La opinión de Waller sobre la tasa de política actual
Waller considera que la tasa de política actual es moderadamente restrictiva, aproximadamente 1.25 a 1.50 puntos porcentuales por encima de lo neutral. Cree que un recorte más grande en septiembre no es necesario a menos que el informe de empleo de agosto muestre un debilitamiento significativo, con la inflación controlada. Waller buscó un recorte de tasa en julio y ahora se siente más fuerte al respecto, atribuyendo esto a una disminución en la demanda laboral. Expresa preocupación por los riesgos a la baja aumentados en el mercado laboral. La próxima reunión de la Reserva Federal está programada para el 16 y 17 de septiembre, con un recorte de tasas esperado a pesar de la alta inflación. Las apuestas sobre un recorte de tasas aumentaron después de la revisión de datos de la fuerza laboral en el informe anterior de Nóminas No Agrícolas. La inflación, excluyendo los efectos temporales de tarifas, está cerca del 2%. Con el Gobernador de la Fed Waller ahora pidiendo abiertamente un recorte de tasas, el camino para la reunión del 16-17 de septiembre parece claro. Vemos sus comentarios como una señal fuerte de que el banco central está listo para cambiar hacia una política monetaria más flexible. Este cambio está impulsado por el deseo de alcanzar una postura más neutral antes de que la economía se debilite más.Últimos datos de solicitudes de desempleo
Los datos parecen respaldar este giro hacia una postura más flexible. El último número de solicitudes semanales de desempleo que salió hoy, 28 de agosto, mostró un aumento a 310,000, el nivel más alto que hemos visto este año. Esto confirma las preocupaciones de Waller de que los riesgos a la baja en el mercado laboral están aumentando y será un enfoque clave antes del próximo informe de empleos. Para los comerciantes, esto refuerza las apuestas por tasas más bajas, haciendo atractivas las posiciones en futuros SOFR para septiembre y diciembre. Dado que Waller anticipa recortes adicionales en los próximos tres a seis meses, también estamos considerando contratos para el primer trimestre de 2026. Esto se trata de prepararse para una serie de recortes, no solo para un evento único en septiembre. El mercado de opciones también está señalando un aumento en el movimiento por delante. Con un recorte de tasas ya casi completamente reflejado en los precios, la principal incertidumbre es el ritmo de los futuros recortes y cómo reacciona la economía. Estamos viendo un creciente interés en comprar opciones sobre ETFs sensibles a las tasas de interés para aprovechar el aumento de volatilidad esperado en torno a las próximas reuniones de la Fed y la publicación de datos. Esta situación recuerda ciclos de flexibilización anteriores, como el cambio de la Fed en 2019 después de un período de endurecimiento. La historia sugiere que una vez que la Fed comienza a recortar, a menudo continúa durante varios meses hasta que los datos económicos se estabilizan. Estamos preparándonos para que se desarrolle un patrón similar, especialmente después del ciclo agresivo de aumentos de tasas de 2022-2024. Sin embargo, debemos vigilar la inflación, ya que el último informe de PCE básico de julio fue del 2.6% en comparación con el año anterior. Esto sigue estando por encima del objetivo del 2% de la Fed y crea un riesgo de que el banco central tenga que ser más cauteloso de lo que sugiere Waller. Un dato de inflación sorprendentemente fuerte podría fácilmente alterar estas expectativas más flexibles. Crea tu cuenta en VT Markets y comienza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
