{"id":25353,"date":"2025-07-11T01:18:28","date_gmt":"2025-07-11T01:18:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/waller-sugirio-que-el-balance-de-la-reserva-federal-requiere-una-reduccion-gradual-buscando-mas-tenencias-de-letras-del-tesoro\/"},"modified":"2025-07-11T01:18:28","modified_gmt":"2025-07-11T01:18:28","slug":"waller-sugirio-que-el-balance-de-la-reserva-federal-requiere-una-reduccion-gradual-buscando-mas-tenencias-de-letras-del-tesoro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/waller-sugirio-que-el-balance-de-la-reserva-federal-requiere-una-reduccion-gradual-buscando-mas-tenencias-de-letras-del-tesoro\/","title":{"rendered":"Waller sugiri\u00f3 que el balance de la Reserva Federal requiere una reducci\u00f3n gradual, buscando m\u00e1s tenencias de letras del Tesoro."},"content":{"rendered":"El banco central de EE. UU. a\u00fan tiene progreso por hacer en la reducci\u00f3n de sus activos. Se sugiere un objetivo de un balance de $5.8 billones en comparaci\u00f3n con los $6.7 billones actuales. Adem\u00e1s, un objetivo de $2.7 billones en reservas podr\u00eda ser m\u00e1s apropiado en comparaci\u00f3n con los actuales $3.3 billones.\n\nLos ajustes al balance podr\u00edan ser menos dram\u00e1ticos de lo anticipado. Se considera cambiar m\u00e1s activos hacia letras del Tesoro con el tiempo, lo cual deber\u00eda ser gradual y predecible. Este cambio hacia m\u00e1s tenencias de letras se proyecta para el futuro.\n\n<h3>P\u00e9rdidas de la Reserva Federal y Tenencias de Activos<\/h3>\nLas p\u00e9rdidas de la Reserva Federal est\u00e1n vinculadas a sus acciones de compra de activos en lugar del marco de pol\u00edticas m\u00e1s amplio. Actualmente, la Fed tiene demasiados activos a largo plazo. El balance se expandi\u00f3 significativamente despu\u00e9s de COVID-19 para estimular el crecimiento econ\u00f3mico. Se pone \u00e9nfasis en deshacer estas posiciones, pero el proceso debe abordarse con cautela.\n\nLa gu\u00eda actual indica un desmantelamiento constante, pero controlado, de los activos de la Reserva Federal, destacando un ritmo cuidadosamente medido. La reducci\u00f3n en curso no lleva la urgencia que antes se tem\u00eda. M\u00e1s bien, refleja una preferencia por la previsibilidad y evitar cambios repentinos en los mercados de financiaci\u00f3n clave. Las tenencias de letras, que maduran r\u00e1pidamente y tienen un riesgo de tasa de inter\u00e9s relativamente bajo, son vistas como un destino m\u00e1s seguro para la reinversi\u00f3n. Ese cambio no solo afecta la estructura del portafolio del banco central. Tambi\u00e9n afecta la liquidez, los rendimientos a corto plazo y, de manera indirecta, un amplio conjunto de expectativas del mercado.\n\nPowell y sus colegas, los arquitectos detr\u00e1s de estas decisiones, parecen darle m\u00e1s peso a la estabilidad del mercado que a reducir agresivamente el balance. En lugar de apresurarse a eliminar el apoyo, est\u00e1n permitiendo que parte de \u00e9l se disuelva de forma natural, permitiendo que las condiciones de financiaci\u00f3n se ajusten con el tiempo. El objetivo propuesto de $5.8 billones indica que el proceso no se ha pausado, simplemente se ha suavizado.\n\nEn cuanto a los niveles de reservas, la ca\u00edda de $3.3 billones a $2.7 billones invita a repensar los niveles de liquidez c\u00f3modos. La Instalaci\u00f3n de Recompra Inversa ya ha insinuado que los bancos y fondos est\u00e1n dispuestos a estacionar capital cuando las alternativas seguras son escasas. A medida que esa instalaci\u00f3n se va reduciendo gradualmente, las reservas podr\u00edan caer m\u00e1s r\u00e1pido de lo esperado, pero el rango objetivo proporciona un l\u00edmite inferior que los responsables de pol\u00edticas probablemente no cruzar\u00e1n a la ligera.\n\n<h3>Comprendiendo las P\u00e9rdidas Actuales y las Implicaciones de las Tasas<\/h3>\nEntender la raz\u00f3n de las p\u00e9rdidas actuales es igualmente importante. Se derivan en gran medida de la posici\u00f3n sobredimensionada en activos a largo plazo que se acumul\u00f3 cuando los rendimientos eran artificialmente bajos. A medida que las tasas subieron, los ingresos de estos activos ya no cubrieron los intereses pagados sobre reservas y recompras inversas. La discrepancia ahora est\u00e1 integrada en las expectativas futuras.\n\nEsto hace que la curva de bonos, particularmente en el tramo de 3 a 5 a\u00f1os, sea muy sensible a la comunicaci\u00f3n de los responsables de pol\u00edticas. Para quienes observamos derivados, esto sugiere que cualquier sorpresa hawkish podr\u00eda provocar un reajuste significativo all\u00ed, m\u00e1s que en cualquier extremo de la curva. Los diferenciales de calendario y las operaciones de valor relativo m\u00e1s adelante pueden ser menos atractivas a menos que est\u00e9n ancladas por otros datos de apoyo.\n\nLa reducci\u00f3n del balance, aunque gradual, mantiene una oferta constante bajo las tasas de endeudamiento a corto plazo. Tambi\u00e9n presiona ligeramente las primas a plazo m\u00e1s altas. En el corto plazo, podr\u00edamos posicionarnos en torno a la expectativa de que los rendimientos permanecer\u00e1n limitados, pero menos comprimidos. La monoton\u00eda en el pron\u00f3stico de la tasa de pol\u00edtica se contrarresta con sutiles incrementos hacia arriba en el margen.\n\nLa tendencia de favorecer letras sobre bonos tambi\u00e9n implica subastas frecuentes del Tesoro en el espacio de corto plazo. Esto crea oportunidades en torno a la congesti\u00f3n de subastas y posibles deslocalizaciones. Las operaciones de financiaci\u00f3n que se benefician de picos peri\u00f3dicos en las tasas de recompra a corto plazo pueden encontrar nueva vida en un entorno donde la oferta de colateral aumenta mientras los saldos se reducen. Cada giro en esta trayectoria tendr\u00e1 efectos conectados en futuros, swaps y la forma de la volatilidad impl\u00edcita.\n\nLas decisiones insinuadas en las recientes actas sugieren que hay m\u00e1s apetito por la opcionalidad que por un endurecimiento total. Si ese es el caso, los empujadores de la curva a mediano plazo, o las exposiciones que favorecen la expansi\u00f3n sutil de las primas de riesgo en la zona media de la curva, pueden ofrecer mejores perfiles de recompensa-riesgo.\n\nLas pr\u00f3ximas semanas requerir\u00e1n una aguda sensibilidad a cualquier ajuste en el ritmo de disminuci\u00f3n y se\u00f1ales de reinversi\u00f3n en letras. Un enfoque especial hacia las condiciones de liquidez en los mercados de swaps de divisas o los rendimientos de letras del Tesoro frente a las tasas de recompra inversa de la Fed podr\u00eda ofrecer pistas tempranas. Como siempre, anticipar sorpresas de precios en futuros antes de que lleguen ha sido la operaci\u00f3n m\u00e1s rentable, no perseguirlas despu\u00e9s del hecho.\n\n\n<p><b>Empieza a operar ahora \u2014 haz clic <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear tu cuenta real en VT Markets.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La Reserva Federal de EE. UU. busca reducir su balance de $6.7 billones a $5.8 billones, priorizando la estabilidad del mercado. Descubre c\u00f3mo esto impactar\u00e1 la econom\u00eda y las tasas de inter\u00e9s. &#8211; latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-25353","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25353","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=25353"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25353\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=25353"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=25353"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=25353"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}