{"id":25241,"date":"2025-07-09T12:18:58","date_gmt":"2025-07-09T12:18:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/segun-ubs-las-acciones-de-mercados-emergentes-pueden-pasar-por-alto-los-riesgos-arancelarios-que-impactan-negativamente-sus-pronosticos-de-ganancias\/"},"modified":"2025-07-09T12:18:58","modified_gmt":"2025-07-09T12:18:58","slug":"segun-ubs-las-acciones-de-mercados-emergentes-pueden-pasar-por-alto-los-riesgos-arancelarios-que-impactan-negativamente-sus-pronosticos-de-ganancias","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/segun-ubs-las-acciones-de-mercados-emergentes-pueden-pasar-por-alto-los-riesgos-arancelarios-que-impactan-negativamente-sus-pronosticos-de-ganancias\/","title":{"rendered":"Seg\u00fan UBS, las acciones de mercados emergentes pueden pasar por alto los riesgos arancelarios que impactan negativamente sus pron\u00f3sticos de ganancias."},"content":{"rendered":"Las acciones de mercados emergentes podr\u00edan no reflejar completamente el aumento de los aranceles en EE.UU., seg\u00fan analistas de UBS. Con m\u00e1s del 35% de los ingresos de MSCI EM provenientes de exportaciones y un 13% conectado a EE.UU., estos mercados est\u00e1n en riesgo a medida que se implementan aranceles rec\u00edprocos.\n\nLa tasa arancelaria actual en EE.UU. es del 16%, con la posibilidad de aumentar al 21%, un incremento dr\u00e1stico desde el 2.4% en 2024 si se vuelven a aplicar niveles anteriores. Las pruebas de estr\u00e9s de UBS indican que los aranceles y una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica podr\u00edan reducir las ganancias de EM en un 6-9%, mientras que las previsiones de ganancias recientes solo han disminuido en un 3%.\n\nUBS anticipa que futuras rebajas de expectativas probablemente afectar\u00e1n el rendimiento de las acciones de mercados emergentes en el futuro.\n\nHasta ahora, lo que hemos visto de los analistas de UBS es una clara reevaluaci\u00f3n de cu\u00e1nto riesgo relacionado con el comercio\u2014espec\u00edficamente los aranceles\u2014est\u00e1 realmente valorado en las acciones de mercados emergentes. Utilizaron el \u00cdndice de Mercados Emergentes de MSCI como punto de partida, que obtiene una parte considerable de sus ingresos de las exportaciones globales. Un porcentaje medible, el 13%, proviene directamente de la exposici\u00f3n a EE.UU. Esto nos indica que muchas empresas de EM son vulnerables a cualquier acci\u00f3n comercial que salga desde Washington.\n\nEn este momento, los aranceles promedian alrededor del 16%, que ya es elevado seg\u00fan los est\u00e1ndares hist\u00f3ricos. Si los niveles anteriores regresan\u2014lo que parece m\u00e1s probable que no\u2014esto podr\u00eda saltar hacia el 21%. Comp\u00e1ralo con la base baja del 2.4% a principios de este a\u00f1o, y el posible obst\u00e1culo se vuelve bastante claro. UBS realiz\u00f3 diversas pruebas de estr\u00e9s para simular resultados bajo diferentes escenarios. Estas sugieren que si los aranceles m\u00e1s altos se mantienen junto con una desaceleraci\u00f3n global m\u00e1s amplia, podr\u00edamos ver f\u00e1cilmente ganancias reducidas entre un 6% y un 9%. Esto se vuelve m\u00e1s apremiante cuando recordamos que los analistas solo han recortado expectativas en aproximadamente un 3% hasta ahora.\n\nDe cara al futuro, esto se\u00f1ala una brecha entre las expectativas y los resultados probables. Esa brecha es importante. Si las ganancias corporativas disminuyen m\u00e1s, entonces las valoraciones de acciones pueden no mantenerse. Y cuando los precios reflejan finalmente la perspectiva fundamental, a menudo vemos volatilidad en precios, vol\u00famenes y diferenciales de oferta y demanda\u2014no solo en acciones sino cada vez m\u00e1s en opciones y futuros relacionados con esos activos subyacentes.\n\nAhora, para quienes nos enfocamos en mercados de derivados, esto no es solo una nota al pie. Estas revisiones de ganancias sirven como anclas para los modelos de valoraci\u00f3n\u2014ya sea que estemos cubriendo delta, buscando exposici\u00f3n a convexidad, o configurando operaciones de valor relativo. Un ciclo de rebajas que a\u00fan no se ha completado altera las suposiciones subyacentes para cualquier precio a futuro.\n\nEstamos ajustando nuestra posici\u00f3n para reconocer la discrepancia en las revisiones frente a los riesgos ya materializ\u00e1ndose. Ya estamos viendo las primeras se\u00f1ales en los niveles de volatilidad impl\u00edcita, que no se alinean perfectamente con las ca\u00eddas de acciones. Esta desconexi\u00f3n a menudo se presenta justo antes de que se vuelva a valorar el riesgo en general. Donde podemos, estamos reajustando elementos como la pendiente de sesgo y recalibrando superficies de volatilidad\u2014en lugar de asumir que el movimiento y la volatilidad spot seguir\u00e1n comport\u00e1ndose de manera lineal.\n\nUn enfoque reactivo aqu\u00ed ser\u00eda demasiado pasivo. A\u00fan se asume demasiada resiliencia en temas vinculados a emergentes. Especialmente al observar industrias como semiconductores, consumo discrecional o materiales b\u00e1sicos\u2014sectores con sensibilidad directa e indirecta a la restricci\u00f3n de pol\u00edticas y comercio. No estamos prediciendo mercados de acciones considerablemente m\u00e1s d\u00e9biles, pero ese no es el punto. Las ineficiencias de precios en los bordes\u2014basadas en expectativas de ganancias desalineadas\u2014nos brindan las oportunidades comerciales a explorar.\n\nTambi\u00e9n estamos confiando m\u00e1s en m\u00e9tricas interactivas. Los diferenciales de cr\u00e9dito est\u00e1n comenzando a reflejar m\u00e1s tensi\u00f3n de la que sugiere actualmente la volatilidad de acciones. Esa divergencia importa. Hemos visto este patr\u00f3n antes: el cr\u00e9dito a menudo lidera cuando los mercados no vuelven a valorarse solo por la compresi\u00f3n del PE a futuro. En esos momentos, las estructuras de opci\u00f3n a largo plazo con atenci\u00f3n a barreras pueden ofrecer rendimientos asim\u00e9tricos, as\u00ed como cobertura para riesgos idiosincr\u00e1ticos que se desarrollen en los ciclos electorales o en las reuniones de bancos centrales.\n\nEn resumen, estamos configurando nuestro riesgo no solo en funci\u00f3n de d\u00f3nde van los titulares relacionados con aranceles, sino d\u00f3nde aterrizan las ganancias consensuadas una vez que la realidad alcanza. No estamos valorando los riesgos de ma\u00f1ana bas\u00e1ndonos en las valoraciones de ayer, y eso\u2014m\u00e1s que nada\u2014parece ser el error.\n\n\n

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Los analistas de UBS advierten sobre la subestimaci\u00f3n de los riesgos por aranceles en acciones de mercados emergentes, al anticipar una disminuci\u00f3n de ganancias del 6-9%, lo que podr\u00eda generar volatilidad en el mercado. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-25241","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25241","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=25241"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25241\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=25241"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=25241"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=25241"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}