Panorama general
- Los mercados arrancan septiembre con el empleo en EE. UU. y las decisiones de la Reserva Federal (Fed, banco central de EE. UU.) como foco principal.
- Un débil reporte de empleo de julio aumentó las dudas sobre la fortaleza de la economía de EE. UU., mientras que comentarios recientes de la Fed revivieron la expectativa de una política más restrictiva (tasas más altas por más tiempo).
- Los resultados de Nvidia siguen respaldando el impulso bursátil ligado a la IA (inteligencia artificial), aunque los rendimientos más altos podrían presionar a las acciones tecnológicas.
- Las nóminas no agrícolas de EE. UU. (empleos creados fuera del sector agrícola), los sondeos ISM (encuestas a empresas sobre actividad), y las decisiones del RBNZ (banco central de Nueva Zelanda) y del BoC (banco central de Canadá) están entre los eventos clave de la semana.
Los mercados entran a septiembre con la Fed nuevamente en el centro
Septiembre inicia con los mercados entre un mercado laboral de EE. UU. que pierde fuerza y nuevas preocupaciones por la inflación (subida general de precios).
La economía de EE. UU. perdió 23,000 empleos en julio, mientras que las cifras previas de nóminas se revisaron a la baja en 103,000 en total. Aunque la tasa de desempleo se mantuvo en 4.1%, estos datos más débiles aumentaron las dudas sobre la economía y sobre el rumbo de las tasas de interés (costo del dinero fijado por el banco central). Comprender cómo el empleo influye en la política económica es clave cuando los traders evalúan cómo operar el mercado cambiario (forex, compra y venta de divisas) con noticias.
Al mismo tiempo, los mayores precios de la energía y comentarios recientes de funcionarios de la Fed mantuvieron vivo el riesgo de inflación. El mercado mira los próximos datos para estimar si la Fed podría considerar otra subida de tasas en su reunión de septiembre, dejando el reporte de empleo del viernes como el dato central de la semana. Cuando el mercado “descunta” tasas, significa que ajusta precios hoy según lo que cree que hará el banco central mañana.
El empleo en EE. UU. podría marcar el rumbo
El reporte de nóminas de agosto del viernes será la prueba más clara del mercado laboral antes de la reunión de septiembre de la Fed. La caída inesperada de 23,000 en julio fue mucho peor de lo previsto y vino con fuertes revisiones a la baja de meses anteriores, lo que elevó la preocupación de que el ritmo de contratación se esté enfriando.
Para agosto se esperan cifras moderadas, con estimaciones entre 25,000 y 58,000 empleos según la encuesta, y una tasa de desempleo cerca de 4.1%. Un dato más fuerte podría reforzar la expectativa de tasas más altas en EE. UU., lo que normalmente apoya al dólar y eleva los rendimientos de los bonos del Tesoro (tasa que paga la deuda del gobierno de EE. UU.). El DXY/USDX es el índice del dólar: mide al dólar frente a una canasta de monedas. En cambio, un dato más débil podría generar lo opuesto, sobre todo si aumenta el temor a un freno más marcado del empleo.
Antes del viernes habrá más claves: JOLTS (vacantes laborales reportadas), ADP (estimación privada de empleo) y las encuestas ISM (sondeos a empresas sobre actividad). Estos datos pueden mover expectativas antes de las nóminas, haciendo relevante toda la semana para activos sensibles a tasas (instrumentos cuyos precios cambian mucho cuando cambian las tasas).
El oro enfrenta una prueba macro en dos direcciones
El oro inicia septiembre con fuerzas encontradas. Un empleo más débil podría aumentar la expectativa de una política monetaria más flexible (tasas más bajas) y de rendimientos menores, lo que suele favorecer al oro físico. Pero una inflación más firme podría llevar a la Fed a mantener una postura prudente, mientras que rendimientos más altos del Tesoro y un dólar más fuerte pueden presionar al oro. Los “rendimientos reales” son rendimientos ajustados por inflación; suelen ser clave porque, cuando suben, el oro pierde atractivo al no pagar intereses.
El alza del petróleo agrega complejidad. Energía más cara puede elevar las expectativas de inflación y dificultar que los bancos centrales bajen tasas, incluso si el crecimiento se enfría.
El panorama técnico (análisis basado en gráficos y niveles de precios) del último reporte de VT Markets marca zonas relevantes. El oro ha bajado desde el área monitoreada de 4,670, con 4,490 como posible soporte (zona donde suelen aparecer compras). Un avance arriba de 4,773.46 podría volver a poner el foco en más subidas.
La pregunta clave es si los datos de EE. UU. serán lo suficientemente fuertes o débiles como para cambiar la expectativa de política monetaria y, con ello, la dirección del oro.
La IA mantiene respaldadas a las bolsas
Las acciones en EE. UU. siguen apoyadas por buenos resultados de tecnológicas y por inversión sostenida en inteligencia artificial. Nvidia reportó ingresos trimestrales por 96,200 millones de dólares, un alza de 106% anual, mientras que los ingresos de centros de datos llegaron a 89,000 millones. Para el siguiente trimestre, espera unos 108,000 millones. La “guía” o “pronóstico” de la empresa es su estimación de ventas futuras, clave para los inversionistas.
Estos resultados redujeron el temor de que las grandes tecnológicas recorten su gasto en IA. Nvidia prevé que las limitaciones de oferta (capacidad insuficiente para cubrir demanda) sigan hasta el año fiscal 2028, lo que apunta a demanda sostenida por infraestructura de IA. Los ETF (fondos que cotizan en bolsa) de tecnología permiten exposición diversificada a acciones del sector, pero también concentran riesgo si el sector cae.
Este impulso sostiene al mercado accionario, aunque rendimientos más altos del Tesoro podrían presionar las valuaciones tecnológicas (precio relativo a utilidades futuras). Si datos fuertes llevan al mercado a anticipar menos recortes de tasas o una Fed más “hawkish” (más estricta con la inflación), el beneficio de las ganancias por IA podría verse parcialmente compensado por condiciones financieras más duras (crédito más caro y menos liquidez).
Así, el S&P 500 y el Nasdaq entran a septiembre con buen ritmo de resultados, pero con un entorno de tasas más retador.
Los bancos centrales suman volatilidad
La Fed no es el único foco. Se espera que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda suba su tasa de referencia en 25 puntos base (0.25 puntos porcentuales) a 2.75%, y el mercado buscará señales de más aumentos.
El Banco de Canadá, en cambio, mantendría su tasa en 2.25%. Una encuesta de Reuters mostró que los 35 economistas consultados esperan que deje las tasas sin cambios en septiembre. El par USD/CAD es el tipo de cambio entre el dólar de EE. UU. y el dólar canadiense.
Estas diferencias en política podrían aumentar la volatilidad (cambios bruscos de precio) del dólar neozelandés y canadiense, sobre todo si alguna guía del banco central no coincide con lo que el mercado espera. Con varios datos y decisiones de política por delante, septiembre se perfila como un mes clave para divisas, bonos, acciones y oro.
Símbolos clave a seguir
USDX | NAS100 | SP500 | XAUUSD | BTCUSD
Próximos eventos
| Fecha | Moneda | Evento | Pronóstico | Previo | Comentario del analista |
| 1 Sep | USD | PMI manufacturero ISM | 55.2 | 55.6 | Un dato más débil podría presionar al USD si se enfría la expectativa de actividad manufacturera en EE. UU. |
| 2 Sep | AUD | PIB t/t | 0.30% | 0.30% | Un PIB más débil podría presionar al AUD si baja la expectativa de crecimiento en Australia. |
| 2 Sep | NZD | Tasa oficial (OCR) | 2.75% | 2.50% | Un alza mayor a la esperada podría apoyar al NZD si sube la expectativa de una política más restrictiva del RBNZ. |
| 2 Sep | CAD | Tasa overnight | 2.25% | 2.25% | Un recorte sorpresa podría debilitar al CAD si aumenta la expectativa de más bajas de tasa del BoC. |
| 4 Sep | CAD | Tasa de desempleo | 6.40% | 6.40% | Un desempleo mayor podría presionar al CAD si crecen las dudas sobre el mercado laboral de Canadá. |
| 4 Sep | USD | Tasa de desempleo | 4.10% | 4.10% | Un desempleo mayor podría presionar al USD si aumenta la expectativa de recortes de tasas de la Fed. |
Para ver todos los eventos económicos, consulta el Calendario Económico de VT Markets.
Movimientos clave de la semana
USDX
- Si el USDX sigue en consolidación (movimiento lateral), vigila señales de precio al alza cerca de 99.15.
- Si el USDX sube, monitorea el comportamiento del precio cerca de 99.80.
EURUSD
- Si el EURUSD sigue subiendo, busca señales de precio a la baja cerca de 1.1640.
- Si el EURUSD baja, monitorea el comportamiento del precio cerca de 1.1530.
GBPUSD
- Vigila señales de precio al alza cerca de 99.15 si el USDX sigue en consolidación.
- Si el USDX sube, monitorea el comportamiento del precio cerca de 99.80.
USDJPY
- Vigila señales de precio al alza cerca de 160.20 si el USDJPY sigue subiendo.
- Si el USDJPY rompe arriba de 160.871, monitorea el precio por posible continuación al alza.
XAUUSD (Oro)
- Vigila señales de precio al alza cerca de 4355 si el oro sigue bajando.
- Si el oro cae más, monitorea 4270 por señales de corrección (rebote técnico).
SP500
- Vigila señales de precio al alza cerca de 7625 si el SP500 sigue bajando.
- Si continúa la presión vendedora, monitorea 7565 por señales de compra.
BTCUSD
- Si Bitcoin sube, monitorea el precio después de 82,834.21 al superar el máximo previo (swing high: máximo reciente dentro del movimiento).
- Si Bitcoin baja, vigila 75,170 y 72,120 como siguientes zonas de referencia.
Conclusión
Septiembre inicia con el mercado pendiente de si la economía de EE. UU. se enfría lo suficiente para justificar una política monetaria más flexible, o si la inflación persistente y la energía más cara mantendrán cauta a la Fed. Las nóminas de EE. UU. serán la principal prueba de la semana, y los ISM, JOLTS, y las decisiones del RBNZ y del BoC podrían sumar volatilidad en divisas, oro y acciones. Las sólidas ganancias ligadas a la IA sostienen a las acciones en EE. UU., pero el siguiente movimiento dependerá más de cómo el mercado valore la trayectoria de las tasas.
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