A última hora del lunes en la sesión norteamericana, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, se refirió a un informe reciente de inflación y afirmó que los costos estaban cayendo rápidamente, al tiempo que agregó que los precios deberían bajar una vez que termine la Guerra del Golfo. También dijo, por primera vez, que las tasas de interés deberían reducirse.
Trump describió como “excelente” al presidente de la Fed, Kevin Warsh, y dijo que Warsh tenía una junta directiva, agregando que Warsh haría lo correcto. Por separado, el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, señaló que los recortes de impuestos de la administración Trump brindaron un alivio sustancial para los hogares de ingresos bajos y medios.
Cambios en las tasas de interés, volatilidad energética y posicionamiento defensivo del mercado
Necesitamos ajustar de inmediato nuestras carteras de derivados de tasas de interés tras el primer llamado explícito del presidente a recortar las tasas bajo el liderazgo del presidente de la Fed, Kevin Warsh. Los futuros de la tasa de fondos federales ya están incorporando estos comentarios, y esperamos que los rendimientos de los Treasuries de corto plazo enfrenten presión a la baja en las próximas semanas. Comprar opciones call sobre futuros de notas del Tesoro a dos años es una forma altamente efectiva de posicionarse para este cambio, especialmente porque los datos históricos muestran que los rendimientos caen con rapidez cuando la presión política se alinea con un nuevo presidente de la Fed.
Los mercados energéticos seguirán siendo altamente volátiles mientras monitoreamos las proyecciones del presidente sobre una caída de costos tras el fin del conflicto en el Golfo. Recomendamos utilizar straddles con opciones sobre el WTI para beneficiarnos de fuertes oscilaciones de precio en cualquiera de las dos direcciones. Históricamente, las resoluciones geopolíticas importantes en Medio Oriente han detonado caídas rápidas del precio del petróleo de hasta 20%, por lo que la protección a la baja es vital para los traders de energía en este momento.
Impactos de la política de alivio fiscal y perspectivas para el mercado cambiario
La reafirmación del secretario del Tesoro, Bessent, sobre los recortes de impuestos para la clase media debería dar un fuerte impulso a las acciones orientadas al consumo. Sugerimos comprar opciones call sobre el Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY) para capitalizar el aumento del gasto de los hogares. Esta estrategia está respaldada por datos recientes de ventas minoristas que muestran una demanda del consumidor resiliente, que típicamente se acelera aún más cuando se refuerzan las medidas de alivio fiscal.
Por último, debemos prepararnos para un dólar estadounidense más débil a medida que crecen las expectativas de recortes de tasas junto con políticas fiscales expansivas. Tomar posiciones largas en EUR/USD o AUD/USD mediante opciones de corto plazo nos ayudará a acompañar esta tendencia bajista del billete verde. Si la Fed señala un giro oficial de política en agosto, el Índice del Dólar estadounidense podría deslizarse fácilmente hacia el nivel crítico de 100, replicando ciclos de relajación anteriores.
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