{"id":25123,"date":"2025-07-08T03:19:15","date_gmt":"2025-07-08T03:19:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/china-planea-duplicar-su-programa-southbound-bond-connect-mejorando-el-acceso-a-bonos-offshore-para-inversores\/"},"modified":"2025-07-08T03:19:15","modified_gmt":"2025-07-08T03:19:15","slug":"china-planea-duplicar-su-programa-southbound-bond-connect-mejorando-el-acceso-a-bonos-offshore-para-inversores","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/china-planea-duplicar-su-programa-southbound-bond-connect-mejorando-el-acceso-a-bonos-offshore-para-inversores\/","title":{"rendered":"China planea duplicar su programa Southbound Bond Connect, mejorando el acceso a bonos offshore para inversores."},"content":{"rendered":"China est\u00e1 considerando duplicar el programa Southbound Bond Connect, facilitando que entidades del continente compren bonos en el extranjero. Las discusiones incluyen aumentar la cuota del programa a 1 bill\u00f3n de yuanes, destinando 500 mil millones de yuanes anualmente para instituciones financieras no bancarias como fondos mutuos y aseguradoras, que actualmente tienen restricciones para participar.\n\nLa propuesta requiere aprobaci\u00f3n regulatoria y se alinea con los objetivos m\u00e1s amplios de China para liberalizar su sistema financiero y mejorar la posici\u00f3n global del yuan. Reformas paralelas implican la expansi\u00f3n de pagos transfronterizos y el aumento de asignaciones de inversi\u00f3n en el extranjero para fondos chinos.\n\nEsta expansi\u00f3n no internacionalizar\u00e1 directamente el yuan, pero puede aliviar preocupaciones sobre los controles de capital de China, aumentando potencialmente la demanda de bonos offshore de yuan (“dim sum”). Estos a menudo ofrecen mayores rendimientos que las opciones nacionales.\n\nLa iniciativa sigue a las conversaciones entre el Banco Popular de China y la Autoridad Monetaria de Hong Kong en enero, considerando la inclusi\u00f3n de firmas de valores y aseguradoras. A diferencia del enlace Southbound, el Northbound Bond Connect, que permite compras extranjeras de bonos chinos, opera sin una cuota. Sin embargo, el sistema Bond Connect sigue siendo un circuito cerrado, restringiendo el movimiento offshore de los fondos invertidos.\n\nEl contenido existente describe una propuesta para expandir un programa oficial que permite a los inversores chinos del continente comprar bonos listados en Hong Kong. Actualmente, solo un grupo selecto de instituciones \u2014principalmente bancos\u2014 puede acceder a este canal. Pero las autoridades est\u00e1n considerando permitir que otros actores financieros, como gestores de activos y aseguradoras, participen, potencialmente duplicando el tama\u00f1o del programa. El objetivo es abrir a\u00fan m\u00e1s el mercado financiero nacional sin provocar salidas de capital r\u00e1pidas que la liberalizaci\u00f3n total podr\u00eda arriesgar.\n\nDicho esto, cualquier nueva inclusi\u00f3n sigue dependiendo de la aprobaci\u00f3n de los reguladores. Parece haber un impulso por m\u00e1s flexibilidad en c\u00f3mo las empresas chinas pueden mover su capital a trav\u00e9s de fronteras, pero no es libertad total. Se est\u00e1n considerando aperturas controladas, con l\u00edmites anuales y reglas de elegibilidad definidas.\n\nDesde nuestra perspectiva, estos cambios son menos sobre un cambio dram\u00e1tico y m\u00e1s sobre crear un canal confiable para que los fondos del continente accedan a ingresos fijos en el extranjero, especialmente mientras Pek\u00edn intenta calibrar el papel del yuan en los mercados internacionales. No hay una ilusi\u00f3n de que esto har\u00e1 del yuan una moneda dominante en los liquidaciones comerciales o reservas, pero suaviza ciertas fricciones que han disuadido a los inversores offshore y limitado los flujos salientes.\n\nCon respecto a los bonos offshore de yuan \u2014el llamado mercado dim sum\u2014 esta sutil se\u00f1al podr\u00eda aumentar el inter\u00e9s. Estos instrumentos suelen tener rendimientos m\u00e1s altos que las emisiones comparables en el pa\u00eds, especialmente durante per\u00edodos en que los responsables pol\u00edticos reducen las tasas dom\u00e9sticas para apoyar el crecimiento. Si los inversores chinos pueden acceder a ellos de manera confiable a trav\u00e9s de canales regulados, la presi\u00f3n de compra en ese espacio podr\u00eda aumentar, empujando los rendimientos a la baja y los vol\u00famenes al alza.\n\nLas conversaciones de Chan con hom\u00f3logos en Hong Kong a principios de este a\u00f1o buscan redefinir qui\u00e9n tiene acceso y bajo qu\u00e9 condiciones. Instituciones que anteriormente fueron desestimadas debido a riesgos percibidos \u2014como las aseguradoras\u2014 ahora pueden resultar \u00fatiles para absorber papel a largo plazo en el extranjero. Dado que las empresas no bancarias suelen tener diferentes apetitos de riesgo y horizontes de inversi\u00f3n m\u00e1s largos, su inclusi\u00f3n podr\u00eda cambiar el equilibrio en la curva de rendimiento.\n\nPara los operadores que manejan exposiciones vinculadas a tasas del continente o cr\u00e9dito offshore de yuan, hay una oportunidad para repensar su posicionamiento. Si Pek\u00edn avanza con el alivio de las restricciones sobre la inversi\u00f3n en bonos en el extranjero, las estrategias de posicionamiento deben considerar los flujos relativos entre los mercados de ingresos fijos nacionales y en el extranjero. Se esperar\u00eda que, con el tiempo, el aumento de compra externa afecte los diferenciales de ciertas deudas listadas en Hong Kong \u2014particularmente aquellas denominadas en yuan pero expuestas al cr\u00e9dito del continente.\n\nEn sesiones recientes, hemos notado que los rendimientos de los bonos del gobierno chino offshore se han estrechado frente a los benchmarks en el pa\u00eds. Aunque ese movimiento puede parecer modesto por ahora, un apoyo pol\u00edtico sostenido para la inversi\u00f3n en el extranjero podr\u00eda empujar esto m\u00e1s lejos. Las relaciones de cobertura actuales y las estrategias de carry pueden necesitar ajustes, especialmente para los operadores que dependen de malentendidos de precios entre los dos mercados.\n\nTambi\u00e9n vale la pena prestar atenci\u00f3n a las condiciones de liquidez en ambos lados. Cualquier aumento de cuota, especialmente uno tan grande como 500 mil millones de yuanes por a\u00f1o, cambiar\u00eda los inventarios de los distribuidores y los flujos de comercio. Eso genera potencial para volatilidad, al menos en la fase de ajuste. Aquellos que gestionan apuestas de duraci\u00f3n en bonos chinos offshore o instrumentos vinculados podr\u00edan considerar modelos de escenario que incorporen diferentes ritmos para la implementaci\u00f3n de cuotas.\n\nEl mercado hasta ahora ha tratado el Southbound Bond Connect principalmente como un canal marginal. Pero con billetes m\u00e1s grandes, instituciones diversificadas y un fuerte respaldo pol\u00edtico \u2014todos los signos apuntan a un papel m\u00e1s activo en la formaci\u00f3n de la demanda de bonos offshore de yuan. En resumen, la t\u00e9cnica est\u00e1 cambiando. Hemos visto c\u00f3mo esquemas de emparejamiento de mercados similares han llevado a\u00f1os en aumentar \u2014sin embargo, una vez que la liquidez alcanza un punto de inflexi\u00f3n, los vol\u00famenes se ajustan r\u00e1pidamente.\n\nEn este momento, el enfoque debe centrarse en las consecuencias pr\u00e1cticas. No en teor\u00eda macroecon\u00f3mica, sino en la fijaci\u00f3n de precios de bonos, los m\u00e1rgenes de oferta y demanda, y la disponibilidad para cobertura a trav\u00e9s de jurisdicciones. A medida que los reguladores deliberan, las mejores estrategias ser\u00e1n las que ya est\u00e9n posicionadas para responder cuando los anuncios lo hagan oficial.\n\n\n

Empieza a operar ahora \u2014 haz clic aqu\u00ed<\/a> para crear tu cuenta real en VT Markets.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

China contempla duplicar el programa Southbound Bond Connect, facilitando a entidades del continente comprar bonos en el extranjero. Esta expansi\u00f3n podr\u00eda aumentar la demanda de bonos en yuan offshore. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-25123","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25123","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=25123"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25123\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=25123"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=25123"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=25123"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}