El USD/CAD se mantuvo firme el viernes, cotizando en torno a 1,4170 incluso mientras el dólar estadounidense recortaba parte de sus ganancias, dejando al cruce en su nivel más alto desde abril de 2025. El dólar canadiense se vio presionado por unos datos internos más débiles después de que Statistics Canada informara de que las ventas minoristas aumentaron un 0,5% en abril, por debajo del 0,9% de marzo y de la previsión del 0,6%. Las ventas sin automóviles subieron un 0,1% frente a unas expectativas del 0,7%, mientras que la cifra de marzo se revisó al alza hasta el 1,2% desde el 1,4%.
La divergencia de políticas también lastró a la divisa. La Reserva Federal reiteró su objetivo de devolver la inflación al 2%, y nueve de los 19 responsables de política monetaria proyectaron al menos una subida de tipos este año, después de que el IPC de mayo se acelerara al 4,2%, el ritmo más rápido desde abril de 2023. Los mercados descontaban una probabilidad del 70% de una subida en septiembre, según CME FedWatch, mientras el DXY se movía cerca de 100,81 tras haber tocado antes 101,13, su nivel más alto desde mayo de 2025. En Canadá, el BoC señaló que los aranceles de EEUU abogan por tipos más bajos, aunque los costes energéticos aún podrían justificar subidas consecutivas del tipo oficial; el WTI rondaba los 75,50 dólares por barril, el nivel más bajo desde el 5 de marzo.
Divergencia de política y catalizadores para el USD/CAD
La divergencia entre el Banco de Canadá y la Reserva Federal está generando una oportunidad clara para nosotros. Con el BoC habiendo recortado su tipo de referencia al 4,50% a comienzos de este mes mientras la Fed se mantiene estable en el 5,50%, el diferencial de tipos favorece con fuerza al dólar estadounidense. Este gap de política es el principal motor que vemos para el par USD/CAD en las próximas semanas.
El débil informe de ventas minoristas de Canadá de abril refuerza nuestra visión bajista sobre el loonie. La caída del precio del petróleo, con el West Texas Intermediate cotizando ahora en torno a 75,50 dólares por barril, presiona aún más a la divisa ligada a materias primas. Estos factores dan al Banco de Canadá más motivos para contemplar otro recorte de tipos más adelante este año, lo que pesa sobre el dólar canadiense.
Perspectiva estratégica y niveles clave
En contraste, la economía de EEUU parece robusta, con la inflación de mayo situándose en el 4,2%. Esto respalda el sesgo hawkish de la Fed, y los mercados ya descuentan un 70% de probabilidad de una subida de tipos en septiembre. Consideramos que los traders seguirán favoreciendo al billete verde mientras se mantenga este escenario.
Dado este panorama, creemos que comprar opciones call sobre USD/CAD es una estrategia prudente. Esto nos permite beneficiarnos de una continuidad al alza del par hacia la zona de 1,4200 y más allá. El uso de opciones aporta exposición al potencial de subida al tiempo que define nuestro riesgo máximo en la operación.
De cara a las próximas semanas, el siguiente dato de inflación canadiense será clave, ya que otra lectura débil consolidaría las expectativas de más recortes de tipos del BoC. Históricamente, el rango 1,40-1,42 ha sido una zona relevante, y una ruptura sostenida por encima podría atraer a más compradores por momentum. Seguiremos de cerca la acción del precio en torno a estos niveles.
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