El enfoque del mercado cambia
Trump dijo que las personas con las que Estados Unidos estaba tratando en Irán eran “más razonables” y “menos radicalizadas” (menos extremas). Afirmó que Estados Unidos no permitiría que Irán tuviera armas nucleares (armas que usan energía nuclear para causar una destrucción enorme). Dijo que tenía “una guerra que llevar adelante” y que Estados Unidos estaba “terminando el trabajo”. Calculó que en “dos semanas o quizá unos días más” para “hacer el trabajo”, y dijo que el objetivo era “destruir todo lo que tienen”. Los movimientos del mercado mostraban el Índice del Dólar Estadounidense (DXY) cerca de 99.80, con una baja de 0.10% en el día al momento de escribir, junto con un regreso del apetito por riesgo (más disposición a invertir en activos más riesgosos). Recordamos cuando estas declaraciones se hicieron el año pasado, y señalaron una fuerte baja de tensiones y un cambio en la política hacia Medio Oriente. La reacción inicial en 2025 fue una caída marcada del petróleo, con el Brent (referencia del precio del crudo) por debajo de 80 dólares por barril por primera vez desde que empezó el conflicto. Esto preparó el terreno para la calma actual del mercado. Hoy, el Índice de Volatilidad del Petróleo Crudo de CBOE (OVX) se negocia cerca de 28, su nivel más bajo en 24 meses, lo que muestra cuánta poca incertidumbre está incorporando el mercado. Hemos visto que las primas de los seguros de transporte marítimo (el costo extra del seguro por riesgo) para buques tanque (barcos que transportan petróleo) que pasan por el Estrecho de Ormuz han caído más de 60% desde el cuarto trimestre de 2025. Esto indica que el mercado cree que ya no existe el riesgo de un gran problema de suministro (interrupción importante de la oferta) en esa región.Implicaciones de trading para la volatilidad
Este periodo de baja volatilidad (poca variación de precios) presenta una oportunidad clara para traders de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como el petróleo). Comprar opciones call baratas y de vencimiento lejano (contratos que dan el derecho a comprar a un precio definido en el futuro) sobre Brent o WTI (West Texas Intermediate, otra referencia del precio del crudo) es una forma eficaz de posicionarse ante un posible retorno inesperado de tensiones geopolíticas (conflictos entre países que afectan a los mercados). El mercado ha pasado por alto que, si Estados Unidos deja de vigilar el Estrecho de Ormuz, se crea un vacío de poder (falta de control), lo que vuelve más frágil la ruta de suministro ante nuevas amenazas. Históricamente, después del alivio inicial del Acuerdo Nuclear con Irán de 2015, los mercados petroleros siguieron con alta volatilidad por otros factores, como disputas de producción de la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) y cambios en la demanda mundial. Vemos una situación parecida ahora: la atención se ha alejado de un solo conflicto y el mercado está asignando poco riesgo a nuevas sorpresas. Una interrupción pequeña podría tener un impacto grande en los precios porque la prima de riesgo (costo extra en el precio por la incertidumbre) prácticamente desapareció. En ese momento, la debilidad del Índice del Dólar Estadounidense (DXY) reflejó un movimiento clásico de “risk-on” (cuando los inversionistas aceptan más riesgo) a medida que bajaban los temores de guerra. Actualmente, con las tensiones en Medio Oriente en segundo plano, el movimiento del dólar depende casi por completo de los datos de inflación (aumento general de precios) y de las expectativas sobre las tasas de interés de la Fed (Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos). Los traders deberían considerar opciones sobre pares de divisas como el EUR/USD (tipo de cambio euro/dólar) para aprovechar volatilidad futura por políticas distintas de los bancos centrales, y no por la geopolítica.
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