirve como una gu\u00eda hist\u00f3rica \u00fatil para lo que podr\u00eda suceder ahora.\n\nConsiderando el potencial de salidas de capital, debemos tambi\u00e9n observar los mercados de divisas. Coberturar o especular sobre un yuan offshore (CNH) m\u00e1s d\u00e9bil en las pr\u00f3ximas semanas parece prudente. Utilizar derivados como opciones de compra USD\/CNH o contratos a plazo ser\u00eda una forma efectiva de posicionarse para esto.\n\nFinalmente, para aquellos con carteras de bonos existentes, usar swaps de tasas de inter\u00e9s es un movimiento defensivo clave. Al entrar en un swap para pagar una tasa fija y recibir una tasa variable, podemos protegernos contra el riesgo de aumento de los rendimientos de los bonos en general. Esto protege el valor de los activos actuales de la reevaluaci\u00f3n del mercado que es probable que ocurra.\n\n\n

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\u00a1Impactante cambio en el mercado de bonos de China! El pa\u00eds comenzar\u00e1 a gravar los ingresos por intereses, afectando a casi el 70% del mercado. Expectativas de volatilidad y ca\u00eddas en los precios. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-27279","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27279","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=27279"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27279\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=27279"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=27279"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=27279"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}