{"id":25414,"date":"2025-07-11T16:18:53","date_gmt":"2025-07-11T16:18:53","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/panetta-enfatizo-la-necesidad-de-flexibilidad-en-la-politica-del-bce-priorizando-el-crecimiento-sobre-la-inflacion-en-medio-de-cambios-globales\/"},"modified":"2025-07-11T16:18:53","modified_gmt":"2025-07-11T16:18:53","slug":"panetta-enfatizo-la-necesidad-de-flexibilidad-en-la-politica-del-bce-priorizando-el-crecimiento-sobre-la-inflacion-en-medio-de-cambios-globales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/panetta-enfatizo-la-necesidad-de-flexibilidad-en-la-politica-del-bce-priorizando-el-crecimiento-sobre-la-inflacion-en-medio-de-cambios-globales\/","title":{"rendered":"Panetta enfatiz\u00f3 la necesidad de flexibilidad en la pol\u00edtica del BCE, priorizando el crecimiento sobre la inflaci\u00f3n en medio de cambios globales."},"content":{"rendered":"El Banco Central Europeo (BCE) est\u00e1 bien posicionado para evaluar eficazmente sus acciones futuras. Si los riesgos para el crecimiento se agravan y conducen a una desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, el BCE podr\u00eda necesitar seguir relajando su pol\u00edtica monetaria.\n\nCon un posible declive en la influencia global de los mercados estadounidenses, pueden surgir nuevas oportunidades para Europa. Europa tiene el potencial de beneficiarse de la reubicaci\u00f3n global de carteras, pero se necesitar\u00e1 acci\u00f3n decisiva para aprovechar estas oportunidades.\n\nLo que ya se ha mencionado aqu\u00ed es que el BCE se encuentra en una posici\u00f3n razonablemente estable para tomar decisiones sobre tasas de inter\u00e9s y herramientas monetarias m\u00e1s amplias basadas en datos econ\u00f3micos. Si la actividad econ\u00f3mica se debilita m\u00e1s de lo previsto y las presiones de precios disminuyen, es muy probable que el banco central implemente recortes adicionales en las tasas u otras medidas de apoyo. La sugerencia es que est\u00e1n no solo preparados para relajar la pol\u00edtica, sino que si las condiciones empeoran, se podr\u00eda considerar completamente justificado.\n\nOtro punto importante se relaciona con el cambio en los flujos de capital global. A medida que la exposici\u00f3n a los activos estadounidenses se vuelve ligeramente menos dominante, hay espacio para que los mercados europeos atraigan m\u00e1s inversores a largo plazo. Esto no es autom\u00e1tico; depende de que los responsables de pol\u00edticas europeas tomen medidas que hagan que los activos europeos sean m\u00e1s atractivos, y se implica que esto requerir\u00e1 compromiso en lugar de solo suerte o circunstancias externas.\n\nDesde la perspectiva de las tasas a corto plazo y la posici\u00f3n de opciones, hemos comenzado a notar que los operadores est\u00e1n asignando gradualmente probabilidades m\u00e1s altas a un alivio adicional antes de fin de a\u00f1o. La volatilidad en los swaps en euros a\u00fan no ha reaccionado fuertemente, aunque las curvas a plazo se han aplanado, especialmente en el mercado de 6 a 12 meses. En parte, esto refleja una vista de que los recortes de tasas a corto plazo podr\u00edan llegar antes de lo asumido anteriormente, con un ritmo m\u00e1s lento de endurecimiento por parte de colegas globales que agrega m\u00e1s peso.\n\nLagarde dej\u00f3 en claro que las decisiones dependen de los datos, pero cuando juntamos los recientes indicadores de crecimiento y la din\u00e1mica de la inflaci\u00f3n subyacente, la barrera para endurecer parece mucho m\u00e1s alta que para recortar. Sus comentarios no eran de naturaleza acomodaticia, pero los mercados interpretaron el tono como un Apertura a m\u00e1s acomodaci\u00f3n, especialmente si la demanda interna pierde m\u00e1s impulso.\n\nCon esto en mente, la volatilidad impl\u00edcita en los contratos STIR puede ajustarse r\u00e1pidamente si los datos confirman la probabilidad de una inflaci\u00f3n en desaceleraci\u00f3n. En las \u00faltimas semanas, hemos estado atentos a la exposici\u00f3n gamma cerca de fechas clave de vencimiento y comenzamos a considerar escenarios donde se\u00f1ales acomodaticias conducen a eventos de reajuste pronunciados en un entorno de baja liquidez. Los operadores involucrados en posiciones a corto plazo deber\u00edan considerar reducir la dependencia de coberturas est\u00e1ticas, particularmente aquellas concentradas en activos de entrega del tercer trimestre, ya que la actual desventaja sugiere asimetr\u00eda en los resultados potenciales.\n\nTambi\u00e9n vale la pena se\u00f1alar que cuando el testimonio de Powell insin\u00faa paciencia en lugar de urgencia, los rendimientos de los bunds se desacoplaron ligeramente de los rendimientos del Tesoro. Lo mismo no ocurri\u00f3 hace unos meses, y ese cambio importa. Sugiere que la sensibilidad entre activos puede disminuir, lo que puede abrir oportunidades dentro de productos de tasas intraeuropeos, particularmente a medida que la transmisi\u00f3n de pol\u00edticas se vuelve m\u00e1s fragmentada a trav\u00e9s de los diferenciales de corto plazo.\n\nComo operadores de opciones, deber\u00edamos monitorear el peso de la probabilidad dado a los recortes anticipados frente a un alivio acumulativo. La forma de la curva no coincide con la dispersi\u00f3n en los resultados macroecon\u00f3micos recientes, lo que significa que la reacci\u00f3n al pr\u00f3ximo lote de datos de PMIs o crecimiento salarial podr\u00eda ser m\u00e1s pronunciada que la media. Esto hace que la posicionamiento ante riesgos de eventos sea m\u00e1s sensible, con posibles exageraciones cerca de finales de mes.\n\nLas recientes declaraciones de Scholz sobre la resiliencia continental est\u00e1n destinadas a reforzar la confianza del mercado, pero no pondr\u00edamos mucha fe en la ret\u00f3rica a menos que se siga con una acci\u00f3n fiscal coordinada. El efecto de tracci\u00f3n necesario para que los datos de la zona euro sean m\u00e1s fuertes no ha progresado, y el camino de tasas del BCE seguir\u00e1 estando limitado a menos que la inflaci\u00f3n sea m\u00e1s alta de lo que sugieren actualmente los \u00edndices de servicios.\n\nEn este entorno, estamos ajustando las diferencias de ratio y las primas de sesgo para reflejar un rango m\u00e1s amplio de caminos de pol\u00edtica. Las primas a plazo est\u00e1n demasiado comprimidas dado la incertidumbre sobre la demanda externa. Si las medidas crediticias francesas o italianas decepcionan, podr\u00edan ejercer m\u00e1s presi\u00f3n sobre los diferenciales de rendimiento regionales.\n\n\n

Empieza a operar ahora \u2014 haz clic aqu\u00ed<\/a> para crear tu cuenta real en VT Markets.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El Banco Central Europeo podr\u00eda aliviar su pol\u00edtica monetaria si la inflaci\u00f3n baja y el crecimiento se desacelera. Europa tiene oportunidades si act\u00faa decididamente ante el cambio de flujos de capital globales. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-25414","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25414","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=25414"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25414\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=25414"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=25414"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=25414"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}