El rebote del viernes antes de la apertura continuó después del dato de PCE, pero el VIX intentó volver a los máximos de la mañana en Europa y luego los mercados cayeron durante unas dos horas. Este movimiento terminó un rebote desde niveles de “sobreventa” (cuando los precios han caído tanto que suele aparecer una recuperación técnica). Habría coincidido con un nivel diario de soporte (zona donde el precio suele frenar la caída) ligado al porcentaje de acciones que cotizan por encima de su media móvil de 20 días (promedio del precio de los últimos 20 días, usado para medir la tendencia). Los mercados no se detuvieron tras el anuncio sobre la reserva estratégica de petróleo (inventario de emergencia del gobierno) ni después de comentarios previos sobre un posible fin cercano de la guerra. Se redujo el riesgo antes del fin de semana, mientras el USDX (Índice del Dólar estadounidense, que mide al dólar frente a varias monedas) superó la resistencia de 100 (nivel donde antes le costaba seguir subiendo).

Señales semanales y entre activos

La semana incluyó un nuevo desarrollo en el gráfico semanal del S&P 500, además de más señales desde los mercados de crédito. El oro no logró mantener las subidas, incluso cuando el petróleo y el VIX siguieron al alza. El Nasdaq aguantó mejor al inicio, con fortaleza temprana por hora en SMH e IGV (ETF, fondo cotizado que agrupa acciones; SMH sigue semiconductores e IGV sigue software), pero luego también se dio la vuelta. Se mencionó un posible estabilizador de corto plazo por comentarios de Irán sobre mantener abierto el tránsito por el Estrecho, mientras el movimiento del dólar se presentó como reflejo del posicionamiento del mercado (cómo están colocados los inversores en sus apuestas). El intento de subida que falló tras el dato de Core PCE de la semana pasada, que salió alto en 3.1%, muestra que los vendedores mantienen el control y que comprar en la caída no está funcionando. Estamos viendo una reducción clara de exposición al riesgo, por lo que comprar puts (opciones que ganan valor si el precio baja) sobre el SPX o el NDX (índices: SPX = S&P 500; NDX = Nasdaq 100) es una forma directa de posicionarse para más caídas. Cualquier rebote de corto plazo debe verse con mucha cautela hasta que cambie esta debilidad. Con el VIX cerrando la semana por encima de 22, un nivel de “miedo” que no se veía desde hace meses, cubrirse (usar instrumentos para limitar pérdidas) pasa a ser necesario para cualquier posición larga (apuesta a que el precio sube). El Índice del Dólar de EE. UU. cerró en 100.85, su nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2025, lo que presiona a las acciones. Consideramos que las opciones call del VIX (opciones que ganan valor si el VIX sube) son una cobertura razonable ante un evento de volatilidad mayor en el corto plazo.

Spreads de crédito y coberturas

También seguimos de cerca los mercados de crédito, ya que los spreads (diferencia de rendimiento frente a bonos más seguros) del crédito high-yield (bonos de empresas con mayor riesgo) se han ampliado 35 puntos base (pbs; 1 punto base = 0.01%) este mes hasta superar 450 pbs, lo que indica preocupación entre operadores de bonos. Este comportamiento se parece a la caída fuerte del tercer trimestre de 2025, que también empezó con temores persistentes de inflación. El mercado de bonos está indicando que se reduzca riesgo en acciones. La incapacidad del oro para subir en este “vuelo a la calidad” (cuando los inversores buscan activos más seguros) es una señal de alerta, por lo que evitaríamos calls sobre el metal o sobre mineras como GDX (ETF de mineras de oro) por ahora. En cambio, las tensiones geopolíticas se reflejan directamente en energía: los futuros del Brent (contratos para comprar/vender petróleo a un precio y fecha futuros) cotizan por encima de 95 USD por barril por la preocupación sobre el Estrecho de Ormuz. Este entorno podría favorecer a quienes mantienen posiciones largas en derivados de energía (instrumentos cuyo valor depende del precio de otro activo, como futuros u opciones). Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.

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