Junio fue otro mes volátil para los mercados globales, con la geopolítica como principal motor. La guerra de 12 días entre Israel e Irán, junto con la creciente especulación sobre aranceles (impuestos a las importaciones) y cambios regulatorios (ajustes de reglas para empresas y mercados), obligó a traders e inversionistas a equilibrar cautela y optimismo, en especial por datos económicos favorables en China.
El precio del petróleo saltó a US$75 por barril cuando Israel atacó a Irán el 13 de junio. El temor a una escalada hacia una guerra regional más amplia y las amenazas de cerrar el Estrecho de Ormuz (paso marítimo clave para el transporte de crudo) elevó la preocupación por una interrupción del suministro global. Esto aumentó el riesgo de inflación mundial (alza general de precios) en un momento en que los bancos centrales enfrentan el dilema entre inflación persistente y menor crecimiento.
El conflicto provocó una venta rápida de acciones y criptoactivos, mientras los inversionistas salían de posiciones de mayor riesgo y buscaban refugios tradicionales (activos que suelen conservar valor en crisis). Sin embargo, el alto al fuego redujo el miedo a un golpe prolongado a la energía o a un conflicto más amplio. Desde entonces, el petróleo bajó de US$65 por barril, con una demanda débil y tensiones en la OPEP+ (alianza de países productores liderada por la OPEP y socios como Rusia) presionando los precios. Las acciones repuntaron y tanto el S&P 500 como el NASDAQ marcaron nuevos máximos históricos.
Llamó la atención que, por momentos, el oro se movió de forma parecida a Bitcoin, reforzando su papel como reserva alternativa de valor (activos que se usan para proteger el patrimonio), sobre todo cuando sube el riesgo soberano (riesgo de pago de gobiernos) y el riesgo geopolítico.
La Reserva Federal (Fed, banco central de EE. UU.) mantuvo un tono prudente en su reunión de junio, por preocupaciones sobre inflación y desaceleración. La reunión coincidió con el conflicto en Medio Oriente, que luego se moderó, reduciendo parte de esos riesgos. A la vez, mejores datos de China aportaron un optimismo moderado al ánimo del mercado.
Los mercados siguen muy sensibles al contexto geopolítico. Con el renovado foco del gobierno de Trump en aranceles y la fecha límite del 9 de julio para acuerdos comerciales, la volatilidad podría continuar durante el verano, cuando suele haber menor volumen de operación (menos transacciones, lo que amplifica movimientos).
Forex
El dólar estadounidense siguió debilitándose en junio, ya que datos de inflación por debajo de lo esperado y la desescalada del conflicto Israel-Irán impulsaron las expectativas de más recortes de tasas (bajas en la tasa de referencia) por parte de la Fed más adelante este año.
Si bien la Fed sostuvo una postura prudente en su reunión de junio, esto ocurrió en el punto más alto de la tensión en Medio Oriente, cuando el temor a un salto del petróleo era mayor.
Monedas refugio como el yen japonés (JPY) y el franco suizo (CHF) se mantuvieron firmes al inicio, pero luego cedieron cuando bajó la tensión.
Persisten las dudas sobre el impacto inflacionario de nuevas subidas de aranceles, en especial si se intensifican las tensiones comerciales de EE. UU. con China o la Unión Europea (UE). En julio, la atención podría volver a estos puntos de riesgo, lo que llevaría a posiciones más defensivas (menor riesgo) en los principales pares de divisas.
Fig. 1: Gráfico semanal del DXY (índice del dólar, que mide al dólar frente a una canasta de monedas) mostrando más debilidad en junio, operando por debajo del rango 99.50–101.00.
Oro y Plata
El oro se mantuvo en un rango en junio, reflejando la tensión entre menor riesgo geopolítico e incertidumbre macroeconómica (panorama general de crecimiento, empleo e inflación).
Tras un alza inicial con el inicio del conflicto Israel-Irán, impulsada por su condición de refugio, el oro retrocedió desde su máximo de US$3,451 por onza cuando se alcanzó el alto al fuego y regresó el apetito por riesgo (más disposición a invertir en activos volátiles).
El papel del oro como cobertura ante shocks inflacionarios (saltos inesperados de precios) sigue siendo clave. Un nuevo endurecimiento de aranceles podría empujar el oro al alza otra vez, ya que los inversionistas buscan activos defensivos.
La plata, en cambio, subió con fuerza en junio tras datos positivos de ventas minoristas y producción industrial en China. Los estímulos focalizados de China (medidas de apoyo a sectores específicos) apoyaron expectativas de demanda de plata en sectores como energía solar, vehículos eléctricos (EV, autos que usan batería) y electrónica.
En julio, será clave seguir los titulares sobre aranceles, en especial posibles represalias (respuestas) de China y la UE. Entre los principales factores para oro y plata estarán los PMI (índices de gestores de compras, una encuesta que mide actividad económica) y datos industriales de China, EE. UU. y la UE, además de cifras de inflación y comentarios de la Fed.
Fig. 2: Gráfico mensual de la plata mostrando una ruptura al alza (salida clara por encima de niveles previos) hacia niveles no vistos desde 2012.
Petróleo
El petróleo fue uno de los instrumentos más volátiles en junio, ya que la guerra Israel-Irán elevó el temor a una disrupción del suministro global.
Los traders temían que un petróleo más caro y una escalada del conflicto, en particular un cierre del Estrecho de Ormuz por Irán, reactivaran una nueva ola de inflación en la economía mundial.
El alto al fuego trajo alivio rápido y los precios volvieron a caer por debajo de los US$65 por barril. La baja también respondió a factores de oferta y demanda, incluida la decisión de la OPEP+ de aumentar la producción en 411,000 barriles diarios desde agosto.
Fig. 3: Gráfico diario del petróleo mostrando picos bruscos hasta US$75–US$78 antes de estabilizarse cerca de US$65 tras el alto al fuego.
Índices
Los índices bursátiles de EE. UU. mostraron resiliencia pese a tensiones geopolíticas, menor crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto, el valor de lo que produce un país) y preocupaciones por inflación.
Tras una baja leve al inicio del conflicto Israel-Irán, el S&P 500 y el NASDAQ rebotaron con fuerza, marcaron nuevos máximos históricos y recuperaron la caída previa ligada a los aranceles del “Día de la Liberación” de Trump.
Con la temporada de resultados cerca (periodo en que las empresas reportan ganancias), el mercado seguirá de cerca el impacto de los cambios recientes en política comercial. Algunos sectores podrían mostrar señales tempranas de presión o beneficios por el nuevo entorno.
Hacia adelante, los motores clave serán los datos de CPI (Índice de Precios al Consumidor, la medida más usada de inflación), el consumo, las decisiones del FOMC (comité de la Fed que define tasas) y la fortaleza del mercado laboral.
Fig. 4: Gráfico diario del NASDAQ mostrando una ruptura al alza hacia nuevos máximos históricos.
Cripto
Los criptoactivos tuvieron alta volatilidad en junio y al inicio cayeron cuando subió la tensión geopolítica. Bitcoin bajó brevemente de US$106,000, mientras Ethereum perdió un nivel clave de soporte (zona de precio donde suele aparecer demanda) tras el ataque aéreo de Israel sobre Irán.
Luego, el ánimo mejoró con fuerza tras el alto al fuego. Bitcoin repuntó rápido por encima de US$106,000, y Ethereum subió 9% a US$2,420. Solana también avanzó, apoyada por especulación sobre posibles aprobaciones de ETF (fondos cotizados en bolsa, un vehículo que permite invertir en un activo a través del mercado accionario) que podrían integrar más a las criptomonedas en las finanzas tradicionales.
Fig. 5: Gráfico diario de Bitcoin resaltando sus oscilaciones durante el conflicto en Medio Oriente y los cambios en política comercial.
