{"id":24809,"date":"2025-07-02T16:18:29","date_gmt":"2025-07-02T16:18:29","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/rehn-enfatizo-el-riesgo-persistente-de-que-la-inflacion-permanezca-por-debajo-del-objetivo-del-2-mientras-se-fortalece-la-seguridad-de-los-activos-en-euros\/"},"modified":"2025-07-02T16:18:29","modified_gmt":"2025-07-02T16:18:29","slug":"rehn-enfatizo-el-riesgo-persistente-de-que-la-inflacion-permanezca-por-debajo-del-objetivo-del-2-mientras-se-fortalece-la-seguridad-de-los-activos-en-euros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/rehn-enfatizo-el-riesgo-persistente-de-que-la-inflacion-permanezca-por-debajo-del-objetivo-del-2-mientras-se-fortalece-la-seguridad-de-los-activos-en-euros\/","title":{"rendered":"Rehn enfatiz\u00f3 el riesgo persistente de que la inflaci\u00f3n permanezca por debajo del objetivo del 2% mientras se fortalece la seguridad de los activos en euros."},"content":{"rendered":"El Banco Central Europeo (BCE) debe ser consciente del posible riesgo de que la inflaci\u00f3n permanezca persistentemente por debajo del objetivo del 2%. El endeudamiento conjunto europeo para financiar la defensa podr\u00eda mejorar la posici\u00f3n del euro al introducir un nuevo activo seguro.\n\nLa atenci\u00f3n a la posibilidad de no cumplir con el objetivo de inflaci\u00f3n est\u00e1 aumentando en el BCE. Si bien los datos durante el verano proporcionar\u00e1n informaci\u00f3n m\u00e1s clara, actualmente los mercados no perciben este riesgo, como lo evidencia el aumento en los rendimientos de los bonos alemanes a 10 a\u00f1os tras la \u00faltima reducci\u00f3n de tasas.\n\n<h3>Principales preocupaciones en el BCE<\/h3>\nEste art\u00edculo destaca dos preocupaciones principales: una creciente inquietud en el BCE sobre que la inflaci\u00f3n se mantenga por debajo del objetivo m\u00e1s tiempo del esperado, y la posible introducci\u00f3n de un instrumento de deuda com\u00fan en la eurozona para financiar proyectos de defensa, lo que podr\u00eda aumentar el atractivo global del euro. Desde la perspectiva del mercado, las expectativas sugieren un endurecimiento en lugar de un alivio, incluso despu\u00e9s de una flexibilizaci\u00f3n de pol\u00edticas en junio. Los bonos del gobierno alem\u00e1n, considerados m\u00e1s seguros que la mayor\u00eda, vieron aumentar sus rendimientos despu\u00e9s de la reducci\u00f3n, lo que indica que los inversionistas no creen que la inflaci\u00f3n est\u00e9 disminuyendo tanto como el BCE podr\u00eda temer.\n\nDe nuestra experiencia, cambios as\u00ed no ocurren en un vac\u00edo. Las expectativas de inflaci\u00f3n todav\u00eda juegan un papel importante en la formaci\u00f3n de precios futuros, especialmente en los contratos de futuros y swaps. Ha habido reticencia por parte de los operadores para anticipar recortes m\u00e1s profundos, y con raz\u00f3n. Las tasas m\u00e1s a largo plazo se han mantenido obstinadamente altas, muy por encima de lo que uno podr\u00eda esperar tras una reducci\u00f3n del banco central. Esa diferencia entre la pol\u00edtica oficial a corto plazo y los precios del mercado a m\u00e1s largo plazo no debe ser ignorada. Parece prematuro anticipar recortes subsecuentes de manera predecible.\n\nAdem\u00e1s, hemos observado que los vol\u00famenes de bonos alemanes est\u00e1n bastante distribuidos, movi\u00e9ndose en una variedad de temas macroecon\u00f3micos, no solo por decisiones del BCE o cifras de inflaci\u00f3n. Esto nos indica que el mercado se mantiene atento a las noticias sobre pol\u00edticas fiscales y sentimientos geopol\u00edticos, que, en conjunto, pueden comprimir o ampliar los diferenciales de forma r\u00e1pida y sin previo aviso.\n\nEntonces est\u00e1 la posibilidad del endeudamiento conjunto. Si esta idea para financiar la defensa avanza, un activo compartido en la eurozona podr\u00eda funcionar de manera similar a los bonos del Tesoro de EE. UU., ofreciendo un punto de referencia relativamente l\u00edquido y confiable, lo que podr\u00eda atraer flujos no esperados hacia la regi\u00f3n. En tal caso, los flujos hacia nombres de cr\u00e9dito de alta calidad podr\u00edan aumentar, aplanando las curvas y confundiendo las se\u00f1ales de duraci\u00f3n. Para nuestra posici\u00f3n, es posible que se preste m\u00e1s atenci\u00f3n al corto plazo de lo que generalmente se merece.\n\n<h3>Volatilidad y reacciones del mercado<\/h3>\nLa volatilidad, aunque m\u00e1s baja que a principios de este a\u00f1o, no est\u00e1 ausente. En los mercados de opciones, la volatilidad impl\u00edcita ha aumentado desde sus m\u00ednimos a principios de mayo, lo que indica que se est\u00e1 realizando un reajuste. Ya sea por incertidumbre en torno a la inflaci\u00f3n o movimientos fiscales, el mensaje sigue siendo el mismo: las condiciones no son est\u00e1ticas y las apuestas reflexivas en cualquier direcci\u00f3n conllevan riesgos.\n\nLa reacci\u00f3n en los bonos perif\u00e9ricos ha sido m\u00e1s tranquila, pero estamos observando de cerca los efectos colaterales. Cualquier signo de desacuerdo sobre la estrategia de financiamiento conjunto o vacilaciones de actores fiscales clave puede hacer que los diferenciales se ampl\u00eden nuevamente, especialmente en nombres menos l\u00edquidos. Aqu\u00ed, el atractivo de refugio seguro de los rendimientos centrales se fortalece; por lo tanto, la posici\u00f3n en opciones sigue siendo una gu\u00eda inteligente.\n\nSi leemos entre l\u00edneas los comentarios del BCE, las preocupaciones sobre no alcanzar su objetivo no necesariamente presagian una serie de futuros recortes. En cambio, pueden simplemente estar sentando las bases para mantener la flexibilidad. Los responsables de pol\u00edticas parecen cautelosos, y con raz\u00f3n, ya que cualquier regreso a una desinflaci\u00f3n consistente complicar\u00eda el camino futuro, particularmente si la Reserva Federal de EE. UU. sigue su curso o incluso endurece m\u00e1s.\n\nNo debemos ignorar que las diferencias de tasas son importantes, especialmente para los flujos de divisas. Si el euro se ve respaldado por un nuevo activo seguro y al mismo tiempo las diferencias de tasas se reducen, las implicaciones para la moneda podr\u00edan seguirse de manera m\u00e1s pronunciada de lo que actualmente se prev\u00e9.\n\nPor lo tanto, la flexibilidad en la posicionamiento en las pr\u00f3ximas semanas es necesaria. La orientaci\u00f3n futura puede seguir siendo vaga, pero los precios nos dicen que el mercado ya est\u00e1 eligiendo un lado. En nuestra opini\u00f3n, ese lado no anticipa actualmente un prolongado alivio de pol\u00edticas. La cifra de inflaci\u00f3n central de julio podr\u00eda mover esa postura solo si se presenta muy por debajo de las expectativas.\n\nSeg\u00fan lo que vemos en la estructura actual del mercado, la inclinaci\u00f3n de la volatilidad futura sigue siendo hacia tasas m\u00e1s altas, lo que en s\u00ed mismo dice mucho sobre d\u00f3nde esperan los operadores que se establezcan las tasas finales, especialmente hacia fin de a\u00f1o. As\u00ed que, como siempre, siga el riesgo extremo, no solo el centro. Es poco probable que permanezca tranquilo por mucho m\u00e1s tiempo.\n\n\n<p><b>Empieza a operar ahora \u2014 haz clic <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear tu cuenta real en VT Markets.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El BCE se preocupa por la inflaci\u00f3n persistentemente baja y considera la posibilidad de un endeudamiento conjunto para financiar defensa, lo que podr\u00eda fortalecer el euro. \u00bfQu\u00e9 implicaciones tendr\u00e1 esto para el mercado? &#8211; latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-24809","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24809","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=24809"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24809\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=24809"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=24809"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=24809"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}