Se espera que el IPC de EE. UU. de la próxima semana suba 0,6% en septiembre, con la energía explicando la mayor parte del avance, mientras que la inflación subyacente se mantendría contenida; una combinación consistente con que la Reserva Federal mantenga la política sin cambios en octubre. Se proyecta que las ventas de viviendas existentes de septiembre caigan 1,0%, y se espera que las ventas minoristas muestren un consumo que sigue siendo resiliente, aunque enfriándose en el margen. En el Reino Unido, se prevé que el PIB mensual aumente 0,2% en agosto, lo que apunta a un impulso por encima del consenso.
En Asia, se estima que la inflación de India se acelere a 5,65% en septiembre, manteniendo en el radar el sesgo de endurecimiento, mientras que se espera que el IPC de China suba a 1,1%, un dato que podría retrasar un mayor relajamiento. En el mercado inmobiliario de EE. UU., se citan las mayores tasas hipotecarias como un lastre adicional para la actividad: las ventas de viviendas existentes cayeron por tercer mes consecutivo en agosto, llevando el ritmo anualizado por debajo de cuatro millones por apenas la octava vez desde 2011, aun cuando la oferta restringida sostiene el crecimiento de los precios de la vivienda y presiona la asequibilidad.
Estrategias con derivados ante la inflación y las perspectivas del mercado de vivienda
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para volatilidad en opciones de tasas de interés de cara a la publicación del índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU. de la próxima semana, que esperamos suba 0,6% en septiembre por presiones de la energía. Dado que la inflación subyacente se mantiene contenida, anticipamos que la Reserva Federal mantendrá las tasas sin cambios en su próxima reunión. Para capitalizar este escenario, los traders deberían considerar estrategias que se beneficien de una pausa en las subidas de tasas, como futuros del Tesoro de corto plazo u opciones neutrales a alcistas sobre los principales índices accionarios.
El mercado de vivienda de EE. UU. sigue bajo presión, y esperamos que las ventas de viviendas existentes del lunes caigan otro 1,0% mientras la tasa promedio hipotecaria a 30 años ronda 6,5%. Con el volumen de ventas estancado por debajo de la marca anualizada de cuatro millones, los traders pueden evaluar opciones bajistas sobre índices de constructoras de vivienda. Al mismo tiempo, esperamos que la moderación de las ventas minoristas sugiera que la resiliencia del consumidor se está debilitando, lo que hace especialmente atractivas posiciones defensivas con opciones en sectores de consumo discrecional.
Resiliencia del Reino Unido e inflación en Asia: conclusiones para el mercado
Al otro lado del Atlántico, la economía británica muestra una resiliencia sorpresiva, con un PIB de agosto esperado en +0,2%, superando el consenso del mercado. Este impulso sugiere que el Banco de Inglaterra podría mantener las tasas más altas por más tiempo en comparación con sus pares globales. Recomendamos operar esta fortaleza considerando posiciones largas en futuros de divisas denominados en libras esterlinas.
En mercados emergentes, esperamos que la inflación de India se acelere a 5,65%, lo que probablemente obligará a su banco central a mantener un sesgo restrictivo y respaldará a la rupia en los mercados de derivados de divisas. Meanwhile, se proyecta que la inflación de China repunte a 1,1%, un nivel que históricamente limita la capacidad del banco central para inyectar estímulo monetario adicional. Los traders deberían gestionar el riesgo en derivados de renta variable asiática, ya que un relajamiento retrasado en China podría limitar los repuntes bursátiles de corto plazo en la región.
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