Datos de Japón y perspectivas del BoJ
Japón también publicará el jueves las cifras de comercio de febrero, después de que las exportaciones subieran 16,8% interanual (comparado con el mismo mes del año anterior) en el informe previo. Los mercados también se enfocarán en los comentarios del gobernador Ueda para ver señales sobre cuándo podría haber un futuro endurecimiento (subidas de tasas y condiciones financieras más estrictas). Del lado de EE. UU., la menor tensión en el Estrecho de Ormuz redujo la demanda de dólares como refugio seguro (activo al que se recurre en momentos de incertidumbre). El índice manufacturero Empire State de Nueva York fue -0,2 frente a un pronóstico de 3,2 (estimación del mercado). La decisión de la Reserva Federal se conocerá el miércoles, y se espera que las tasas se mantengan en 3,75%. Junto con la decisión se publicará el Resumen de Proyecciones Económicas (documento con previsiones de crecimiento, inflación y tasas futuras).Convergencia de políticas e implicaciones para el mercado
Desde ese máximo, el panorama ha cambiado, haciendo mucho más arriesgadas las posiciones largas en dólares (apostar a que el dólar sube). La Reserva Federal, ante un crecimiento más lento, inició un ciclo de recortes (serie de bajadas de tasas), llevando su tasa a 2,75%. En cambio, el Banco de Japón siguió una normalización lenta (volver gradualmente a tasas más “normales”), subiendo las tasas dos veces a finales de 2025 y llevando su tasa de referencia a 1,25% (tasa guía principal). Esta convergencia de políticas ha reducido el diferencial de rendimiento (la diferencia entre rendimientos) de los bonos a 10 años de EE. UU. y Japón: pasó de más de 350 puntos básicos (1 punto básico = 0,01%) a inicios de 2025 a 240 puntos básicos hoy. Esta caída quita un soporte importante al par y limita su potencial de subida. El precio actual de 154,50 refleja esta nueva realidad de un carry trade (estrategia de pedir prestado en una moneda con tasa baja e invertir en otra con tasa mayor) menos atractivo. Con el IPC subyacente nacional de Japón de febrero de 2026 en 2,3% (inflación sin algunos componentes más volátiles), aún por encima de la meta del BoJ, aumentan las expectativas de otra subida de tasas este año. Para los operadores, esto sugiere que vender opciones call (contratos que ganan valor si el precio sube) con precio de ejercicio (strike) por encima de 157,00 podría ser prudente para cobrar la prima (precio que paga el comprador de la opción), ya que parece poco probable volver al nivel 160 de 2025. Esa resistencia previa (zona donde antes el precio no pudo subir) actúa como barrera psicológica y sería difícil de superar ahora. Con menor impulso, también podrían considerarse estrategias como spreads de puts (combinar opciones put para beneficiarse de una caída limitada del precio) para posicionarse ante un descenso gradual del par. El papel del yen como refugio seguro, que estuvo apagado durante la subida de 2025, podría reaparecer si se agrava la desaceleración global, añadiendo presión en contra para USD/JPY. El periodo de fortaleza clara del dólar del año pasado ya quedó atrás.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
