El WTI cayó tras cinco sesiones consecutivas de avances y se negociaba en torno a los US$93.10 por barril en las operaciones asiáticas del jueves, mientras Washington evaluaba aliviar las sanciones sobre buques de la “flota en la sombra”. Un funcionario estadounidense dijo que las conversaciones buscan reducir las tarifas globales de flete —en máximos récord— apuntando a petroleros que han transportado crudo y productos refinados desde productores sancionados como Rusia, Irán y Venezuela, tras un levantamiento temporal de restricciones sobre el diésel ruso.
El riesgo geopolítico siguió enmarcando el mercado a medida que las cadenas de suministro enfrentaban nuevas disrupciones. Un buque portacontenedores se hundió en el Estrecho de Ormuz tras un ataque con proyectil, mientras que fuerzas hutíes respaldadas por Irán mantuvieron ataques con drones y misiles contra Arabia Saudita, lo que llevó a más petroleros a evitar zonas establecidas de carga de crudo. Rusia también denunció ataques ucranianos contra dos refinerías, incluida la planta de Riazán de 400,000 barriles por día, y dijo que esto violó un “alto el fuego energético”. Del lado de la oferta, la API reportó que las existencias de crudo en EE.UU. cayeron en 11.12 millones de barriles en la semana al 9 de octubre, frente a expectativas de un aumento de 1.9 millones, después de una caída previa de 2.1 millones; las cifras de la API y la EIA suelen estar dentro de 1% entre sí el 75% del tiempo.
Perspectiva para el trading de derivados en medio de cambios geopolíticos y regulatorios
Con el West Texas Intermediate retrocediendo a alrededor de US$93.10 por barril, recomendamos que los operadores de derivados se preparen para una marcada acción de precios en ambos sentidos en las próximas semanas. Si bien la conversación sobre aliviar sanciones a la flota en la sombra ofrece un breve respiro bajista, el cúmulo de riesgos geopolíticos sugiere que esta caída podría ser de corta duración. Desaconsejamos posiciones cortas agresivas mientras los precios se mantengan firmemente por encima de pisos técnicos clave cerca de US$90.
La intensificación de los ataques en el Estrecho de Ormuz y los golpes a infraestructura energética relevante, como la refinería rusa de Riazán de 400,000 barriles por día, está sesgando fuertemente los riesgos al alza. Históricamente, durante periodos de mayor conflicto en Medio Oriente, las métricas de volatilidad del crudo suelen dispararse por encima de 35%, lo que encarece las opciones call largas simples. Para gestionar estas primas elevadas, favorecemos el uso de spreads alcistas de calls (bull call spreads) para capturar posibles repuntes hacia US$98–US$100 manteniendo el riesgo acotado.
Métricas de mercado, respuesta de la OPEP+ y estrategias de trading
Los operadores deben vigilar de cerca las métricas oficiales de inventarios del gobierno para validar la masiva caída semanal de 11.12 millones de barriles reportada por datos de la industria. Dado que las cifras gubernamentales históricamente se alinean con los reportes de la industria cerca del 75% del tiempo, una confirmación secundaria de esta reducción podría detonar una rápida cobertura de cortos. El precedente histórico muestra que caídas inesperadas del crudo doméstico superiores a 10 millones de barriles suelen impulsar los futuros del primer vencimiento entre 3% y 5% en un lapso de cuarenta y ocho horas.
También sugerimos monitorear cómo responde la OPEP+ a estas disrupciones prolongadas de exportación en Arabia Saudita y en la región en general. Considerando que las tarifas globales de flete se mantienen incómodamente altas y que zonas clave de carga están siendo evitadas activamente, la estrechez de la oferta física probablemente prevalezca sobre cambios regulatorios temporales. Los operadores de derivados deberían considerar mantener tamaños de posición más pequeños de lo habitual para navegar titulares repentinos de política o desarrollos militares inesperados.
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