USD/JPY vio una caída en la sesión temprana estadounidense el viernes tras la publicación de los datos de empleo de julio en EE. UU. El par se cotizaba a 148.80, marcando una disminución del 1.3% respecto al día anterior.
La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. informó un aumento de 73,000 empleos en julio, cifra que estuvo por debajo de la esperada de 110,000. Además, las cifras de mayo y junio fueron revisadas a la baja en 125,000 y 133,000 respectivamente.
Las cifras revisadas indicaron que el empleo en mayo y junio fue 258,000 menor de lo que se informó inicialmente. En consecuencia, el Índice del Dólar de EE. UU. cayó un 1.1% a 99.00.
El Instituto de Gestión de Suministros publicará más tarde en el día el Índice de Gerentes de Compras Manufacturero de julio. Los Nóminas No Agrícolas (NFP) son fundamentales para los informes de empleo de EE. UU., reflejando cambios en el empleo que excluyen el sector agrícola.
Las cifras de NFP influyen en la política monetaria de la Reserva Federal al indicar avances en el empleo y en los objetivos de inflación. En general, se correlacionan positivamente con el Dólar de EE. UU. y negativamente con el precio del Oro.
Estamos viendo una fuerte reacción del mercado ante el decepcionante informe de empleo de julio publicado hoy, 1 de agosto de 2025. Con solo 73,000 nuevos empleos y revisiones a la baja significativas para mayo y junio, los datos sugieren un enfriamiento rápido del mercado laboral en EE. UU. Esto cambia inmediatamente las expectativas sobre el próximo movimiento de la Reserva Federal, haciendo que futuros aumentos de tasas sean mucho menos probables este año.
Para los traders de derivados, el enfoque se centra en el par USD/JPY, que prospera gracias a la diferencia de tasas de interés entre EE. UU. y Japón. Esta sorpresa de debilidad en la economía de EE. UU. podría señalar el inicio de una reversión en la divergencia de políticas que ha favorecido al dólar. Debemos prepararnos para una mayor volatilidad en este par mientras el mercado reajusta esta relación.
La herramienta CME FedWatch ahora muestra que las probabilidades implícitas de otro aumento de tasas a finales de año han caído del 60% de hace una semana a menos del 25% hoy. Esto recuerda el cambio de sentimiento que vimos a finales de 2023, cuando una serie de datos más débiles causó un rápido desmantelamiento de apuestas agresivas de la Fed. Este paralelismo histórico sugiere que la tendencia a la baja del dólar podría tener un impulso significativo si los próximos datos de inflación también resultan débiles.
Creemos que los traders deben considerar comprar opciones de venta sobre el USD/JPY para capitalizar un posible descenso adicional. La volatilidad implícita ha aumentado, haciendo que las opciones sean más caras, pero el potencial de un movimiento más grande y sostenido puede justificar la prima. Mirar opciones que expiran después de la próxima publicación del Índice de Precios al Consumidor (CPI) podría ser una forma prudente de capturar el próximo gran catalizador.
El movimiento agudo ha llevado la volatilidad implícita a 3 meses para USD/JPY a niveles no vistos desde la agitación bancaria a principios de 2024, cotizándose actualmente por encima del 11.5%. Esto indica que el mercado se está preparando para rangos de negociación más amplios en las próximas semanas. Por lo tanto, las posiciones deben ser gestionadas teniendo en cuenta esta mayor agitación.
También debemos monitorizar cualquier comentario de los funcionarios del Banco de Japón tras este desarrollo. En la primavera de 2024, el yen se debilitó significativamente cuando el BoJ no logró señalar un camino claro lejos de su política ultra expansiva. Cualquier indicio de una postura menos dovish de su parte ahora, combinado con la debilidad de EE. UU., actuaría como un potente acelerador para un USD/JPY más bajo.
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