El dólar estadounidense terminó el lunes una subida de cuatro días después de que los mercados reaccionaran a un ataque de Estados Unidos contra la isla de Kharg, un puesto petrolero iraní en el Golfo Pérsico. Funcionarios de Estados Unidos dijeron que podrían atacar infraestructura petrolera (instalaciones como pozos, tuberías, refinerías y terminales) si Irán sigue interrumpiendo el transporte marítimo (paso de barcos comerciales y petroleros) en el estrecho de Ormuz (un corredor marítimo clave por donde sale gran parte del petróleo del Golfo), y el presidente Trump pidió a sus aliados que ayuden a asegurar la ruta. El Índice del Dólar Estadounidense (DXY, una medida del valor del dólar frente a una cesta de monedas importantes) se situaba cerca de 99,80, por debajo del nivel 100 alcanzado la semana pasada. El EUR/USD cotizaba cerca de 1,1500, rompiendo una caída de cuatro días antes de las reuniones del BCE (Banco Central Europeo) y de la Fed (Reserva Federal de EE. UU.), que se espera mantengan los tipos sin cambios.

Principales pares en foco

El GBP/USD estaba cerca de 1,3330, recuperando gran parte de la caída de la semana pasada antes de la decisión del Banco de Inglaterra del miércoles, que también se espera que mantenga los tipos estables. El USD/JPY cotizaba cerca de 159,00 antes de las decisiones de la Fed y del BoJ (Banco de Japón) del miércoles y jueves. El crudo WTI (West Texas Intermediate, un tipo de petróleo de referencia en EE. UU.) cotizaba alrededor de 93,80 dólares por barril tras el salto de la semana pasada. El oro estaba en 5.011 dólares, en general estable en el día pero más bajo porque disminuyó la aversión al riesgo (cuando los inversores evitan activos arriesgados y buscan refugios). El calendario enumera datos y eventos del martes 10 de marzo al viernes 13 en Reino Unido, China, Alemania, la zona euro, Estados Unidos, Australia, Nueva Zelanda, España y Canadá. También indica que los datos de inventarios de la API (American Petroleum Institute, una entidad que publica estimaciones privadas de existencias de petróleo) se publican los martes y los de la EIA (Energy Information Administration, organismo oficial de EE. UU. que publica datos energéticos) al día siguiente, con resultados dentro del 1% entre sí el 75% del tiempo, y que la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) tiene 12 países miembros y se reúne dos veces al año. Hace un año, vimos que el petróleo WTI subió hacia 94 dólares por barril tras el ataque de Estados Unidos a la isla iraní de Kharg. Desde entonces, las tensiones en el estrecho de Ormuz se han calmado y, con la OPEP+ (OPEP más países aliados, como Rusia, que coordinan la producción) manteniendo sus cuotas de producción (límites acordados de cuánto petróleo extraer), los precios se han estabilizado. El último informe de la EIA mostró un aumento de inventarios de crudo (subida de existencias almacenadas) de 2,1 millones de barriles, y el WTI cotiza actualmente cerca de 82 dólares por barril. Hace un año, el Índice del Dólar retrocedía desde el nivel 100 mientras el mercado asimilaba noticias geopolíticas. Hoy, la atención se ha desplazado a las diferencias de política de los bancos centrales y a una inflación persistente (precios que siguen subiendo). El DXY ahora cotiza en un rango más ajustado (con menos variación) alrededor de 103,5, ya que la Reserva Federal ha señalado una pausa en las subidas de tipos, a la espera de datos económicos más claros.

Cambio en los factores de los bancos centrales

En marzo de 2025, el EUR/USD rebotaba hacia 1,1500 antes de reuniones de bancos centrales en las que se esperaba mantener los tipos. Ahora el par cotiza mucho más abajo, cerca de 1,0850, porque el crecimiento económico de la zona euro sigue quedándose atrás frente al de Estados Unidos. Las últimas cifras de producción industrial alemana (cuánto producen las fábricas) mostraron una leve contracción (caída), reforzando esta diferencia. Recordamos que el GBP/USD recuperaba hasta 1,3330 por estas fechas el año pasado mientras los operadores anticipaban la decisión del Banco de Inglaterra. La libra ahora cotiza más cerca de 1,2700, afectada por una economía británica que ha evitado por poco la recesión (dos trimestres seguidos de caída). Los datos del PIB del Reino Unido (Producto Interno Bruto, el valor total de la producción de la economía) del mes pasado mostraron un crecimiento plano de 0,1%, lo que subraya el reto para el BoE. El USD/JPY cotizaba en un nivel muy alto de 159,00 en marzo de 2025, reflejando una gran diferencia de política entre la Fed y el Banco de Japón. Desde entonces, el BoJ ha dado pasos iniciales para alejarse de su política monetaria ultra flexible (tipos muy bajos y apoyo fuerte al crédito), haciendo que el par retroceda. El nivel actual, alrededor de 149,00, muestra un mercado que descuenta (ya incorpora en el precio) una diferencia de tipos de interés menos extrema. El oro estaba en un llamativo 5.011 dólares por onza (unidad de peso usada para metales preciosos) por estas fechas el año pasado, cuando la aversión al riesgo se redujo desde niveles aún más altos. Ese pico especulativo (subida impulsada por apuestas de corto plazo) ya pasó y, con el miedo geopolítico disminuyendo, el oro se ha asentado en un rango más sostenible. Ahora cotiza cerca de 2.350 dólares, apoyado por compras continuas de bancos centrales y su papel como cobertura contra la inflación (activo que ayuda a proteger el poder de compra frente a la subida de precios).

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