USD/CAD subió el viernes, ya que el dólar canadiense se debilitó tras un débil informe doméstico de empleo, mientras que un dólar estadounidense firme amplificó el movimiento. El par cotizaba cerca de 1.4276, un nivel visto por última vez en abril de 2025, mientras los mercados revaluaban el panorama canadiense y se inclinaban hacia un mayor endurecimiento de la política en EE. UU.
Statistics Canada informó que el empleo cayó en 68.3K en septiembre frente a expectativas de un aumento de 7K, tras una baja de 41.7K en agosto. La tasa de desempleo subió a 6.5% desde 6.4%, mientras que la tasa de participación retrocedió a 64.8%, su nivel más bajo desde diciembre de 1997 fuera del período de pandemia. Los rendimientos en Canadá cayeron, con el de dos años bajando más de 8 puntos base hasta alrededor de 3.199%, mientras que el dólar estadounidense se mantuvo cerca de un máximo de 18 meses y el DXY se ubicó en torno a 102.30 tras un mínimo intradía de 101.92. El rendimiento del Treasury a dos años se sostuvo cerca de 4.797%, unos 160 puntos base por encima del de Canadá, a medida que la atención se desplaza a la lectura de confianza de la Universidad de Michigan y a las expectativas de inflación a 1 año y 5 años.
Estrategias de Trading en Medio de la Divergencia de Rendimientos
Creemos que los operadores de derivados deberían enfocarse en comprar opciones call sobre USD/CAD o tomar posiciones largas para capturar este impulso alcista. La enorme divergencia entre las economías de EE. UU. y Canadá sugiere que este avance hacia la zona de 1.4300 es altamente sostenible en las próximas semanas. Históricamente, cuando el diferencial de rendimientos entre los bonos de corto plazo de EE. UU. y Canadá se amplía por encima de 150 puntos base, este par tiende a establecer una tendencia alcista de largo plazo.
También podemos beneficiarnos de esta brecha de tasas mediante el uso de swaps de tasas de interés o futuros de corto plazo. Con el rendimiento estadounidense a dos años rondando 4.797% y el de Canadá en 3.199%, el amplio diferencial de 160 puntos base genera un fuerte viento en contra para el dólar canadiense. Los operadores que vendan el Loonie y compren el Greenback pueden capturar esta ventaja de carry, especialmente a medida que el Banco de Canadá enfrenta presión para mantener o recortar tasas.
Posicionamiento en Opciones y Fortaleza del Dólar
Dado que la tasa de participación laboral de Canadá se ha desplomado a 64.8%, esperamos un aumento de la volatilidad en el mercado cambiario que favorece la compra de opciones put sobre el CAD. Vender opciones en este momento es altamente riesgoso, porque un mercado laboral débil históricamente detona caídas súbitas y pronunciadas del dólar canadiense. Al comprar opciones put, podemos definir nuestro riesgo máximo y, al mismo tiempo, dejar espacio para ganancias significativas si el CAD continúa su espiral bajista.
Por último, deberíamos alinear nuestras estrategias con la fortaleza general del dólar estadounidense, que se mantiene cerca de su máximo de 18 meses en 102.30. Comentarios hawkish de figuras clave de la banca central estadounidense indican que la Reserva Federal no ha terminado de subir las tasas de interés. Deberíamos buscar comprar dólares en cualquier retroceso menor de precio, ya que la tendencia alcista general está firmemente respaldada por estas realidades macroeconómicas.
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