USD/CAD ha cedido las ganancias de la sesión previa y se mantuvo cerca de 1.4190 en la operativa europea del jueves, mientras los mercados adoptaban una postura cautelosa antes de las Nóminas No Agrícolas (NFP) de junio. La atención está puesta en el informe laboral para obtener señales sobre el impulso de la economía de EE. UU. y la trayectoria de la política de la Reserva Federal. En el Foro del BCE sobre Banca Central del miércoles, el presidente Kevin Warsh evitó ofrecer una guía explícita sobre la decisión de julio, aunque reiteró que la inflación sigue siendo demasiado alta y que el banco central continúa comprometido con su objetivo del 2% y con la independencia institucional.
Más temprano, el informe de Cambio de Empleo ADP mostró que las nóminas privadas aumentaron en 98,000, por debajo del pronóstico de Wall Street de 113,000 y a un ritmo menor que el avance de 122,000 de mayo. Por separado, el ISM Manufacturero (PMI) se moderó a 53.3 y quedó por debajo del consenso de 54.0, reforzando un tono más débil en los datos de EE. UU. Cualquier retroceso del par podría verse limitado por la presión sobre el dólar canadiense debido a la caída de los precios del petróleo, incluso cuando las cifras internas se mantienen firmes. Statistics Canada reportó un crecimiento de 0.5% en abril tras una contracción en marzo, y una estimación adelantada apuntó a una expansión mensual adicional de 0.1% en mayo.
Enfoque en los datos laborales de EE. UU. y el panorama de política de la Fed
Vemos al mercado conteniendo la respiración ante el informe de Nóminas No Agrícolas de junio, ya que probablemente definirá el próximo movimiento de la Reserva Federal. Con el USD/CAD rondando 1.4190, la reciente racha de datos débiles en EE. UU., como el dato de ADP por debajo de lo esperado con 98,000 empleos, sugiere un riesgo bajista para el dólar. Esto pone un foco importante en la publicación de NFP de mañana, donde las estimaciones de consenso apuntan a un aumento de alrededor de 150,000 empleos.
Dado el tono menos agresivo del presidente de la Fed, Warsh, consideramos que un NFP débil, quizá por debajo de 125,000, incrementaría de forma significativa las apuestas por un recorte de tasas en septiembre. Actualmente, los futuros de fed funds descuentan una probabilidad de 65% de un recorte para esa reunión, cifra que podría subir por encima de 80% con un informe laboral pobre. Históricamente, cambios tan rápidos en el sentimiento han detonado ventas pronunciadas del dólar, similar a la caída de 2% observada en el índice DXY tras lecturas débiles de NFP en el segundo trimestre de 2025.
Posicionamiento de mercado y oportunidades de volatilidad
Sin embargo, también debemos considerar la presión sobre el dólar canadiense por la caída del precio del petróleo. El WTI ha bajado por debajo de 75 dólares por barril, un mínimo de varias semanas, a medida que el tráfico marítimo a través del Estrecho de Ormuz se ha normalizado y los canales diplomáticos con Teherán parecen más activos. Esta debilidad en los precios de la energía está limitando la fortaleza del “loonie”, aunque la propia economía canadiense mostró un sólido rebote del PIB de 0.5% en abril.
Con un riesgo de evento tan relevante, nos estamos posicionando para un salto en la volatilidad más que para una dirección específica. La volatilidad implícita a una semana en opciones de USD/CAD ya ha subido a más de 12%, lo que refleja una anticipación generalizada de un movimiento brusco. Por ello, estamos evaluando estrategias como un straddle largo, comprando una opción call y una put, para beneficiarnos de una oscilación significativa del precio en cualquiera de las dos direcciones tras la publicación de los datos.
Para quienes tienen una visión más bajista sobre la economía de EE. UU., vemos una oportunidad en comprar opciones put de USD/CAD. Esto sería una apuesta directa a que un reporte de empleo decepcionante eclipsará el impacto negativo de los menores precios del petróleo sobre el dólar canadiense. Un movimiento a la baja para probar el nivel de soporte de 1.4050 sería nuestro objetivo inicial si el dato de NFP queda por debajo de las expectativas.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
