Señales del BoJ y precios del mercado
Toichiro Asada y Ayano Sato fueron nominados para la junta de política del BoJ, y se considera que ambos se inclinan hacia la reflación (impulsar de nuevo el crecimiento de precios y la actividad económica) y una política más flexible (medidas que facilitan el crédito, como tasas más bajas). Los mercados ahora estiman cerca de 15 puntos básicos de endurecimiento (subida de tasas; 1 punto básico = 0.01%) para abril. MUFG dijo que la capacidad del BoJ para cumplir estas expectativas puede afectar al yen, y que un mensaje prudente del vicegobernador Shinichi Himino podría aumentar las ventas de JPY (vender yenes). Rabobank dijo que es poco probable que cambie el sesgo general de la política (la dirección principal: más dura o más flexible) y espera que el USD/JPY baje en los próximos meses. El movimiento al alza del USD/JPY ocurrió incluso cuando el Índice del Dólar estadounidense se mantuvo más débil en el día. La subida del par se explicó más por la debilidad del yen que por una fortaleza general del dólar estadounidense.Posicionamiento en opciones y riesgo de intervención
La tendencia continuó, con el USD/JPY ahora cotizando alrededor de 161.50. La subida “simbólica” de 10 puntos básicos del BoJ en enero vino acompañada de una guía tan prudente (mensajes que indican pocos cambios futuros) que aceleró las ventas de yenes. Con el último dato del IPC nacional (Índice de Precios al Consumidor, una medida de inflación) de enero en 1.9%, apenas por debajo del objetivo del BoJ, hay poca presión para que actúen con fuerza. Dado esto, los operadores deberían considerar comprar opciones call de USD/JPY (contratos que dan el derecho a comprar a un precio fijado, para ganar si sube) para beneficiarse de más subidas y manejar el riesgo. La volatilidad implícita (variación esperada que refleja el precio de las opciones) se mantuvo alta, con el índice de volatilidad del yen cerca de 11.5, lo que refleja la incertidumbre sobre la velocidad del cambio de política. Esto hace atractivas estrategias como los spreads de call (comprar una call y vender otra a un precio objetivo distinto) para reducir el costo inicial de las primas (el precio de la opción). El principal riesgo en las próximas semanas sigue siendo una intervención verbal o directa del Ministerio de Finanzas, especialmente si el par supera el nivel 160. Para proteger posiciones largas (apuestas a que sube) de una caída repentina, los operadores podrían comprar puts baratas fuera del dinero (opciones de venta con precio objetivo lejano, que se activan si cae mucho). Esto funciona como un seguro ante movimientos sorpresa de las autoridades japonesas para fortalecer su moneda.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
