Presión por tipos altos durante más tiempo
El oro bajó más de un 10% desde que empezó la guerra EE. UU.-Israel con Irán, junto con una nueva valoración del “camino” de los tipos (expectativas del mercado sobre futuras subidas o bajadas). Ahora los mercados esperan que la Fed no baje tipos hasta 2026; el BCE descuenta una subida en julio y otra antes de fin de año; y el BoE descuenta alrededor de dos subidas este año. Un dólar estadounidense más fuerte y mayores rendimientos (intereses) de los bonos del Tesoro de EE. UU. también presionaron al oro. El gobernador de la Fed Christopher Waller dijo que la subida del petróleo podría tener un efecto duradero sobre la inflación, señaló que la inflación está cerca del 2% y que los aranceles (impuestos a importaciones) mantienen la presión; apoyaría recortes más adelante este año si el mercado laboral sigue débil. En el análisis técnico (lectura del precio con gráficos e indicadores), el oro intentó mantenerse por encima de la SMA de 100 días (media móvil simple: promedio del precio) cerca de 4.605 $ después de romper por debajo de la SMA de 50 días alrededor de 4.979 $. El RSI (índice de fuerza relativa: mide si un activo está “sobrevendido” o “sobrecomprado”) estaba cerca de 33 y el ADX (índice de tendencia: mide fuerza de la tendencia) subió hacia 20. Los soportes (zonas donde suele aparecer compra) eran 4.502 $, 4.402 $ y la SMA de 200 días en 4.091 $, con resistencias (zonas donde suele aparecer venta) en 4.979 $, 5.000 $ y 5.200 $.Cambios en las señales del mercado
A día de hoy, 20 de marzo de 2026, el entorno sigue siendo difícil, pero aparecen cambios sutiles que los operadores deben vigilar. Aunque la Reserva Federal mantuvo los tipos estables, los datos de inflación de febrero mostraron la CPI subyacente (inflación sin alimentos y energía, para ver mejor la tendencia) en 3,4%, todavía alta pero bajando lentamente. Por ello, los mercados de futuros (contratos para comprar o vender más adelante a un precio pactado), según la herramienta CME FedWatch (indicador de probabilidades de movimientos de la Fed basado en futuros), ahora dan un 25% de probabilidad a un único recorte de tipos antes de fin de año, un cambio frente a la expectativa de cero recortes de hace pocos meses. Para quienes operan con derivados (productos cuyo valor depende de otro, como opciones y futuros), esto significa que la volatilidad implícita (volatilidad “esperada” que se deduce del precio de las opciones) en opciones sobre oro ha estado contenida tras meses de precios en rango (movimiento lateral). Esto puede permitir comprar opciones a más largo plazo a un coste razonable. Comprar opciones call (derecho a comprar a un precio fijado) con vencimiento en diciembre de 2026 y precio de ejercicio (strike: precio fijado) alrededor de 4.800 $ podría ser una forma de bajo riesgo de posicionarse ante un posible giro “dovish” (más favorable a bajar tipos) de la Fed más adelante en el año. El dólar estadounidense fuerte sigue siendo un gran obstáculo para una subida importante del oro, como el año pasado. El índice del dólar (DXY: mide el dólar frente a una cesta de monedas) sigue alto, cerca de 105, porque los mayores rendimientos en EE. UU. atraen capital. Esto sugiere que estrategias como vender calls cubiertas a corto plazo (vender opciones call teniendo el activo para limitar el riesgo) contra una posición de oro físico pueden generar ingresos mientras se espera una tendencia más clara. Sin embargo, no se debe ignorar el fuerte apoyo de compras oficiales. Datos del World Gold Council (organización que publica información del mercado del oro) confirmaron que los bancos centrales compraron 290 toneladas en el cuarto trimestre de 2025, siguiendo la tendencia de “desdolarización” (reducir el uso del dólar en reservas y comercio) y diversificación de reservas (repartir el ahorro oficial entre distintos activos). Esta demanda sostenida probablemente creó el “suelo” (nivel que frena caídas) visto el año pasado y evita una caída más fuerte. Por ello, los niveles técnicos clave identificados en 2025 siguen siendo relevantes. La media móvil de 200 días, ahora cerca de 4.150 $, es un soporte importante que probablemente defiendan compras de bancos centrales. Vender puts con efectivo garantizado (cash-secured puts: vender una put teniendo el dinero para comprar si te asignan) o spreads de crédito de puts (estrategia con dos puts que busca cobrar una prima) por debajo de ese nivel podría ser una estrategia para cobrar prima (ingreso por vender opciones), asumiendo que es poco probable un desplome total del precio.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
