Reacción del mercado en distintos activos
El petróleo cayó cerca de 10% hasta un mínimo de una semana, mientras que Wall Street abrió al alza. El Índice del Dólar de EE. UU. (medida del dólar frente a una canasta de monedas) bajó 0.18% y luego rebotó de 98.88 a 99.32, aunque siguió por debajo del nivel de apertura. El rendimiento (tasa de interés) de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años bajó casi 4.5 puntos básicos (0.045 puntos porcentuales) hasta 4.34%. El director de la IEA (Agencia Internacional de Energía), Fatih Birol, dijo que la crisis en Medio Oriente ha golpeado más los precios de la energía que los dos shocks petroleros de los años 70 juntos, y que el impacto de la guerra Rusia-Ucrania en los mercados de gas. El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, dijo que podrían llegar recortes de tasas hacia finales de 2026 si la inflación mejora, aunque señaló que la inflación sigue siendo un riesgo. El gobernador de la Fed, Stephen Miran, dijo que es demasiado pronto para evaluar el efecto sobre la inflación y apoyó recortes para respaldar el mercado laboral (empleo). La semana pasada, la Fed (Reserva Federal de EE. UU.), el BoJ (Banco de Japón), el BoE (Banco de Inglaterra) y el ECB (Banco Central Europeo) mantuvieron las tasas sin cambios. El mercado no espera que la Fed recorte tasas este año; las probabilidades de que el ECB suba tasas están cerca de 64% para el 30 de abril y 74% para junio, con casi 35 puntos básicos ya reflejados en los precios (lo que el mercado ya “da por hecho” en las cotizaciones). En lo técnico, la resistencia (zona donde suele costar subir) está en $4,500; luego en la SMA de 100 días (promedio móvil simple de 100 días) en $4,586; y en $4,736. El soporte (zona donde suele frenar la caída) está en $4,400; luego en $4,200; y en la SMA de 200 días en $4,071.Consideraciones sobre estrategia con opciones
Recordamos el giro brusco de 2025, cuando la tensión con Irán hizo que el oro cayera cerca de su promedio móvil de 200 días y luego rebotara con fuerza tras noticias de desescalada (reducción de tensión). Esto muestra que los movimientos impulsados por titulares pueden generar alta volatilidad (cambios rápidos y fuertes de precio), lo que vuelve más riesgosas las posiciones de largo plazo sin protección. Hoy, el índice VIX de CBOE (medida de “miedo” del mercado en acciones de EE. UU.) ronda un nivel relativamente bajo de 14, lo que sugiere que el mercado podría estar subestimando el riesgo de un evento repentino similar. Con esa experiencia, conviene considerar el uso de opciones (contratos que dan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender a un precio). Comprar opciones put (derecho a vender) sobre futuros de oro (contratos para comprar o vender oro a una fecha futura) puede servir como seguro barato ante una caída fuerte por aversión al riesgo (cuando los inversionistas evitan activos riesgosos). Una estrategia straddle largo (comprar una call y una put al mismo tiempo; call = derecho a comprar) también puede funcionar para buscar ganancia si el precio se mueve mucho en cualquier dirección, sin importar el motivo. El tono “dovish” (más inclinado a bajar tasas) de funcionarios de la Fed en ese momento, que empujó a la baja los rendimientos de los bonos, es un paralelo importante con el mercado actual. El rendimiento del Tesoro a 10 años está alrededor de 4.25%, y los futuros de la tasa de la Fed (contratos que reflejan expectativas de tasas) muestran 70% de probabilidad de al menos dos recortes hacia fin de año. Ese soporte para activos sin rendimiento como el oro (activos que no pagan intereses) sugiere que cualquier caída por una desescalada temporal podría ser una oportunidad de compra. También hay que recordar cómo el petróleo crudo cayó 10% en ese episodio, presionando al dólar. Con el crudo WTI (referencia de precio del petróleo en EE. UU.) estable por encima de $80 por barril, un “dividendo de paz” (baja de precios por menor tensión geopolítica) podría provocar una venta fuerte, impactando acciones de energía y activos valuados en dólares. Esta relación implica que operaciones con derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo) en el sector energético o en futuros de monedas podrían servir para cubrir (reducir riesgo) posiciones en oro. Mirando atrás, la formación de una vela tipo “martillo” (patrón gráfico que puede señalar giro al alza) justo encima de la SMA de 200 días en $4,071 señaló un cambio fuerte. Hoy, con el oro mucho más arriba, el soporte relevante está cerca de la SMA de 100 días alrededor de $4,750. Un evento de aversión al riesgo podría probar rápido ese nivel, mientras que una ruptura por encima del máximo reciente de $4,850 señalaría más fortaleza.
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