USD/CAD extendió su avance por tercera sesión, operando cerca de 1.4210 durante las horas europeas del martes, mientras el dólar estadounidense se mantenía firme ante el recrudecimiento de las tensiones en el Estrecho de Ormuz. Las ganancias se vieron moderadas por las expectativas de que la Reserva Federal no subirá las tasas ni este mes ni en septiembre, después de que un informe de empleo más débil mostrara menos puestos añadidos en abril, mayo y junio de lo previsto. El reciente retroceso del petróleo, atribuido a un aumento de la oferta de la OPEP+ y a un acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán, también redujo la percepción de presión inflacionaria y debilitó el argumento a favor de una postura más restrictiva de la Fed.
El potencial alcista del par también se vio limitado por el apoyo al dólar canadiense, vinculado a materias primas, a través de los precios del crudo, aunque un petróleo más bajo puede reducir los flujos de capital extranjero hacia Canadá y presionar al “loonie”. El WTI cotizaba alrededor de 69.40 dólares por barril tras las pérdidas del día previo, respaldado por reportes de que Irán disparó al menos dos misiles contra embarcaciones comerciales en la vía marítima; dos buques resultaron dañados, pero no hubo víctimas. UK Maritime Trade Operations señaló que un petrolero rumbo al sur fue impactado en su costado de babor por un proyectil desconocido, lo que desencadenó un incendio, mientras que el objetivo de inflación de 1–3% del Banco de Canadá y su uso de expansión o restricción cuantitativa siguen siendo factores clave para el CAD.
Flujos hacia refugio y fortaleza frágil del dólar
Estamos siguiendo de cerca el par USD/CAD mientras supera 1.4200, impulsado por el conflicto en el Estrecho de Ormuz. Esta tensión está generando una demanda típica de refugio por el dólar estadounidense. Sin embargo, consideramos que esta fortaleza es frágil y probablemente esté impulsada por eventos en el corto plazo.
El argumento de fondo para un dólar estadounidense más débil sigue vigente, lo que limita cualquier repunte significativo. Los informes recientes de Nóminas No Agrícolas (NFP) de EE. UU. del segundo trimestre han quedado sistemáticamente por debajo de lo esperado, con un promedio cercano a 175,000, lo que ha consolidado la visión del mercado en contra de nuevas subidas de tasas de la Fed. La herramienta CME FedWatch indica ahora menos de 5% de probabilidad de un aumento de tasas antes de fin de año, un contraste marcado frente a pronósticos previos.
Perspectiva y estrategias con opciones en medio de la volatilidad geopolítica
Mientras tanto, el dólar canadiense queda atrapado en un “tira y afloja”. El ataque con misiles ha empujado los precios del WTI hacia 70 dólares por barril, lo que debería respaldar al loonie. Sin embargo, el sentimiento de aversión al riesgo al mismo tiempo está fortaleciendo al dólar estadounidense, neutralizando en la práctica el impacto positivo de unos precios energéticos más altos sobre el CAD.
Dadas estas señales contrapuestas, no estamos adoptando una visión direccional contundente sobre el par. El aumento del riesgo geopolítico sugiere que un repunte de la volatilidad es el resultado más probable en las próximas semanas. Los datos históricos de episodios similares en Medio Oriente muestran que los picos iniciales en divisas pueden revertirse rápidamente una vez que la amenaza inmediata se contiene o se aclara.
Por lo tanto, nuestra estrategia se enfocará en opciones para capitalizar esta esperada inestabilidad. Estamos considerando comprar strangles, que se beneficiarían de un movimiento significativo del precio en cualquiera de las dos direcciones, ya sea una escalada pronunciada que lleve al USD/CAD hacia 1.4400 o una desescalada repentina que lo devuelva por debajo de 1.4000. Este enfoque nos permite posicionarnos ante una ruptura del rango actual sin apostar por una dirección específica.
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