{"id":25186,"date":"2025-07-08T23:19:05","date_gmt":"2025-07-08T23:19:05","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/el-tesoro-de-ee-uu-planea-aumentar-la-emision-de-letras-del-tesoro-anticipando-mayores-saldos-de-efectivo-para-finales-de-julio\/"},"modified":"2025-07-08T23:19:05","modified_gmt":"2025-07-08T23:19:05","slug":"el-tesoro-de-ee-uu-planea-aumentar-la-emision-de-letras-del-tesoro-anticipando-mayores-saldos-de-efectivo-para-finales-de-julio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/el-tesoro-de-ee-uu-planea-aumentar-la-emision-de-letras-del-tesoro-anticipando-mayores-saldos-de-efectivo-para-finales-de-julio\/","title":{"rendered":"El Tesoro de EE. UU. planea aumentar la emisi\u00f3n de letras del Tesoro, anticipando mayores saldos de efectivo para finales de julio."},"content":{"rendered":"El Tesoro de EE. UU. planea aumentar la emisi\u00f3n de letras del Tesoro, concentr\u00e1ndose en letras de cuatro, seis y ocho semanas. No anticipa emitir letras de gesti\u00f3n de efectivo. Despu\u00e9s de que se aument\u00f3 el l\u00edmite de deuda, el objetivo es que los saldos de efectivo alcancen los $500 mil millones para finales de julio.\n\nEl presidente Trump sugiere reconsiderar la emisi\u00f3n de valores a largo plazo porque la Reserva Federal ha decidido no reducir las tasas. Esto podr\u00eda implicar un cambio en el enfoque hacia la emisi\u00f3n de valores.\n\nLa Reserva Federal no controla las tasas a largo plazo, que son determinadas por el mercado. Un presidente de la Reserva Federal m\u00e1s acomodaticio podr\u00eda no resultar en una ca\u00edda de las tasas a largo plazo junto con las tasas a corto plazo.\n\nEl Tesoro de EE. UU. est\u00e1 preparado para vender $65 mil millones en letras a 17 semanas el 9 de julio. Adem\u00e1s, planean vender $70 mil millones en letras a ocho semanas, aumentando de $45 mil millones, y $80 mil millones en letras a cuatro semanas, aumentando de $55 mil millones, el 10 de julio.\n\nLo que estamos viendo aqu\u00ed es un regreso al endeudamiento a corto plazo m\u00e1s fuerte por parte del Tesoro de EE. UU. Al aumentar la emisi\u00f3n de letras de cuatro, seis y ocho semanas, el Tesoro no solo est\u00e1 reponiendo sus reservas de efectivo despu\u00e9s de la suspensi\u00f3n del l\u00edmite de deuda, sino que est\u00e1 reestructurando su financiamiento a corto plazo. Los anuncios apuntan a totales m\u00e1s altos para las ofertas semanales, con un clara aumento tanto en volumen como en frecuencia de las subastas. Se est\u00e1 acelerando la obtenci\u00f3n de m\u00e1s efectivo, con un objetivo de $500 mil millones para finales de julio. Esa cifra act\u00faa como un objetivo suave, pero no como un l\u00edmite en s\u00ed mismo. Es m\u00e1s un colch\u00f3n de liquidez que una l\u00ednea r\u00edgida.\n\nLos rendimientos en estos instrumentos m\u00e1s cortos probablemente absorban algo de presi\u00f3n ascendente a medida que la oferta se expande, especialmente si la demanda a corto plazo no se mantiene. En otras palabras, si los compradores no intervienen con el mismo apetito, los rendimientos tendr\u00e1n que aumentar para igualar el incremento de la oferta. El aumento en la emisi\u00f3n es m\u00e1s agresivo en los plazos m\u00e1s cortos\u2014letras que vencen en cuatro y ocho semanas\u2014donde aumentos de $25 mil millones por subasta son ahora la norma. El Tesoro se est\u00e1 absteniendo de emitir letras de gesti\u00f3n de efectivo, indicando confianza en la capacidad del calendario regular para cargar con el peso necesario.\n\nLa sugerencia de Trump para reevaluar la emisi\u00f3n de bonos a m\u00e1s largo plazo, especialmente en ausencia de recortes de tasas a corto plazo, a\u00f1ade una capa de presi\u00f3n pol\u00edtica para endeudarse a plazos m\u00e1s largos. Sus comentarios subrayan una comprensi\u00f3n de que asegurar costos de endeudamiento ahora podr\u00eda servir a la eficiencia fiscal si la Reserva Federal no relaja las tasas pronto. Sin embargo, tales llamados a menudo chocan con la respuesta en tiempo real de las curvas de rendimiento formadas por el comportamiento m\u00e1s amplio del mercado, no por preferencias de pol\u00edtica.\n\nPowell y el resto de la Junta de la Reserva Federal podr\u00edan estar inclinados a adoptar una postura m\u00e1s de apoyo, pero eso no dictar\u00e1 necesariamente el comportamiento en el extremo m\u00e1s largo de la curva. Los inversionistas fijan esas tasas, y si las expectativas de inflaci\u00f3n no se controlan o las probabilidades de recesi\u00f3n parecen distantes, entonces el extremo largo podr\u00eda mantenerse elevado, independientemente de las herramientas a corto plazo que se empleen.\n\nCon $65 mil millones en letras a 17 semanas disponibles, junto con subastas ampliadas en los plazos m\u00e1s cortos al d\u00eda siguiente, la din\u00e1mica de las subastas en la semana siguiente ofrecer\u00e1 pistas claras sobre de d\u00f3nde proviene la demanda\u2014mercados monetarios, carteras bancarias o compradores extranjeros. Observe la categor\u00eda de ofertas indirectas para eso. El comportamiento de los rendimientos de las letras en el mercado secundario nos dir\u00e1 claramente d\u00f3nde la demanda est\u00e1 rezagada y d\u00f3nde encuentra un lugar.\n\nPara nosotros, el mensaje es directo: las proporciones de cobertura de subastas y las m\u00e9tricas de ofertas a cobertura la pr\u00f3xima semana necesitan ser revisadas con atenci\u00f3n. Los aumentos de ofertas, particularmente en la zona de 6 a 8 semanas, podr\u00edan mostrar si el poder de fijaci\u00f3n de precios ha cambiado. Necesitamos centrarnos m\u00e1s en la direcci\u00f3n pura en futuros de tenedores cortos, donde la actividad del mercado de letras del Tesoro tiene un impacto inmediato. Las diferencias de posici\u00f3n entre las diferentes fechas de vencimiento de las letras podr\u00edan ampliarse a medida que la emisi\u00f3n se aleje de los indicadores recientes. Las oportunidades surgen donde aparecen distorsiones de un calendario de oferta que enfrenta dificultades para encontrar una absorci\u00f3n uniforme.\n\n\n

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\u00a1Atenci\u00f3n! El Tesoro de EE. UU. se centra en emitir m\u00e1s letras a corto plazo, buscando alcanzar un saldo de $500 mil millones para julio, mientras Trump cuestiona los bonos a largo plazo. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-25186","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25186","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=25186"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25186\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=25186"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=25186"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=25186"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}