USD/JPY amplió un rebote de tres días hasta cerca de 157.80 en la sesión europea del jueves, mientras el yen cedía por toma de ganancias tras el fuerte avance de la semana pasada que siguió a la intervención cambiaria coordinada entre EE. UU. y Japón, destinada a contrarrestar una volatilidad excesiva y movimientos desordenados. Los mercados buscan más evidencia de que la fortaleza del yen impulsada por la intervención pueda sostenerse, con la atención girando hacia el seguimiento de la política doméstica. La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, dijo que el país “no dudará” en realizar intervenciones adicionales en el mercado de divisas junto con EE. UU., mientras que se espera que la dirección de corto plazo del dólar estadounidense dependa del informe de Nóminas No Agrícolas (Nonfarm Payrolls) de julio, que se publica el viernes.
BNY Mellon señaló que la acción coordinada “ha comprado tiempo”, pero no elevó de forma material las tenencias extranjeras de yenes, y agregó que el posicionamiento sigue neto largo, aunque por debajo de los niveles del 1S de 2026, y que es poco probable que se reconstruya sin un endurecimiento del Banco de Japón, consolidación fiscal y reforma estructural. En términos de asignación de activos, describió a las acciones japonesas como mayormente pasivas y con apoyo insuficiente, mientras que los bonos del gobierno japonés están atrayendo la demanda marginal más clara. En el plano técnico, USD/JPY se ubicaba cerca de 157.83 y por debajo de la EMA de 20 días en 160.55; la resistencia se sitúa en 160.55, con soporte en el mínimo de dos meses de 155.23 y luego alrededor de 154.00, el mínimo del 23 de febrero.
Estrategias de trading con derivados de cara a Nóminas
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad mientras USD/JPY oscila en torno a 157.80 antes de la crucial publicación de mañana del informe de Nóminas No Agrícolas de EE. UU. Con el par operando por debajo de su media móvil exponencial de 20 días en 160.55, el impulso de corto plazo sigue inclinado a la baja. Recomendamos estructurar estrategias bajistas con opciones, como la compra de puts apuntando al mínimo de dos meses cerca de 155.00.
Riesgos y sesgo táctico
Nuestro sesgo bajista está fuertemente respaldado por la probada disposición de Japón a defender el umbral de 160.00, históricamente respaldada por intervenciones de gran magnitud, como los 9.8 billones de yenes (US$62.000 millones) gastados durante rescates cambiarios previos. Dado que Tokio reafirmó recientemente su disposición a realizar intervenciones conjuntas con EE. UU., cualquier repunte hacia 160.00 ofrece una relación riesgo-retorno muy favorable para posiciones cortas. Los operadores pueden utilizar spreads bajistas con calls (short-call spreads) para capturar prima mientras limitan el riesgo justo por encima del nivel de resistencia de 160.55.
Para el riesgo inmediato de las nóminas de mañana, preferimos comprar straddles de muy corto plazo para beneficiarnos de una ruptura pronunciada en cualquiera de las dos direcciones. Los precedentes históricos muestran que sorpresas importantes en el mercado laboral estadounidense, combinadas con amenazas activas de bancos centrales, pueden detonar fácilmente movimientos de 200 a 300 pips en cuestión de horas. Si los datos de nóminas quedan por debajo de lo esperado, anticipamos una caída rápida hacia los niveles clave de soporte en 155.23 y potencialmente 154.00.
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