El gobernador del Banco de Japón (BoJ), Ueda, ofreció su primer discurso importante desde la subida de tasas del 18 de septiembre, mientras el USD/JPY se mantuvo dentro del rango del lunes y cotizó apenas por encima de 158,00. La valoración en derivados aún sugiere una probabilidad de alrededor del 25% de otra subida en la reunión del 29–30 de octubre. Ueda reiteró que un endurecimiento adicional dependerá de las perspectivas para la economía, los precios y las condiciones financieras, que describió como todavía acomodaticias, y añadió que la junta sopesaría el caso de una subida si los riesgos inflacionarios al alza comienzan a predominar sobre los riesgos de crecimiento a la baja, incluso con la incertidumbre en Medio Oriente.
Los funcionarios japoneses también señalaron una postura más dura frente a la debilidad del yen después de que el ministro de Finanzas, Katayama, dijera el 2 de octubre que el gobierno coincide en que la reflación ha terminado y respalda al BoJ. Japón compró un récord de ¥11,73 billones de yenes entre el 30 de abril y el 27 de mayo, y luego intervino nuevamente a finales de julio, cuando se sumó el Tesoro de EE. UU., con el próximo punto de comunicación coordinada fijado por las reuniones del FMI y el Banco Mundial en Bangkok del 12 al 18 de octubre. La atención se centra en los salarios de agosto a las 23:30 GMT, con una previsión de 3,7% interanual tras 4,7%, y en las minutas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) el miércoles a las 18:00 GMT. Técnicamente, la resistencia se ubica en 158,50 y luego en 159,00, mientras que el soporte está justo por debajo de 157,50 y luego justo por debajo de 157,00; el Stoch RSI diario está cerca de 83, y un cierre por debajo de 157,00 anularía el escenario alcista.
Niveles clave y próximos catalizadores de datos
Sugerimos que los traders de derivados vigilen de cerca el nivel de 158,00 en el USD/JPY, ya que el par consolida dentro de un rango estrecho. Con la reunión del Banco de Japón en octubre acercándose, los mercados de futuros actualmente descuentan solo una probabilidad del 25% de una subida de tasas. Esto deja amplio margen para volatilidad si los próximos datos macroeconómicos sorprenden al mercado.
Debemos prestar mucha atención a las próximas cifras de salarios de agosto en Japón, donde se espera que el crecimiento se desacelere a 3,7% desde el 4,7% previo. Históricamente, el crecimiento nominal de salarios en Japón promedió menos de 1% durante casi dos décadas antes del reciente impulso inflacionario, por lo que cualquier dato por encima de 3% es una señal sólida de cambio estructural. Si el dato supera las expectativas, podríamos ver un apoyo rápido para el yen a medida que los traders descuenten un banco central más agresivo.
Del otro lado del par, debemos monitorear las próximas minutas del FOMC en busca de pistas sobre la dirección de las tasas en EE. UU. El diferencial de rendimiento entre los bonos gubernamentales a 10 años de EE. UU. y Japón sigue siendo amplio, por encima de 300 puntos base, lo que naturalmente ejerce presión alcista sobre el USD/JPY. Unas minutas de tono hawkish por parte de la Reserva Federal ampliarían aún más esa brecha y probablemente empujarían al par hacia la resistencia de 159,00.
Estrategia de trading y factores de riesgo
Desde una perspectiva táctica, vemos una relación riesgo-retorno favorable para posiciones largas mientras los cierres diarios se mantengan por encima del soporte de 157,50. Nuestros objetivos inmediatos son 158,50 y 159,00, aunque los indicadores de momentum como el RSI Estocástico diario sugieren que el movimiento alcista podría frenarse sin un catalizador fundamental. Sin embargo, una ruptura clara y un cierre diario por debajo de 157,00 invalidarían esta visión alcista y señalarían un giro hacia fortaleza del yen.
También debemos prepararnos para una posible intervención de política y comunicados conjuntos durante las próximas reuniones del Fondo Monetario Internacional en Bangkok del 12 al 18 de octubre. Las autoridades japonesas gastaron un récord de 11,73 billones de yenes a principios de este año para defender la moneda, lo que muestra su compromiso de frenar un yen débil. Cualquier advertencia verbal coordinada por parte de líderes financieros globales durante esta cumbre podría detonar rápidamente movimientos bajistas abruptos en el par.
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