USD/JPY subió hasta 162.42 antes de moderarse y cerrar en 162.08, un avance de 0.44%, dejando al par en territorio de sobrecompra, según Quek Ser Leang de UOB. Tras haber señalado previamente un rango de 161.00–161.90, UOB ahora espera una consolidación de corto plazo, con el dólar probablemente manteniéndose entre 161.50 y 162.45, ya que el retroceso reduce el margen para nuevas alzas.
En un horizonte de 1 a 3 semanas, UOB indica que el impulso bajista previo se ha desvanecido en gran medida tras el fuerte repunte, inclinando el balance hacia una perspectiva mixta. El banco reitera 160.60 como nivel clave, luego de haber vinculado anteriormente un cierre por debajo de ese umbral con un movimiento hacia 160.00, mientras que 162.45 se había planteado como una resistencia sólida. Dado que esa zona no fue vulnerada con claridad pese al pico de 162.42, UOB prevé que la operativa permanezca acotada por 160.60 a la baja y 163.00 al alza.
Impulsores del mercado y expectativas de rango
El rápido avance del dólar estadounidense frente al yen parece haber perdido tracción, lo que sugiere que entramos en un periodo de consolidación. Esperamos que el par opere dentro de un rango definido durante las próximas semanas. Los niveles clave a monitorear son el soporte en 160.60 y la resistencia en 163.00.
Este escenario está respaldado por los recientes datos económicos de EE. UU., que muestran una economía sólida, aunque moderándose. El informe de Nóminas No Agrícolas de la semana pasada reportó una creación de 210,000 empleos, pero el crecimiento salarial se enfrió ligeramente a 3.8% interanual. Esto podría reducir la urgencia de un mayor endurecimiento por parte de la Reserva Federal, limitando el potencial alcista inmediato del dólar.
Del otro lado, el gobernador del Banco de Japón reiteró la semana pasada el compromiso con una política acomodaticia, lo que debería impedir un fortalecimiento significativo del yen. Las cifras más recientes de inflación en Japón, publicadas a finales de junio de 2026, se mantuvieron apenas por debajo del objetivo del banco central, dándoles pocos motivos para alterar el rumbo. Este diferencial de tasas probablemente evitará que el par caiga con fuerza por debajo de 160.60.
Consideramos que 163.00 representa un techo relevante, en gran medida por el aumento del riesgo de intervención por parte de las autoridades japonesas. Históricamente, los funcionarios han actuado para fortalecer el yen en este territorio, como se vio en las intervenciones de la primavera de 2024 cuando el tipo de cambio superó por primera vez 160. La amenaza de acción oficial debería disuadir a los operadores de llevar al dólar mucho más arriba desde estos niveles.
Estrategias de trading para un mercado lateral
Dada la expectativa de una acción del precio acotada a un rango, anticipamos que la volatilidad implícita en opciones sobre yen probablemente disminuya. Esto vuelve menos atractivas las estrategias que se benefician de movimientos significativos, como la compra simple de calls o puts. El entorno actual favorece operaciones que se benefician del paso del tiempo (time decay) y de precios estables.
Por lo tanto, estamos evaluando estrategias con opciones diseñadas para capturar prima en este mercado lateral. Vender un iron condor con strikes ubicados por fuera del rango esperado de 160.60 a 163.00 es una alternativa posible. Esta estrategia se beneficiaría de que el par permanezca contenido durante las próximas semanas.
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