USD/CAD ha continuado avanzando gradualmente, mientras que el dólar canadiense se ha debilitado de forma casi lineal desde inicios de mayo, a medida que la ampliación de los diferenciales de rendimiento entre EE. UU. y Canadá ha impulsado el movimiento. El par alcanzó su último máximo en 1.3550 el 1 de mayo, y desde entonces el CAD ha cedido terreno en el 80% de las jornadas, incluso cuando ha sido descrito como una de las principales divisas más resilientes frente al avance generalizado del USD.
Las condiciones técnicas de corto plazo se caracterizaban como neutrales a alcistas. Se considera que una ruptura por encima de la zona superior de 1.41 despeja el camino hacia 1.43–1.45, pero las lecturas de momentum están estiradas: el RSI diario se ubica en 88.4, un nivel no superado en al menos 20 años. Esa señal de sobrecompra extrema implica que cualquier retroceso, cuando llegue, podría ser considerable.
Diferenciales de rendimiento y factores técnicos
Continúa el avance sostenido en USD/CAD, con el par mostrando un movimiento casi en línea recta desde inicios de mayo. El principal motor sigue siendo la ampliación de la brecha entre las tasas de interés de EE. UU. y Canadá, que ahora refleja perspectivas divergentes de los bancos centrales. Datos recientes confirman que el Treasury a 2 años de EE. UU. rinde 0.85% más que su equivalente canadiense, atrayendo capital hacia el dólar estadounidense.
Con una tendencia claramente alcista, creemos que comprar opciones call sobre USD/CAD es una forma directa de participar en nuevas ganancias. El impulso a través de la zona de 1.41 abre la puerta a un movimiento hacia el rango de 1.43 a 1.45 en las próximas semanas. El uso de opciones nos permite definir el riesgo, algo crítico en un mercado tan extendido.
Riesgos de sobrecompra y posicionamiento estratégico
Sin embargo, debemos ser cautelosos, ya que el rally está extremadamente sobrecomprado, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) diario alcanzando 88.4, un nivel no visto en al menos 20 años. Esto sugiere que el potencial de una corrección brusca y significativa es muy alto. Por ello, también estamos evaluando la compra de opciones put para cubrir exposición larga existente o para posicionarnos ante un giro repentino.
Una estrategia más equilibrada podría implicar el uso de bull call spreads, lo que reduciría el costo inicial de posicionarse para un mayor avance. Este enfoque nos permite apuntar a un movimiento hacia 1.43, reconociendo al mismo tiempo que el rally podría estar acercándose a su techo. Vimos una lectura de RSI similar a inicios de 2016, que fue seguida por un retroceso importante en los meses posteriores.
En última instancia, estaremos atentos a cualquier cambio en el diferencial de rendimientos EE. UU.–Canadá, ya que esa es la base de la tendencia actual. Cualquier señal del Banco de Canadá de que es menos probable que recorte tasas, o de la Reserva Federal de que su política se suavizará, podría detonar la corrección. El mercado está descontando una divergencia que, a estos niveles, luce bastante exigente.
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