TD Securities espera que las Cuentas Nacionales del 2T de Canadá muestren un repunte frente a la desaceleración de 4T/1T, con exportaciones más sólidas y una actividad de servicios resiliente impulsando el crecimiento por el lado del gasto. Los economistas prevén que el PIB por el enfoque del gasto aumente a una tasa anualizada de 3.5%, frente a una expectativa de mercado de 3.3%, mientras que el PIB por industrias aumentaría 0.3% m/m en junio. Esto se compara con una estimación “flash” de 0.2%, lo que apunta a un impulso más firme hacia el cierre del trimestre.
También esperan que las estimaciones “flash” de julio muestren una expansión continuada, dejando al PIB del 3T siguiendo una trayectoria por encima del producto potencial. Más adelante en la semana, la atención se centra en el informe de empleo de nóminas del jueves para una lectura final de las condiciones de junio, publicado junto con el saldo de la cuenta corriente del 2T. El artículo se elaboró con ayuda de una herramienta de IA y fue revisado por un editor.
Perspectiva para el PIB canadiense e implicaciones para la divisa
Esperamos que los próximos datos del PIB del segundo trimestre de Canadá revelen un fuerte repunte hasta un crecimiento anualizado de 3.5%, impulsado en gran medida por el salto de las exportaciones y la solidez de los servicios. Este aumento previsto es significativamente mayor que el modesto crecimiento de 1.7% registrado en el primer trimestre del año, lo que señala una economía notablemente resiliente. En consecuencia, creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para un Dólar Canadiense (CAD) más fuerte en las próximas semanas.
Para aprovechar este impulso, recomendamos comprar opciones call sobre el CAD o tomar posiciones cortas en el par USD/CAD. Históricamente, cuando el PIB de Canadá supera las expectativas de consenso, el CAD suele apreciarse entre 0.5% y 1.2% frente al Dólar estadounidense dentro de las cuarenta y ocho horas posteriores a la publicación. Con el PIB por industrias de junio esperado al alza en 0.3% mes a mes, el argumento alcista para la divisa resulta altamente convincente.
Implicaciones para las tasas de interés y estrategias de trading
También aconsejamos a los operadores ajustar sus posiciones en futuros canadienses de tasas de interés de corto plazo, ya que esta fortaleza económica probablemente obligará al Banco de Canadá a mantener las tasas más altas por más tiempo. Los rendimientos de los bonos del gobierno canadiense a 2 años históricamente repuntan entre 10 y 15 puntos base tras publicaciones de PIB de alto crecimiento que superan el consenso y rebasan el producto potencial. Vender futuros de tasas de interés en CAD ahora permite a los operadores beneficiarse de este inminente aumento de los rendimientos a medida que se desvanecen las expectativas del mercado de recortes de tasas.
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