El presidente de EEUU, Donald Trump, dijo el viernes en Truth Social que se levantaría un bloqueo naval y que los buques retenidos en el estrecho de Ormuz podrían empezar a “volver a casa”. También exigió que Irán acepte que nunca tendrá un arma nuclear ni una bomba, al tiempo que pidió que el estrecho se abra de inmediato, sin peajes y con tráfico marítimo bidireccional sin restricciones.
Trump añadió que el material enriquecido sería “desenterrado” por Estados Unidos en coordinación con Irán y el Organismo Internacional de Energía Atómica, y señaló que no se intercambiaría dinero hasta nuevo aviso. Dijo que se reuniría en la Situation Room para tomar una determinación final. Los mercados reaccionaron con rapidez, con el dólar estadounidense bajo presión vendedora y el índice del dólar (DXY) bajando un 0,15% en la sesión, hasta 98,83 en el momento de la publicación.
Volatilidad del mercado, precio del petróleo y perspectivas para la renta variable
Este anuncio apunta a una reducción significativa del riesgo geopolítico, lo que implica que deberíamos anticipar un descenso de la volatilidad del mercado. Buscamos vender futuros sobre el VIX o comprar opciones put sobre productos de volatilidad, ya que es probable que el “indicador del miedo” del mercado caiga desde los niveles elevados recientes. Históricamente, el VIX ha retrocedido con fuerza ante noticias de desescalada, como el descenso del 15% observado en pocos días tras resoluciones similares en el pasado.
El impacto inmediato se producirá en el crudo, dado que el estrecho de Ormuz es el punto de estrangulamiento más crítico del mundo. Con aproximadamente el 21% del consumo mundial de petróleo pasando a diario por esta vía, su reapertura garantiza un suministro más estable. Creemos que los precios del petróleo caerán y, por tanto, estamos comprando opciones put sobre futuros de crudo WTI para aprovechar este descenso previsto.
Para la renta variable, se trata claramente de una noticia positiva, ya que unos precios de la energía más bajos reducen costes tanto para empresas como para consumidores, mejorando así las perspectivas de crecimiento económico. Nos posicionamos para un rally de alivio en el S&P 500 mediante la compra de opciones call sobre fondos indexados de mercado amplio. La combinación de tensiones internacionales en retroceso y petróleo más barato ha desencadenado históricamente movimientos alcistas sostenidos en los principales índices.
Implicaciones para las divisas y estrategia de riesgo
El papel del dólar estadounidense como activo refugio se debilita cuando disminuyen las tensiones globales, lo que explica su caída inmediata. Esperamos que esta debilidad continúe frente a otras grandes divisas en el corto plazo. En consecuencia, estamos evaluando estrategias con opciones que se beneficien de un repunte de los cruces EUR/USD o GBP/USD.
Sin embargo, el comunicado menciona una reunión final, lo que significa que el acuerdo aún no está garantizado. Esto introduce una nota de cautela, por lo que nuestras posiciones deben tener un riesgo definido. Estamos utilizando estrategias con opciones largas, en las que la pérdida máxima es la prima pagada, para protegernos frente a un giro brusco si las conversaciones fracasan.
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