Postura del SNB y contexto de inflación
Los datos de IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida de la inflación) de Suiza de febrero publicados el miércoles mostraron inflación cerca de cero por quinto mes seguido. La tasa de política del SNB (la tasa de interés de referencia del banco central) es 0.00%, y el mercado espera que sea más probable una intervención cambiaria (compras o ventas de divisas por parte del banco central para influir en el tipo de cambio) que volver a tasas negativas antes de la decisión del 19 de marzo. En Estados Unidos, la Reserva Federal mantuvo las tasas entre 3.50% y 3.75% en enero, y las minutas (resumen detallado de la reunión) mostraron discusión sobre posibles alzas si la inflación sigue por encima de la meta. El consenso de NFP (Nóminas No Agrícolas: el dato mensual de empleo más seguido en EE. UU.) para febrero es cerca de 60 mil, tras 130 mil en enero. USD/CHF estaba en 0.7826 en el gráfico diario, con la EMA de 50 días (media móvil exponencial, un promedio que da más peso a los datos recientes) cerca de 0.78 y la EMA de 200 días cerca de 0.80. El soporte (zona donde suele aparecer demanda) está alrededor de 0.7810 y 0.7760, con caída posible hacia 0.7700, mientras que la resistencia (zona donde suele aparecer oferta) está cerca de 0.7860 y 0.7920.Divergencia de política y efectos en opciones
La dinámica ha cambiado, pero el tema de fondo sigue. El SNB sigue siendo uno de los bancos centrales más “dovish” (inclinado a tasas bajas y política más flexible), y con la inflación suiza de febrero de 2026 en 1.1%, no tiene motivos para cambiar de rumbo. Esto contrasta con Estados Unidos, donde la tasa de la Reserva Federal sigue siendo mucho más alta, aunque con algo de alivio. Esta diferencia persistente de política sigue favoreciendo al dólar estadounidense frente al franco suizo. El último reporte de NFP mostró un aumento sólido de 275,000 empleos, reforzando la idea de una economía estadounidense resistente. Este contexto sugiere que caídas importantes en USD/CHF podrían ser oportunidades de compra. Con esta visión, puede tener sentido usar opciones (contratos que dan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender a un precio definido en una fecha determinada o antes) para expresar una postura alcista (esperar subidas) en USD/CHF en las próximas semanas. Comprar opciones call (opciones de compra) con un precio de ejercicio (strike: el precio acordado) alrededor de 0.8300 permite aprovechar una posible subida y definir el riesgo máximo. Para un enfoque más conservador, se puede usar un “bull call spread” (estrategia con dos calls: comprar una y vender otra más arriba para reducir el costo). Por ejemplo, comprar una call de abril con strike 0.8250 y vender al mismo tiempo una call de abril con strike 0.8400 para ayudar a financiar la compra. Esta operación gana con una subida gradual del par y se beneficia de la baja volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “precifica” en las opciones) que suelen generar las amenazas de intervención del SNB. El “jawboning” del SNB (presión verbal: intentar mover el mercado con declaraciones) tiende a bajar la volatilidad implícita en los pares del franco. Esto hace que comprar opciones sea relativamente barato frente a niveles históricos. Por eso, los operadores pueden preferir estrategias “long premium” (comprar opciones y pagar una prima, buscando que el movimiento compense ese costo), ya que un cambio repentino impulsado por política puede ofrecer una relación de ganancia/pérdida favorable. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.
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