USD/CHF extendió una caída de cinco días, operando en torno a 0.8150 durante las horas asiáticas del lunes, ya que el dólar estadounidense se debilitó tras una pausa de fin de semana en las hostilidades entre Estados Unidos e Irán luego de 13 días de escalada. EE. UU. detuvo los ataques ante preocupaciones por el agotamiento de suministros de interceptores y un conjunto cada vez menor de objetivos restantes, mientras que reportes indicaron que el general Dan Caine advirtió el viernes que continuar las operaciones tensionaría las reservas de municiones. Aun así, los mercados mantuvieron la atención en posibles riesgos de suministro después de que los hutíes respaldados por Irán en Yemen afirmaran haber atacado instalaciones saudíes a lo largo del Mar Rojo.
La atención también está puesta en la política monetaria, con operadores esperando que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios el miércoles, antes de una posible reanudación de alzas en septiembre, aunque algunos todavía descuentan un movimiento esta semana. Próximas publicaciones en EE. UU. incluyen el dato preliminar del PIB del 2T, la inflación PCE y resultados de grandes corporaciones. Del lado suizo, la caída de los rendimientos domésticos puede moderar el soporte para el CHF, con el rendimiento del bono soberano suizo a 10 años cerca de 0.46%, mientras que una referencia de más largo plazo sigue siendo el “peg” del EUR de 2011–2015, cuya eliminación detonó una apreciación de más de 20% en la moneda.
Estrategias con Derivados y Diferenciales de Tasas de Interés
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para un rebote de USD/CHF desde su actual mínimo de varios meses cerca de 0.8150 en las próximas semanas. La caída reciente, impulsada por una pausa temporal en las hostilidades entre EE. UU. e Irán, ofrece un punto de entrada atractivo para opciones alcistas sobre el dólar. Sugerimos utilizar bull call spreads de corto plazo para capturar este potencial alza, limitando el riesgo ante repuntes inesperados por demanda de refugio.
La ampliación de la divergencia de tasas favorece fuertemente esta estrategia larga en USD. Mientras los rendimientos de los bonos suizos a 10 años se han desplomado hacia 0.46%, los rendimientos de referencia de los Treasuries estadounidenses a 10 años se mantienen significativamente más altos, rondando 4.0% a mediados de 2026. Este diferencial de más de 350 puntos base probablemente impulsará la salida de capital global desde el franco de bajo rendimiento hacia el “greenback”, a medida que la Reserva Federal mantenga las tasas estables esta semana.
Riesgos Geopolíticos y Monitoreo de Eventos
Sin embargo, debemos mantener cautela ante riesgos geopolíticos persistentes, como los recientes ataques hutíes a instalaciones saudíes, que podrían detonar flujos súbitos de refugio hacia la moneda suiza. Para cubrirse, los operadores pueden utilizar opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) sobre USD/CHF para proteger sus exposiciones largas. Históricamente, el franco ha mostrado una volatilidad intensa durante crisis globales, como su famoso salto de 20% cuando el Banco Nacional Suizo abandonó abruptamente su “peg” cambiario.
En los próximos días, seguiremos de cerca el PIB preliminar del 2T de EE. UU. y los datos de inflación PCE para evaluar la trayectoria de la Reserva Federal hacia posibles alzas de tasas en septiembre. Cifras económicas más fuertes de lo esperado consolidarán la ventaja de rendimiento del dólar y acelerarán el rebote de USD/CHF. Los operadores de derivados deberían mantener un apalancamiento moderado antes de estas publicaciones de alto impacto para navegar cualquier ruido de mercado en el corto plazo.
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