{"id":26692,"date":"2025-07-28T18:19:54","date_gmt":"2025-07-28T18:19:54","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/subastas-de-notas-a-5-anos-por-valor-de-70-mil-millones-de-dolares-al-3-983-indicando-una-demanda-internacional-mas-debil-y-un-rendimiento-promedio\/"},"modified":"2025-07-28T18:19:54","modified_gmt":"2025-07-28T18:19:54","slug":"subastas-de-notas-a-5-anos-por-valor-de-70-mil-millones-de-dolares-al-3-983-indicando-una-demanda-internacional-mas-debil-y-un-rendimiento-promedio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/subastas-de-notas-a-5-anos-por-valor-de-70-mil-millones-de-dolares-al-3-983-indicando-una-demanda-internacional-mas-debil-y-un-rendimiento-promedio\/","title":{"rendered":"Subastas de notas a 5 a\u00f1os por valor de 70 mil millones de d\u00f3lares al 3.983%, indicando una demanda internacional m\u00e1s d\u00e9bil y un rendimiento promedio"},"content":{"rendered":"El Tesoro de EE. UU. subast\u00f3 $70 mil millones en bonos a 5 a\u00f1os, logrando un rendimiento alto del 3.983%. En el momento de la subasta, el nivel WI era del 3.975%, con un desfase de +0.8 puntos base en comparaci\u00f3n con el promedio de 6 meses de -0.3 puntos base.\n\nLa relaci\u00f3n de oferta y demanda fue de 2.31x, inferior al promedio de 6 meses de 2.39x. Los compradores directos representaron el 29.5%, por encima del promedio de 6 meses del 18.9%, mientras que los compradores indirectos participaron con el 58.28%, por debajo del promedio de 6 meses del 70.1%.\n\nLos intermediarios tomaron el 12.23%, superando ligeramente su promedio de 6 meses del 11.0%. La subasta de la semana pasada de bonos a 20 a\u00f1os tuvo compradores internacionales en el promedio de 6 meses, a diferencia de las subastas m\u00e1s recientes.\n\nLos compradores dom\u00e9sticos han compensado la reducci\u00f3n de la participaci\u00f3n internacional, afectando el rendimiento y la demanda general de las subastas.\n\nCon base en los datos de la subasta de Michalowski, creemos que la tendencia m\u00e1s probable para las tasas de inter\u00e9s es al alza a corto plazo. La baja demanda, evidenciada por el desfase positivo y la baja relaci\u00f3n de oferta y demanda, indica que el mercado est\u00e1 luchando por absorber la cantidad de deuda emitida a precios actuales. Esto sugiere que los precios de los bonos probablemente caer\u00e1n y que los rendimientos tendr\u00e1n que subir para atraer a los compradores en futuras subastas.\n\nEsto no es un incidente aislado, confirmando nuestra opini\u00f3n sobre una tendencia m\u00e1s amplia. Las subastas del Tesoro de EE. UU. por $44 mil millones en bonos a 2 a\u00f1os y $28 mil millones en bonos a 7 a\u00f1os a finales de mayo de 2024 tambi\u00e9n mostraron una demanda d\u00e9bil, ambas publicando “desfaces” que indicaron que los rendimientos deb\u00edan aumentar para vender toda la deuda. Este patr\u00f3n de debilidad en diferentes plazos refuerza la idea de que el mercado se est\u00e1 saturando de deuda de EE. UU.\n\nVemos el problema fundamental en la magnitud del endeudamiento gubernamental. La Oficina de Presupuestos del Congreso proyecta que la deuda federal en manos del p\u00fablico alcanzar\u00e1 el 99% del PIB nacional para finales de 2024 y seguir\u00e1 aumentando. Con un suministro tan masivo, es l\u00f3gico esperar que los inversores exijan mejor compensaci\u00f3n, empujando los rendimientos al alza.\n\nPor lo tanto, nos estamos posicionando para tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas a trav\u00e9s de los mercados de derivados. Esto implica estrategias como vender futuros del Tesoro a 5 y 10 a\u00f1os o comprar opciones de venta en ETFs de bonos como IEF. Las m\u00e9tricas consistentemente d\u00e9biles de las subastas ofrecen una se\u00f1al fuerte de que estas posiciones bajistas en bonos son justificadas en las pr\u00f3ximas semanas.\n\nEl inter\u00e9s decreciente de los compradores extranjeros, destacado por la baja oferta indirecta, tambi\u00e9n tiene implicaciones para el d\u00f3lar estadounidense. Menos demanda extranjera de nuestros bonos se traduce directamente en menos demanda de d\u00f3lares para comprarlos. Hist\u00f3ricamente, los per\u00edodos de descontento extranjero con la deuda de EE. UU. han precedido a la debilidad del d\u00f3lar, haciendo que las posiciones que apuestan contra el d\u00f3lar sean un comercio secundario atractivo.\n\nLa incertidumbre actual tambi\u00e9n sugiere un aumento en la volatilidad de las tasas de inter\u00e9s. La herramienta CME FedWatch indica que los mercados est\u00e1n pricing in una Reserva Federal que se mantendr\u00e1 en espera, creando tensi\u00f3n a medida que los datos econ\u00f3micos d\u00e9biles chocan con la inflaci\u00f3n persistente. Este entorno hace que comprar opciones que se beneficien de un gran movimiento en las tasas, como straddles en futuros del Tesoro, sea una estrategia prudente para protegerse contra un ajuste brusco del mercado.\n\n\n

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\u00a1Atenci\u00f3n! La reciente subasta del Tesoro de EE. UU. muestra una demanda d\u00e9bil, aumentando la expectativa de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas. Se prev\u00e9 un futuro incierto en el mercado de bonos. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-26692","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26692","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=26692"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26692\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=26692"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=26692"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=26692"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}