Fortaleza del dólar frente a flujos hacia refugio
El FMI (Fondo Monetario Internacional, un organismo que asesora a países sobre economía) pidió a Japón que evite recortar el impuesto al consumo, citando aumentos esperados en el coste de pagar la deuda (intereses y vencimientos) y en el gasto social (como pensiones y ayudas). El FMI también espera que el Banco de Japón suba su tipo de interés oficial (la tasa que guía el coste del dinero) dos veces este año y sitúa la *tasa neutral* de Japón en 1,5% (el nivel de tipos que no acelera ni frena la economía). La inflación general de Japón se moderó a 1,5% interanual en enero, desde 2,1% en diciembre. La inflación *subyacente subyacente* del IPC (*core-core CPI*: una medida que excluye componentes muy cambiantes como energía y alimentos frescos para ver la tendencia real) se mantuvo en 2,6% interanual, lo que indica presiones de precios amplias. Vemos al USD/JPY superar 155, impulsado por la fortaleza del dólar, reforzada por el último informe de empleo de EE. UU. de principios de febrero, que mostró que los salarios siguen creciendo. Esta tendencia se enfrenta a tensiones geopolíticas crecientes, que podrían reactivar el atractivo del yen como refugio. Por eso, el movimiento puede venir más por titulares de noticias que por datos económicos. El riesgo inmediato de un conflicto entre EE. UU. e Irán está creando mucha incertidumbre. Por eso vimos al Índice de Volatilidad de CBOE (VIX, un indicador del miedo del mercado basado en opciones del S&P 500) subir por encima de 20 esta semana. Este entorno sugiere considerar comprar volatilidad con opciones como *straddles* en USD/JPY (una estrategia que compra una opción de compra y una de venta al mismo precio/fecha, buscando ganar si el precio se mueve mucho en cualquier dirección). Esta estrategia ganaría con un gran movimiento del precio en las próximas semanas sin necesidad de adivinar el resultado del conflicto.Cómo posicionarse ante política y volatilidad
En Japón, la inflación core-core sigue alta en 2,6%, lo que da al Banco de Japón argumentos para más subidas de tipos este año. La última subida de tipos en diciembre de 2025 hizo poco para frenar la debilidad del yen, y ahora el mercado se centra en el debate del presupuesto del año fiscal 2026. Una posible suspensión del impuesto al consumo sobre alimentos probablemente iría en contra del objetivo del Banco de Japón y mantendría presión sobre el yen. Dado el riesgo inmediato de conflicto, comprar opciones de venta (*puts*, el derecho a vender a un precio fijado) de USD/JPY a corto plazo y *fuera del dinero* (*out-of-the-money*: con un precio de ejercicio que hoy no sería rentable) podría ser una cobertura barata frente a una entrada repentina al yen por búsqueda de seguridad. Si las tensiones en Oriente Medio bajan y los datos de EE. UU. siguen sólidos, la tendencia alcista general probablemente volverá, limitando la pérdida a la prima pequeña pagada (el coste de la opción). La clave es prepararse para un movimiento fuerte y rápido, no para un avance lento. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
