El euro se ve débil frente al dólar estadounidense si se mide con paridad de poder adquisitivo (comparación del valor de compra de bienes y servicios entre países), pero sigue alto en una base ponderada por comercio (promedio frente a muchas monedas, según el peso del comercio). Esta medida puede mantenerse elevada incluso cuando EUR/USD está bajo porque compara al euro con muchas monedas, no solo con el dólar. El índice de euro ponderado por comercio del BCE (Banco Central Europeo) incluye 40 monedas y se ha debilitado en semanas recientes, pero sigue cerca de su máximo histórico del 28 de enero. Eso lo mantiene en la parte alta de su rango de los últimos 25 años.

Rol De Monedas Asiáticas Subvaluadas

Monedas asiáticas subvaluadas (valuadas por debajo de lo que sugerirían los precios y el comercio) pueden empujar hacia arriba el euro ponderado por comercio. El renminbi (RMB, moneda de China) y el dólar taiwanés (TWD, moneda de Taiwán) representan cerca de 17% de la canasta del BCE. Como el RMB y el TWD se consideran muy subvaluados, elevan de forma automática el euro ponderado por comercio. La estimación citada es que esto hace que el euro se vea alrededor de 5% más fuerte de lo que sería si esas monedas no estuvieran subvaluadas. Sin ese efecto, el euro ponderado por comercio seguiría en la parte alta de su rango de 25 años, pero se vería menos fuerte de lo que sugiere el nivel actual del índice. Al 6 de marzo de 2026, sigue el mismo contraste de 2025: el euro parece débil frente al dólar, pero fuerte en la medida ponderada por comercio. Esto puede confundir porque el tipo de cambio EUR/USD, alrededor de 1.0750, no refleja por completo la posición general del euro. La clave sigue siendo la subvaluación de monedas asiáticas importantes.

Implicaciones Para Trading Y Política Monetaria

El renminbi chino y el dólar taiwanés siguen influyendo en el índice y elevan el valor ponderado del euro. El banco central de China ha mantenido una política de depreciación administrada (dejar que la moneda baje, pero con control), para apoyar las exportaciones. En febrero de 2026, la producción industrial subió 3.2% interanual (comparada con el mismo mes del año anterior), por debajo de lo esperado. Esta debilidad sostenida en monedas asiáticas mantiene alto el euro ponderado por comercio, incluso si el par EUR/USD tiene dificultades. Esto importa porque le da al BCE margen para decidir su política. Con el índice ponderado aún muy alto, el BCE tiene menos presión para responder a una moneda “débil”, lo que facilita mantener una postura flexible (menos inclinada a subir tasas), sobre todo porque la inflación de la zona euro bajó a 2.2% en febrero. En cambio, la economía de Estados Unidos sigue mostrando fortaleza. El último reporte de nóminas no agrícolas (empleo fuera del sector agrícola) de febrero de 2026 sumó 230,000 puestos, lo que mantiene a la Reserva Federal en una postura más restrictiva (más enfocada en tasas altas para frenar la inflación). Esta diferencia de políticas entre un BCE más cauteloso y una Fed más firme es un factor principal que sostiene la fortaleza del dólar. La historia, como 2014-2015, muestra que estas diferencias pueden sostener tendencias en pares de divisas (tipos de cambio entre dos monedas). Para traders de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como una divisa), esto favorece estrategias que ganan si EUR/USD baja. Comprar opciones put sobre el euro (derecho a vender a un precio fijado) o usar spreads bajistas de puts (comprar una put y vender otra para bajar el costo) permite posicionarse para más caída con riesgo limitado. Con esta diferencia de políticas, apuntar a niveles de finales de 2025, como 1.0500, puede ser un objetivo razonable a mediano plazo. La discrepancia también sugiere que la volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “descuenta” en el precio de opciones) en EUR/USD podría estar barata, porque el índice ponderado fuerte puede dar una falsa sensación de calma. Operaciones basadas en volatilidad, como comprar straddles (compra de call y put al mismo precio de ejercicio) o strangles (compra de call y put con precios de ejercicio distintos) a largo plazo, pueden servir si el mercado se enfoca solo en la diferencia entre bancos centrales. Esto podría romper el movimiento lateral visto a inicios de 2026. Este entorno también puede ser bueno para operaciones de valor relativo (buscar diferencias entre activos en lugar de apostar solo por una dirección). Se puede considerar vender EUR/USD y, a la vez, comprar euro contra una moneda cuyo banco central sea aún más flexible que el BCE. Así se busca ganar por la fuerza del dólar, más que por una debilidad general del euro.

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