Octubre fue un mes clave para los mercados globales, con hechos geopolíticos y económicos que cambiaron el ánimo de los inversionistas.
Lo más destacado fue el alto el fuego entre Hamás e Israel, junto con nuevas sanciones de EE. UU. contra las dos mayores petroleras de Rusia, Lukoil y Rosneft (sanciones: restricciones legales que limitan comercio, financiamiento o acceso a servicios).
La medida aumentó la presión sobre Moscú, mientras el presidente de EE. UU., Donald Trump, mostraba menos paciencia con Vladimir Putin y la guerra en Ucrania.
También reaparecieron las tensiones comerciales entre EE. UU. y China cuando Trump amenazó con imponer aranceles de 100% a productos chinos (aranceles: impuestos a importaciones), en respuesta a los controles de exportación de Pekín sobre minerales clave.
Sin embargo, el tono cambió tras la reunión de Trump y el presidente Xi Jinping en Asia. Ambos acordaron un marco comercial (marco: lineamientos generales, no un acuerdo final), con suspensión temporal de aranceles y compromisos de nuevas compras agrícolas, lo que impulsó el optimismo en los mercados.
En paralelo, el cierre parcial del gobierno de EE. UU., ya en su quinta semana, sigue limitando la publicación de datos económicos. Aun así, la Reserva Federal recortó la tasa en 25 puntos base (puntos base: 0.25 puntos porcentuales), el primer recorte desde junio. El presidente de la Fed, Jerome Powell, subrayó que las próximas decisiones dependerán de los datos disponibles.
La decisión coincidió con una inflación algo más baja, lo que reforzó la idea de que podrían venir más recortes si la inflación sigue bajando.
En materias primas, el oro superó brevemente los US$4,000 por onza (onza: unidad de medida usada en metales preciosos) y luego tuvo su mayor caída diaria en más de 10 años. El petróleo rebotó desde mínimos del año tras las sanciones, que redujeron la oferta rusa.
Forex
Las dudas sobre el crecimiento global y la búsqueda de activos refugio apoyaron al dólar estadounidense gran parte de octubre, aunque las alzas se moderaron por la incertidumbre del cierre de gobierno.
El dato más débil del CPI (Índice de Precios al Consumidor: mide la inflación al seguir el costo de una canasta de bienes y servicios) elevó la especulación sobre más recortes de la Fed, lo que luego podría debilitar al dólar.
El euro se debilitó mientras el BCE (Banco Central Europeo) intentaba equilibrar el apoyo al crecimiento con el control de la inflación. Tras un 2025 fuerte, el cruce EURUSD entró en una corrección moderada. El mercado sigue de cerca los próximos datos de inflación y empleo (mercado laboral: indicadores como desempleo, creación de puestos y salarios) para definir dirección.
Fig. 1: Gráfico de 4 horas de EURUSD que muestra la continuidad del canal bajista, en un contexto de fortaleza del USD en octubre.
Oro
El oro y la plata subieron a máximos históricos en octubre. El oro superó US$4,000 por onza y marcó un pico cerca de US$4,380. La plata pasó US$50 por onza y llegó a US$54.40.
Después de esos máximos, ambos metales tuvieron correcciones. La fuerte caída del oro el 21 de octubre fue la más pronunciada en más de 10 años. Aun así, los factores de fondo que sostienen la tendencia alcista siguen: riesgos geopolíticos, dudas sobre la inflación y compras de bancos centrales (bancos centrales: entidades que gestionan la moneda y reservas de un país).
El retroceso reciente se parece a una corrección técnica y toma de ganancias (toma de ganancias: ventas para asegurar utilidades), apoyada por menor tensión y un regreso temporal al apetito por riesgo (risk-on: preferencia por activos más riesgosos como acciones).
Fig. 2: Gráfico de 4 horas del oro que muestra la ruptura por encima de US$4,000 por onza y el retroceso hacia fin de mes.
Petróleo
El petróleo estuvo bajo presión a inicios de octubre y cayó hacia mínimos del año cerca de US$56 por barril. Esto ocurrió mientras OPEP+ (OPEP más aliados, un grupo de países productores) deshacía recortes de producción, y productores fuera del grupo como EE. UU., Brasil y Canadá aumentaban su oferta. La demanda más débil elevó el temor a exceso de oferta (oversupply: se produce más de lo que se consume), lo que empujó precios a la baja.
La tendencia se revirtió a mitad de mes tras las sanciones de EE. UU. a Lukoil y Rosneft. Algunos compradores en Asia redujeron importaciones de crudo ruso por temor a sanciones secundarias (secundarias: castigos a terceros que hagan negocios con entidades sancionadas). Esto redujo la oferta de corto plazo y levantó los precios desde los mínimos.
Sin embargo, analistas creen que el rebote podría ser de corta duración si las sanciones logran su objetivo: llevar a Rusia a negociar el fin del conflicto en Ucrania.
Fig. 3: Gráfico de 4 horas del petróleo que muestra debilidad al inicio del mes y luego un rebote tras las sanciones de EE. UU. contra energéticas rusas.
Cripto
Bitcoin tuvo alta volatilidad en octubre, pero se mantiene dentro de su rango más amplio. La criptomoneda marcó un nuevo máximo histórico por encima de US$125,000 a inicios de mes, y luego una ola de liquidaciones en derivados (derivados: contratos cuyo valor depende del precio de otro activo; liquidaciones: cierres forzosos de posiciones apalancadas) provocó una fuerte caída.
Desde entonces, el precio se estabilizó. Un mejor ánimo de mercado y menos tensión geopolítica ayudaron a BTC a recuperar hacia la zona de US$115,000, desde mínimos justo por debajo de US$104,000.
Fig. 4: Gráfico diario de Bitcoin que muestra la volatilidad de octubre, manteniendo una estructura general alcista.
Índices
Las acciones de EE. UU. arrancaron octubre con una fuerte caída por el temor a una nueva guerra comercial entre EE. UU. y China. El ánimo se estabilizó cuando Trump dijo que Washington busca “trabajar con China, no contra ella”.
Los mercados subieron después de que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, anunciara que ambos países acordaron un marco de acuerdo comercial (lineamientos iniciales), antes de la esperada reunión Trump–Xi en Corea del Sur. El S&P 500 subió a nuevos máximos históricos antes de resultados clave del sector tecnológico.
En Europa, los índices también avanzaron: el FTSE alcanzó nuevos máximos. En Asia, el Nikkei y el ASX marcaron niveles récord. El Índice A50 de China subió a su nivel más alto en un año por el renovado optimismo sobre las negociaciones.
Fig. 5: Gráfico de 4 horas del S&P 500 que muestra la caída inicial por temores de guerra comercial y el repunte posterior tras el anuncio del marco de acuerdo entre EE. UU. y China.
Playbook de mercado: plan de trading para noviembre
Con índices de EE. UU. en máximos históricos, un nuevo recorte de tasas de la Fed y menores tensiones entre EE. UU. y China, los traders llegan a noviembre con más optimismo, pero también con más riesgo.
Por qué los índices de EE. UU. marcaron récords
El impulso se explicó por tres factores:
- Relajación monetaria (política monetaria más flexible), ya que el recorte de 25 puntos base reactivó expectativas de más liquidez (liquidez: facilidad para financiarse y operar sin grandes costos).
- Estabilidad comercial, con el marco Trump–Xi reduciendo un riesgo clave para activos de mayor riesgo.
- Resultados corporativos por encima de lo esperado, sobre todo en tecnología y banca.
El efecto fue una subida más generalizada de acciones y un mayor apetito global por riesgo.
Impacto del recorte de tasas
La decisión de la Fed reforzó la idea de que la política monetaria vuelve a apoyar a la economía, llevando capital a sectores sensibles al crecimiento como tecnología, consumo discrecional y financiero (consumo discrecional: compras no esenciales como autos, viajes y retail).
Pero el tono prudente de Powell sugiere que los próximos movimientos dependerán de los datos. Esto puede aumentar la volatilidad si inflación o empleo sorprenden al alza.
Estrategia e ideas
Los traders pueden buscar mantener posiciones compradas en caídas (comprar en retrocesos) en índices líderes o rotar a sectores que se benefician de tasas más bajas. Empresas de crecimiento, acciones tecnológicas con valuaciones altas y activos sensibles a tasas pueden rendir mejor si continúan los recortes.
Quienes busquen exposición táctica (posición de corto plazo) pueden considerar estrategias con opciones (opciones: contratos que dan derecho, no obligación, de comprar o vender a un precio) para participar de una posible subida y limitar pérdidas si cambia el ánimo.
Gestión de riesgos
Las valuaciones están exigentes y, con optimismo ya incorporado, cualquier decepción en datos o un nuevo evento geopolítico puede generar movimientos fuertes. Conviene seguir de cerca datos de inflación, datos de empleo y comentarios de la Fed para detectar señales tempranas de cambio de ánimo.
El tamaño de posición (cuánto capital se asigna), las coberturas (hedging: operaciones para reducir pérdidas) y la toma selectiva de ganancias serán claves para operar sin quedar sobreexpuesto.
