El par EUR/USD está ganando impulso a medida que las pérdidas del dólar estadounidense continúan junto con la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Una encuesta del BCE indica optimismo entre las empresas europeas, pero también señala incertidumbres comerciales.
El Euro se cotiza alrededor de 1.1665, cerca de un nivel de resistencia desde el 1 de julio y el máximo del viernes de 1.6670. Superar este nivel podría señalar un cambio de tendencia. Sin nuevos datos macroeconómicos, un sentimiento positivo de riesgo impulsa al Euro, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. alcanzan mínimos de 10 días, lo que presiona aún más al USD.
Las incertidumbres comerciales limitan el avance del Euro. Las negociaciones entre la UE y EE. UU. muestran poco desarrollo, con el Secretario de Comercio de EE. UU. esperanzado en un avance, pero el presidente Trump ha fijado un plazo del 1 de agosto, lo que lleva a la UE a prepararse para medidas de represalia.
La decisión sobre la política monetaria del BCE el jueves es clave, se espera que mantenga las tasas de interés estables, pero cualquier comentario sobre aranceles de la presidenta Lagarde podría afectar al Euro. En EE. UU., se anticipan informes de ganancias corporativas de empresas como Alphabet, Tesla, Lockheed Martin y General Dynamics.
El Euro registra ganancias porcentuales contra varias monedas hoy, incluyendo un aumento del 0.30% frente al USD. Los movimientos generales del mercado están moderados por preocupaciones arancelarias que podrían afectar la trayectoria del Euro a menos que la UE anuncie un acuerdo comercial.
Creemos que el principal impulsor del EUR/USD sigue siendo la creciente diferencia de tasas de interés entre Estados Unidos y Europa. La Reserva Federal de EE. UU. mantiene las tasas en el nivel más alto en 23 años del 5.25-5.50%, mientras que la reciente inflación de la zona euro se enfrió al 2.4% en marzo, aumentando la presión sobre el Banco Central Europeo para recortar su propia tasa del 4.00% primero. Esta divergencia fundamental favorece un Euro más débil a mediano plazo.
Los traders de derivados deben notar que la volatilidad implícita a un mes para el par ha caído por debajo del 6%, acercándose a algunos de los niveles más bajos vistos en los últimos dos años. Esto sugiere que las primas de opciones son relativamente baratas, lo que hace que estrategias como los largos straddles o strangles sean atractivas para quienes anticipan un rompimiento del rango actual. Un movimiento decisivo tras los anuncios de los bancos centrales podría causar un aumento en la volatilidad, beneficiando directamente a tales posiciones.
Las próximas decisiones de política monetaria son fundamentales, y estaremos atentos a cualquier orientación de la Sra. Lagarde. Actualmente, los mercados están considerando más de un 80% de probabilidad de un recorte de tasas por parte del BCE en junio, un cronograma mucho más agresivo de lo que se espera del banco central de EE. UU. Vemos esta creciente divergencia de políticas como el catalizador más significativo para las próximas semanas.
Los datos recientes sobre posicionamiento de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas muestran que los grandes especuladores han estado reduciendo su exposición neta larga al Euro. Esto indica que la convicción en un mayor aumento está disminuyendo entre los traders institucionales. Históricamente, tales cambios en el sentimiento especulativo a menudo preceden un cambio en la tendencia predominante.
Mientras que las amplias incertidumbres comerciales han disminuido, el rendimiento continuo de las ganancias corporativas de EE. UU. será un indicador clave del sentimiento de riesgo. Informes sólidos de importantes empresas estadounidenses podrían reforzar la narrativa del rendimiento superior de la economía estadounidense, añadiendo otra capa de apoyo para el dólar.
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