USD/CNH se mantuvo en rango después de subir a 6.8195 y luego retroceder. UOB señaló que el par operó entre 6.7982 y 6.8094 y cerró en 6.8044, con un alza de 0.04%, dejando el momentum en términos generales sin cambios. Con base en ello, el banco mantuvo su proyección de rango de corto plazo en 6.7950 a 6.8100.
En un horizonte de 1 a 3 semanas, UOB mantuvo un sesgo constructivo, aunque reconoció que el impulso alcista se ha suavizado desde finales de junio. El banco indicó que un movimiento hacia 6.8300 sigue siendo posible siempre que 6.7900 continúe sosteniéndose como soporte. En una perspectiva de 1 a 3 meses, añadió que sería necesaria una ruptura por encima de la EMA de 21 semanas en 6.8430 para confirmar una recuperación sostenida.
La Operativa en Rango Persiste en Medio de Baja Volatilidad
Estamos viendo al USD/CNH atrapado en un canal estrecho, y esperamos que en el muy corto plazo continúe operando entre 6.7950 y 6.8100. Los datos recientes respaldan este periodo de calma, ya que la volatilidad implícita a 1 mes del par cayó a un mínimo anual de apenas 3.8%. Esto sugiere que el mercado no está descontando movimientos significativos en las próximas semanas.
Pese a la tranquilidad, nuestro sesgo subyacente sigue favoreciendo a un dólar más fuerte. El último PMI manufacturero oficial de China para junio se ubicó en un decepcionente 49.7, lo que indica una ligera contracción y presiona al yuan. Esto contrasta con los datos recientes de inflación PCE en EE. UU., que se han mantenido persistentemente por encima del objetivo de la Fed, reforzando el argumento a favor de un dólar firme.
Estrategias de Trading y Niveles Clave de Riesgo
Para los traders, este entorno de baja volatilidad presenta una oportunidad para vender opciones de vencimiento corto. Consideramos que vender strangles con strikes alrededor de 6.7900 y 6.8150 podría ser una estrategia viable para capturar prima mientras el par permanezca lateral. El objetivo es beneficiarse de la falta de movimiento en los próximos días.
Sin embargo, vemos el riesgo de que el dólar pueda romper al alza dentro de las próximas tres semanas. Por ello, deberíamos considerar comprar opciones call fuera del dinero (OTM) baratas para posicionarnos ante un posible movimiento hacia 6.8300. Una call a 2 semanas con strike 6.8300 es una forma eficiente de capturar este potencial alcista sin un costo inicial significativo.
Nuestro principal nivel de riesgo es el fuerte soporte en 6.7900. Una ruptura decisiva por debajo de ese punto invalidaría nuestra visión positiva sobre el dólar y nos obligaría a deshacer cualquier posición alcista. Seguiremos este nivel de cerca como el disparador principal para reevaluar la estrategia.
Mirando más adelante, un rally sostenido tendría que superar la media móvil de 21 semanas, actualmente cerca de 6.8430. Si se alcanza nuestro objetivo inicial de 6.8300, interpretaríamos una ruptura de este promedio de más largo plazo como una señal de una recuperación del dólar más relevante y duradera. Hasta entonces, operaremos el rango con un ligero sesgo al alza.
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