USD/CAD retrocedió hacia 1.4220 en las primeras operaciones europeas, mientras el dólar canadiense se fortaleció, apoyado por un estrechamiento del diferencial de rendimientos entre EEUU y Canadá. El rendimiento a dos años de Canadá cotizaba cerca de 152 pb por debajo de su equivalente estadounidense, más ajustado que los 158 pb del lunes, cuando el spread marcó su nivel más amplio desde febrero de 2025. Los mercados se concentran en el informe laboral de septiembre en Canadá: se estima que el empleo aumente en 7.000 tras una caída de 41.700, mientras que la tasa de desempleo se proyecta en 6,5% frente al 6,4% previo, datos que pueden moldear las expectativas sobre la política monetaria del Banco de Canadá.
La debilidad del petróleo podría limitar el sostén del “loonie”, incluso cuando las señales de política en EEUU siguen siendo agresivas. Las proyecciones de divergencia de política apuntan a que el diferencial pasaría de 175 pb a 200 pb hacia fin de año y se mantendría durante 2026, mientras que la valuación OIS en Canadá implica casi cuatro alzas adicionales del BoC para septiembre del próximo año. En EEUU, el tono del gobernador de la Fed, Waller, marcó 8/10 en el FXS Speechtracker frente a un promedio de 7,2/10, y el FXS Fed Sentiment Index subió 0,42 hasta 138,34. En lo técnico, USD/CAD se mantiene por encima de la media móvil de 100 días y de la línea media de Bollinger; el RSI (14) ronda 65, con soporte en 1.4125, 1.4015 y 1.3895, y resistencia cerca de 1.4355.
Diferencial de rendimientos y dominio del dólar
Vemos al USD/CAD oscilando cerca de 1.4220, ya que el spread de rendimientos entre EEUU y Canadá se reduce levemente a 152 puntos base. Este retroceso temporal nos ofrece un punto de entrada estratégico de cara a los datos de empleo en Canadá, que se espera muestren una leve ganancia de 7.000 puestos. Sin embargo, la tendencia más amplia continúa claramente inclinada a favor del dólar estadounidense debido a una marcada divergencia de políticas.
Los datos históricos muestran que cuando el diferencial de rendimientos supera los 150 puntos base, el USD/CAD tiende a consolidar una fuerte tendencia alcista. Con el banco central de EEUU señalando una postura restrictiva prolongada y el diferencial proyectado para ampliarse a 200 puntos base hacia fin de año, esperamos que el par apunte a 1.4500. Esta ampliación hace atractiva la estrategia de comprar opciones call sobre el dólar estadounidense o tomar posiciones largas en las próximas semanas.
Precios del petróleo, estrategia táctica y niveles técnicos
Además, debemos considerar la debilidad de los precios del crudo, que históricamente limita cualquier recuperación del dólar canadiense, vinculado a materias primas. Con los principales referentes internacionales del petróleo bajo presión bajista por la reducción de los riesgos geopolíticos en Medio Oriente, es probable que los ingresos por exportaciones de Canadá se resientan. Este lastre sobre la economía doméstica refuerza nuestra visión alcista para el par.
Para la ejecución táctica, recomendamos colocar órdenes de compra cerca del nivel de soporte inmediato en 1.4125. Los gráficos diarios muestran que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) está en 65, lo que sugiere un mercado firme, pero todavía no sobrecomprado. Una ruptura clara por encima de la resistencia en 1.4355 probablemente despejará el camino para un avance rápido hacia nuestro objetivo de 1.4500.
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