El Promedio Industrial Dow Jones subió más de 250 puntos en una sesión con movimientos bruscos (cambios rápidos de subida y bajada), después de haber caído hasta 300 puntos más temprano, y volvió a ubicarse por encima de 48,000. El S&P 500 y el Nasdaq Composite también avanzaron. El petróleo crudo bajó cerca de 10% después de que la Agencia Internacional de Energía (AIE, un organismo que coordina políticas energéticas entre países) realizara una reunión de emergencia por una posible liberación de reservas estratégicas (inventarios de petróleo guardados por gobiernos para emergencias). El WTI (referencia de precio del petróleo en Estados Unidos) cayó a alrededor de 84 dólares por barril y el Brent (referencia global) a cerca de 88, luego de que ambos superaran los 100 a inicios de la semana, y el Estrecho de Ormuz siguió prácticamente cerrado (una ruta clave para el transporte de petróleo).

Señales del mercado y posicionamiento de riesgo

Caterpillar subió más de 3% y Cisco avanzó cerca de 1.7%, mientras que Salesforce cayó alrededor de 3%. UnitedHealth bajó cerca de 1.7%, e IBM retrocedió más de 2% y acumuló una caída de más de 11% en el año (variación desde el inicio del año). Las ventas de viviendas usadas subieron 1.7% frente al mes anterior en febrero y llegaron a 4.09 millones, por encima de la estimación de 3.89 millones. La cifra de enero se revisó a 4.02 millones desde 3.91 millones, la tasa fija a 30 años promedió cerca de 6% (tasa de interés típica de una hipoteca a 30 años), y el Índice de Asequibilidad de Vivienda subió a 117.6 (medida de qué tan accesible es comprar vivienda según ingresos y tasas), el nivel más alto desde marzo de 2022. El oro subió a cerca de 5,195 dólares por onza (unidad de peso usada en metales preciosos), mientras que el Índice Dólar bajó cerca de 0.50% a 98.66 (indicador del valor del dólar frente a una cesta de monedas). La plata subió alrededor de 5.5%, y el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años bajó a cerca de 4.12% (tasa que paga ese bono del gobierno de EE. UU.). El IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida de inflación) de febrero se publicará a las 12:30 p. m. GMT, con pronósticos de 0.3% mensual y 2.4% anual para el dato general, y de 0.2% mensual y 2.5% anual para el subyacente (inflación “core”, que excluye alimentos y energía por ser más volátiles). Cerca de 97% de los participantes del mercado descontó tasas sin cambios en la reunión de marzo de la Fed (Reserva Federal, el banco central de EE. UU.).

Ideas de trading y coberturas de portafolio

Vemos un rebote de alivio en el Dow, pero se basa en expectativas frágiles de que termine el conflicto con Irán. Los movimientos bruscos y la prueba del nivel de 48,000 sugieren incertidumbre, lo que hace riesgoso aumentar mucho las apuestas al alza en futuros de índices (contratos para comprar o vender un índice en una fecha futura). Creemos que comprar opciones put de protección (contratos que ganan valor si el precio baja) sobre el ETF SPDR Dow Jones (DIA, un fondo que replica al Dow y se compra como acción) o el ETF del S&P 500 (SPY, fondo que replica al S&P 500) es una forma prudente de cobertura (protección ante caídas) frente a un giro repentino si fallan las conversaciones de paz. La caída de 10% del crudo es importante, pero su duración es dudosa mientras el Estrecho de Ormuz siga cerrado, lo que afecta cerca de 20% del suministro mundial de petróleo. Históricamente, las liberaciones de reservas estratégicas, como la coordinada por la AIE en 2011 durante la guerra civil en Libia, solo alivian el precio por poco tiempo si no se resuelve el problema principal. Vender opciones put fuera del dinero sobre el WTI (puts con precio de ejercicio por debajo del precio actual, que suelen ser más baratas) podría aprovechar la volatilidad alta (movimientos fuertes de precio) apostando a que el precio no caerá mucho más desde 84 dólares. El dato de IPC de mañana no debería mover mucho al mercado, pero la prueba real para la inflación llegará con los datos de marzo. El precio promedio de la gasolina en Estados Unidos ya subió más de 12% desde que empezó el conflicto, un salto que no se verá en la lectura de 2.4% de mañana. Esto implica que los operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como futuros y opciones) deberían anticipar un repunte de inflación en los reportes de abril y mayo, lo que podría llevar a la Fed a reconsiderar su postura más adelante este año. La diferencia entre acciones industriales al alza como Caterpillar y acciones de software a la baja como Salesforce muestra una rotación de mercado (cambio de preferencia entre sectores). Lo vemos como una oportunidad de operación en pares (comprar un activo y vender otro para apostar a su desempeño relativo): estar “largo” en opciones call de Caterpillar (derecho a comprar; gana si sube) por la inversión en centros de datos de IA, y comprar puts de Salesforce, más expuesta a recortes de gasto por mayores costos de energía. La fortaleza de las industriales parece más sólida que el optimismo general. El alza del oro a casi 5,200 dólares por onza mientras también suben las acciones es una señal de alerta: los inversores grandes no están asumiendo por completo un escenario de paz. Esta divergencia indica alta demanda por activos refugio (instrumentos que tienden a mantener valor en crisis), y lo vemos como una razón para mantener posiciones al alza en futuros u opciones de oro (contratos basados en el precio futuro del oro). El metal funciona como cobertura frente a un riesgo geopolítico que el mercado de acciones podría estar subestimando.

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