TD Securities señala que los datos más firmes de crecimiento en Canadá publicados en las últimas semanas respaldan una postura más constructiva sobre el dólar canadiense y podrían llevar al USD/CAD a bajar desde lo que describe como niveles post-FOMC ya estirados. El banco se ha posicionado para un retroceso mediante un spread de puts a 2 meses en 1.4050/1.39, con el objetivo de beneficiarse si el par eventualmente cotiza por debajo de 1.40.
Agrega que el repunte más reciente del USD/CAD se ha extendido, destacando que el spot anteriormente se mantuvo por encima de 1.42 principalmente cuando los riesgos arancelarios generalizados estaban elevados en torno al “Día de la Liberación” del año pasado. TD considera improbable que este año se repita ese telón de fondo de riesgo, lo que refuerza su expectativa de una caída del tipo de cambio.
Resiliencia de la economía canadiense y potencial alcista para el loonie
Creemos que el mercado se ha vuelto demasiado pesimista respecto de las perspectivas de crecimiento de Canadá, especialmente considerando la mejora de los datos económicos canadienses en las últimas semanas. Esto sugiere que hay margen para que el dólar canadiense se recupere frente al dólar estadounidense. El tipo de cambio actual no parece estar justificado por los fundamentos subyacentes.
Las estadísticas recientes respaldan esta visión: el último informe de PIB de Canadá para abril mostró un aumento de 0.4% mes a mes, superando las expectativas. Además, el reporte de empleo de mayo sumó 55,000 puestos, llevando la tasa de desempleo a un aún resiliente 5.6%. Esta fortaleza económica sugiere que el dólar canadiense tiene espacio para apreciarse.
Posicionamiento estratégico y perspectiva para USD/CAD
Con estos datos en mejora, esperamos que el tipo de cambio USD/CAD eventualmente retroceda por debajo de 1.40. Hemos implementado un spread de puts a dos meses con strikes en 1.4050 y 1.39. Esta estrategia de opciones, con riesgo acotado, permite apostar a que el par caerá en las próximas semanas.
El rally del USD/CAD tras la última reunión de la Reserva Federal luce estirado. Los precios spot no suelen sostenerse por encima de 1.42 por mucho tiempo a menos que haya riesgos importantes, como las amenazas arancelarias generalizadas que vimos a mediados de 2025. Consideramos improbable que este año se repita ese escenario.
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