USD/IDR extendió una segunda jornada de avances, operando cerca de 17,810 en la sesión europea del miércoles, ya que el Dólar estadounidense se fortaleció junto con mayores rendimientos de los bonos y precios del petróleo más firmes. Una venta global de bonos empujó el rendimiento del Treasury a 10 años de EE. UU. a 4.80%, su nivel más alto desde inicios de 2025, mientras que el crudo subió después de que el aumento de las hostilidades entre Estados Unidos e Irán elevó la preocupación por posibles interrupciones en los flujos energéticos de Oriente Medio y renovó los riesgos inflacionarios.
Los datos de EE. UU. fueron mixtos. Las vacantes laborales JOLTS de julio se ubicaron en 7.27 millones, por debajo de lo esperado, y el ISM Manufacturero se moderó a 54.6 en agosto desde 55.6, manteniéndose en zona de expansión. Ahora la atención se centra en el reporte de empleo ADP y en las Nóminas No Agrícolas del viernes, en busca de señales sobre la trayectoria de tasas de la Reserva Federal. En Indonesia, la inflación se aceleró en agosto respecto del mínimo de tres meses de julio, impulsada por el encarecimiento de los alimentos, y la inflación subyacente subió a su nivel más alto desde marzo de 2023. El Parlamento confirmó a Destry Damayanti como Gobernadora del Bank Indonesia, y ella elevó la proyección de crecimiento para 2027 a 5.2%–6.0%, con el límite superior como el ritmo más rápido desde 2012.
Estrategias de trading para divisas, bonos y energía
Con el USD/IDR subiendo hacia 17,810, recomendamos que los operadores de derivados compren opciones call de USD/IDR de corto plazo para capturar un mayor impulso alcista. La rupia indonesia enfrenta una fuerte presión por un dólar más robusto, lo que hace que calls vanilla o spreads de calls sean una forma eficaz de apalancar esta debilidad cambiaria. Históricamente, cuando este par rompe barreras psicológicas importantes, la volatilidad tiende a aumentar con rapidez, favoreciendo estrategias largas de volatilidad.
También debemos enfocarnos en el mercado de bonos de EE. UU., donde el rendimiento del Treasury a 10 años se disparó a un máximo de varios meses de 4.80%. Dadas las persistentes preocupaciones inflacionarias, comprar opciones put sobre futuros de Treasuries o entrar en swaps payer es una manera altamente práctica de posicionarse para tasas más altas. Si los próximos reportes de ADP y Nóminas No Agrícolas muestran un mercado laboral resiliente, los rendimientos podrían regresar con facilidad hacia el pico de 5.0% observado a finales de 2023.
Con el escalamiento de las hostilidades entre EE. UU. e Irán acercando los precios del crudo a 90 dólares por barril, sugerimos mantener posiciones largas en opciones call de energía. Este shock petrolero actúa como un doble golpe: eleva las expectativas de inflación global y, al mismo tiempo, drena capital de los mercados emergentes importadores de energía. Utilizar bull call spreads sobre Brent permitirá beneficiarnos de disrupciones de oferta por factores geopolíticos, limitando a la vez el riesgo a la baja.
Dinámica doméstica de tasas y tipo de cambio en Indonesia
En el frente interno, la aceleración de la inflación subyacente y los objetivos optimistas de crecimiento de 6.0% implican que el Bank Indonesia podría verse obligado a subir tasas para defender la rupia. Podemos prepararnos tomando posiciones pagadoras en swaps de tasa de interés (IRS) de Indonesia para capitalizar el alza de los rendimientos locales. Sin embargo, debemos mantener stop-loss ajustados en todas las posiciones cortas de rupia, ya que intervenciones súbitas del banco central podrían detonar rallys marcados, aunque temporales, de la moneda local.
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